刘海霖：耶伦中性评论加息，金价再试低位后反弹

　　昨日回顾

　　现货金周二(2月24日)以1201.4美元/盎司开市，最高触及1204.5美元/盎司，最低下探至1190.8美元/盎司，收报1199.9美元/盎司，全日波幅13.7美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1207.87，7.28，0.61%)周二(2月24日)跌至七周低位，但之后缩减跌幅，美联储主席耶伦称美联储正准备 在每次会议上酌情 考虑升息。金市多头对耶伦确认美联储升息可能至少在两次会议之后表示欢迎。耶伦称，联邦公开市场委员会(FOMC)首先会在声明中弃用 耐心 一词，自去年12月以来，美联储在声明中用 将保持耐心 作为首次升息时机的指引。但这并不保证联储将在某一个特定时点升息，耶伦表示，相反，这暗示美联储的做法将转变为在每次政策会议上酌情考虑是否升息。现货金最初下跌约0.8%，至1190.8美元的七周低位，因美元上涨，之后缩减跌幅，现货金终下滑0.2%，报每盎司1199.9美元；现货银跌0.3%，报每盎司16.27美元。

　　金市最初反应负面是因为市场的关注点改变。尽管美联储上次会议声明显示相当多的委员担心过早升息，但今日耶伦看似为升息铺路，至少在她作证的前半部份内容是如此。而金市多头显然对耶伦确认美联储升息可能至少在两次会议之后表示欢迎。耶伦在国会作证后，美元小跌，公债收益率下滑。希腊股市上涨，此前欧盟委员会接受希腊提交的一系列经济改革提议。之后欧元(1.1343，0.0005，0.04%)集团证实，同意将希腊的提议交给欧元集团成员国审批。一些主要亚洲黄金市场因农历新年假期继续休市，令黄金失去了主要支撑。国际货币基金组织(IMF)周二数据显示，1月欧元区黄金持有量增加7.437吨。交易商将欧元区黄金持有量上升归因于立陶宛加入欧元区，而土耳其黄金持有量下降14.227吨。

　　周二(2月24日)全球目光都集中在美联储主席耶伦在国会参议院发表的证词上，市场尤其对美联储何时开启升息步伐倍加关注，但耶伦在这次证词上可以说是避重就轻、面面俱圆，依然没有给出明确的指引。另一方面，希腊周二提交了改革列表，这份列表非常正面，最终该国获得了四个月的金融援助延期的批准，这大大改善了市场的乐观情绪。在耶伦对美国经济的乐观言论和希腊获得援助延期的支撑下，欧美股市均大幅收高。值得一提的是，希腊股市暴涨10%。另外，欧洲泛欧绩优300指数收盘上涨0.6%，纳指数收涨0.14%，录得连续第10个交易日收盘上涨。而美元指数冲高回落跌至94.50，欧元兑美元探底回升最终收高；现货黄金探底回升，收跌0.3%。原油(49.3，0.14，0.28%)价格收跌0.3%，连续五日走低。

　　纽约时段，耶伦在向美国国会参议院下属银行委员会作证时表示：美国的就业状况一直都在很多方面取得改善。如果美国经济继续像美联储所预期的那样取得改善，那么该行就将在某个时刻开始考虑调高联邦基金利率的目标区间。耶伦表示，前瞻指引措辞的改变意味着在任何会议上都可能加息。通胀方面，短期内通胀可能下滑，但中期应再度走高，当市场对通胀有 合理的信心 时，美联储才会升息，在升息前将改变前瞻指引。耶伦对美国经济表达了乐观的观点，她指出，美联储将逐渐缩减资产负债表，主要是通过停止再投资。GDP的强劲程度足以令失业率逐步下降。油价下跌对美国经济是大利好，但海外形势可能对美国经济构成风险，国债收益率下跌部分反映了海外经济的疲软。

