刘海霖：风险偏好情绪回暖，金价周四微幅走低

　　昨日回顾

　　现货金周四(2月5日)以1265.5美元/盎司开市，最高触及1273.5美元/盎司，最低下探至1256.3美元/盎司，收报1265.0元/盎司，全日波幅17.2美元。日K线图显示，现货金周四收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1266.65，1.05，0.08%)周四(2月5日)收盘微幅走低，受累于市场风险偏好情绪回暖。欧元(1.147，-0.0004，-0.03%)区经济资料向好，欧盟上调欧元区GDP预期均支撑市场偏好情绪。欧洲央行称不再接受希腊债券作为融资抵押后希腊情势存在不确定性。欧洲央行此举给正寻求欧元区债权人减计其债务的希腊政府当头一棒，并拖累欧元兑美元早盘走低，但金价未能摆脱颓势。现货金下跌0.5%，报每盎司1265.0美元，之前下跌1%，至日低1256.3美元。在过去五个交易日中，金市有四日曾测试1255-1256美元附近的支撑位元，导致交易商怀疑，在该水平之下有止损卖单。有分析师表示与去年一样，金市开局亮丽，1月急升8%，因此，市场不可避免的会出现一定程度的获利了结。现货银下跌0.8%，报每盎司17.31美元。

　　金价未能抓住欧洲股市下跌的机会反弹，在美国向好的就业资料推高美股后，金价扩大跌幅，油价昨日大涨。商品策略部主管表示，很显然，我们认为全球经济状况正在改善，这打压金价。只有非常低迷的对经济前景的预期，和欧元区情势恶化才能吸引那些在过去两年已退出金市的长期投资者重返市场。不过，中国央行前日降准可能在短期内支撑金价。投资者还将关注周五公布的美国非农就业报告，从中寻找美联储何时升息的线索。一项调查显示，分析师预计，1月美国就业岗位增加23万个，略低于12月25.2万个的增幅，但仍十分强劲。

　　周四(2月5日)纽约时段，市场一改陷入希腊危局的担忧情绪，在美国非农资料将要公布之时，投资者对于希腊这跳梁小丑明显降低了热情。来自希腊的消息并没有给市场带来更多的拖累。欧盟上调欧元区GDP以及良好的美国初请数据大大支撑了风险偏好情绪。在此影响下，美股三大股指全线收高；欧元兑美元反弹升至1.15，因希腊问题缓解；美元指数跌至93.50的一周低位，美国初请数据表现良好；原油(51.11，0.19，0.37%)价格上涨4%，受益于欧美需求前景改善；现货金价下跌0.5%，受累于避险情绪降温。

　　希腊政府官员称，欧洲央行的行动将产生有限的影响；希腊银行业流动性由紧急流动性支持(ELA)提供完全的保护；希腊银行业紧急流动性支持(ELA)已增加了近100亿欧元。希腊总理齐普拉斯日内表示，希腊政府遵守并尊重欧盟的规则，希腊和欧盟需要时间进行协商。希腊财长Varoufakis也表示，希腊政府并非寻求与IMF、欧洲央行和欧盟产生分歧，希腊希望结束负债融资和通缩危机的困境。希腊尊重欧洲央行独立性，不会置评欧洲央行所做决定。策略师表示，欧洲央行不是政客，他们不希望作一些会迫使希腊离开欧元区的事情。

　　周三市场显然对希腊消息反应过度。从债券市场表现来看，市场越来越认为希腊只是一个独特案例，不会波及欧洲其他部分，最终希腊对欧洲与欧洲央行的底牌会遭到削弱。乐观的美国领先经济指标指数以及欧洲经济增长放缓，将激励美国投资者。此外，能源期货价格维持低位也提升了零