　　美联储将在3月17日和18日召开下次货币政策会议，该行担心当他们从政策声明中去掉 耐心 一词时投资者将认为美联储将马上开始加息。耶伦对此表示，对前瞻指导的修改不应被解读为表明美联储一定会在随后的几次会议上加息。她补充道，对前瞻指导作出修改将令加息讨论在随后的政策会议上被摆上台面。有市场人士认为，耶伦的言论表明美联储在公开讨论加息前景的问题上作出了微妙的转变，从担保利率将保持在较低水平转向讨论将在何时以及将以多快的速度加息。许多美联储高官都曾在最近表示，他们希望保留在年中开始加息的选择，但并不确定到年中肯定将开始加息。

　　耶伦在参议院银行业委员会半年度听证会的证词，为即将到来的几次FOMC会议定下论调；移除 耐心 措辞在接下来的两次FOMC会议都并非必然意味着首次加息时机的降临。有机构对证词评论认为，关键信息是，美联储的考虑并未发生重大转变，其鸽派立场恐怕并没有1月FOMC会议纪要那么明显。华尔街日报资深记者，美联储通讯社Jon Hilsenrath在点评美联储主席耶伦证词时指出，耶伦证词确立了过去6个月美国经济的积极表现，并向国会表达出美联储准备今年晚些时候加息的决定，加息话题终于巧妙地被摆在台面；但耶伦也用了将 逐次会议考虑升息 的表达，让市场停止对利率的既定计划进行猜测；美联储表达出 管理市场预期 的意图可以说是本次耶伦证词最值得注意的，一方面这验证了美联储3月会议移除 耐心 措辞的决定，另一方面这或将导致联储官员在3月会议后，加强在口头上平缓市场对加息 迫在眉睫 的设想。

　　美元指数冲高回落跌至94.50，美联储耶伦并未给出合适加息的明确线索。日内除了耶伦的表态，美国方面还公布了众多经济资料，不过这些数据对市场的影响比较有限。总体来看这些资料好坏参半，其中美国大城市房价指数和Markit服务业PMI表现好于预期，而咨商会消费信心指数和里奇蒙德制造业指数表现不及预期。具体数据显示，美国12月S&P/CS20座大城市房价指数同比增长4.46%，预期增长4.30%，前值增长4.31%；美国2月咨商会消费者信心指数96.4，预期99.5，前值103.8；美国2月里奇蒙德联储制造业指数0，预期6，前值6；美国2月Markit服务业PMI初值57.0，预期54.5，前值54.2；Markit首席分析师在声明中表示，尽管东海岸部分地区遭受严寒天气影响，但其他地区气温高于常年，带动企业活动优于季节正常水平，因此企业活动水平大涨，新业务猛增。2月服务业表现改善，加上之前公布的制造业PMI调查发出的乐观信号，意味着今年首季经济看来又将出现强劲成长。

　　希腊周二提交了改革清单，并获得批准。希腊在提交给欧元区伙伴国的改革计划中被迫降低了要求，之后终于达成了延长金援四个月的协议的批准。在对希腊政府提交的改革计划进行审查后，欧元区各国财政部长已经批准了希腊有关将其总额2400亿欧元的救助计划延长四个月的请求。此前，欧盟委员会一名官员透露，改革内容包括 统一和简化 希腊的养老金政策等。国际货币基金组织(IMF)、欧元集团和欧盟委员会都已经批准延长希腊的救助计划，随后欧元区各成员国将在本周晚些时候签署协议。该国在周一(2月23日)午夜的截止期前几分钟提交了承诺清单。根据外媒获取的列表草案，列表中包括维持当前的国有资产出售计划、整合退休基金以降低成本、和改革征税和税务管理机制。欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织(IMF)正在评估这份清单，随后会提交欧元区财长会议。

　　欧元集团主席迪塞尔布洛姆(Jeroen Dijsselbloem)表示，债权人对希腊政府提出的一揽子新经济措施持赞许的看法。迪塞尔布洛姆称：我的第一感觉是这份清单相当正面。欧洲央行行长德拉基表示，尽管希腊提出的一些改革建议需要具体化，但已经足以确保对希腊继续提供援助。欧元兑美元探底回升，除了美联储耶伦的证词以及美国经济数据外，希腊改革列表被批准也支撑了欧元。希腊短期公债收益率急速下跌4个百分点，股市也触及两个半月高位，此前该国确保了延长金援，避免可能发生的破产。希腊银行股升至大选前数日触及的高位。策略师表示，市场在庆祝2月底希腊不会退出欧元区，看来希腊这两天内不会再是市场的焦点，投资人将会把注意力转回到欧洲央行的量化宽松政策。

　　数据方面，日内公布的德国GDP资料和欧元区CPI资料，均符合预期，对市场影响有限。具体数据显示。德国去年四季度工作日调整后GDP终值同比增长1.4%，预期增长1.4%，初值增长1.4%。欧元区1月CPI终值同比降低0.6%，为纪录新低，预期降低0.6%，初值降低0.6%。现货黄金探底回升，收跌0.3%，金市多头对耶伦确认美联储升息可能至少在两次会议之后表示欢迎。周二现货金价跌至七周低位，但之后缩减跌幅，美联储主席耶伦称美联储正准备 在每次会议上酌情 考虑升息。耶伦暗示未来两次政策会议期间美国经济状况不太可能改善到促使美联储开始加息的程度。美联储加息对黄金市场来说是个利空因素，原因在于黄金是非付息资产，且美联储加息倾向于推动美元走强。通常美元汇率上涨会导致以美元计价的商品期货价格下跌，因持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高。

　　希腊债务问题的缓解都金价构成打压。希腊股市上涨，此前欧盟委员会接受希腊提交的一系列经济改革提议。之后欧元集团证实，同意将希腊的提议交给欧元集团成员国审批。另外一些主要亚洲黄金市场因农历新年假期继续休市，令黄金失去了主要支撑。经济数据方面，美国日内公布的经济资料好坏参半，对金价影响有限。原油价格收跌0.3%，连续五日走低，美国原油库存增加施压油价。稍早消息称利比亚Sarir及附近油田因断电停产，令该国原油出口雪上加霜，油价一度因此受到提振，另外希腊的欧元区伙伴国批准该国政府提出的改革计划，也给油市带来支撑。但纽约尾盘数据显示，美国API原油库存大幅增加，这施压油价，抵消了利比亚油田停产以及欧元区的利多消息。

　　美国2月21日当周API原油库存增长890万桶，前值增长1430万桶；美国2月21日当周API精炼油库存减少240万桶，前值减少270万桶；美国2月21日当周API汽油库存减少160万桶，前值增长130万桶。一位海湾石油输出国组织(OPEC)成员国的高级代表表示，油价在每桶60美元的目前水平附近开始趋稳，亚洲等地的需求出现改善迹象。经济学人智库(Economist Intelligence Unit)在其最新的全球报告中指出，美国市场上仍有足够的低成本原油产能，这意味着2015-2016年中原油库存将再次扩大，但扩大的速度将远低于2012-2014年。报告指出，美国原油钻探平台的数量已大幅减少，但将经历一段滞后期，随后才会导致美国叶岩油的供应受到抑制。美国钢铁工人联合会(United Steelworkers)组织的炼油厂工人罢工事件尚未得到解决，该工会称，约有6600名工会工人正在全美各地15座炼油厂和化工厂进行罢工，工人与美国石油公司之间的谈判仍在继续。

　　周三(2月25日)亚洲时段，中国市场自春节假日归来。投资者首先留意两项澳大利亚资料的表现。接下来，投资者重点关注中国发布的2月汇丰制造业PMI预览值的资料，假期刚刚结束，预计中国投资者交易欲望强烈。欧洲时段，市场上要公布的数据较少，投资者唯一需要留意的就是北京时间18点，英国央行卡尼自动启动央行新研究议题，英银副行长和首席经济学家霍尔丹将会发表演说，投资者期待在这两位英银官员讲话中找到更多英银未来政策走向的线索。纽约时段，资料方面，投资者稍加留意美国公布的新屋销售资料，同时重点关注美国官方公布的EIA原油库存数据，这份数据对于原油价格有重要的影响，油价的大幅变动也会影响其他市场的走势。

　　另一方面，北京时间23点整，投资者仍然需要重点关注美联储耶伦在国会众议院发表的证词。虽然其言论很可能和昨日参议院的证词类似，但也不排除耶伦改口的小概率事件，一旦如此，金融市场将迎来大幅波动。还有，北京时间周四凌晨0点30分，欧洲央行行长德拉基也将出席欧洲央行2013年度的报告讨论，德拉基在会上的发言投资者也应该稍加留意。

　　图表分析

　　周线方面，在经历了上周的连续性跌幅后，周线的布尔带区间打开，昨日终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及之前1200的强劲阻力位，行情后市若能有效的站稳1208，那么后市的反弹要将更为明显或将试探1232关键点位。日线同样在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1200附近出现了较为强势的空头回补，日线昨日晚间收线确认突破长期制约的MA10日均线，切均线死叉粘合转拐头向上发散，K线大阳柱贯穿BOLL中轨1200，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，短期上方强压依旧为前期联排底部支撑1224及1232，该位置站稳MACD金叉才能有效撕开张口，从而扩大涨势，目前日线的支撑是在1200及1192。四小时方面，四小时目前的阻力位较为明显的是1212，支撑是在1204。

　　今日支持位：1200，1192；

　　今日阻力位：1218，1224。

　　入市策略：

　　国际现货金价周二(2月24日)跌至七周低位，但之后缩减跌幅，美联储主席耶伦称美联储正准备 在每次会议上酌情 考虑升息。金市多头对耶伦确认美联储升息可能至少在两次会议之后表示欢迎。耶伦称，联邦公开市场委员会(FOMC)首先会在声明中弃用耐心一词，自去年12月以来，美联储在声明中用 将保持耐心 作为首次升息时机的指引。但这并不保证联储将在某一个特定时点升息，耶伦表示，相反，这暗示美联储的做法将转变为在每次政策会议上酌情考虑是否升息。现货金最初下跌约0.8%，至1190.8美元的七周低位，因美元上涨，之后缩减跌幅，现货金终下滑0.2%，报每盎司1199.9美元；现货银跌0.3%，报每盎司16.27美元。

　　在1月份FOMC会议纪要意外地偏向鸽派(倾向于放宽货币政策)之后，恐怕耶伦的表态会被市场理解为鹰派(倾向于收紧货币政策)；但在中国市场于传统春节假期(2月18-24日)结束之后，被压抑的实物黄金需求有望在当前低迷水平的基础上得到改善，中国实物黄金需求退潮前的黄金价格在1230.0美元/盎司附近。周三(2月25日)纽约时段，资料方面，投资者稍加留意美国公布的新屋销售资料，同时重点关注美国官方公布的EIA原油库存数据，这份数据对于原油价格有重要的影响，油价的大幅变动也会影响其他市场的走势。另一方面，北京时间23点整，投资者仍然需要重点关注美联储耶伦在国会众议院发表的证词。虽然其言论很可能和昨日参议院的证词类似，但也不排除耶伦改口的小概率事件。

　　今天波幅预计为1200美元/盎司 至1224美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1224(美元)做空，止赚设在1208(美元)；如金价再上调至1234(美元)再加第二注，止赚设在1214(美元)，止损设在1244(美元)。

　　计划二：第一注在1200(美元)做多，止赚设在1218(美元)；如金价再下调至1190(美元)再加第二注，止赚设在1208(美元)，止损设在1180(美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：gold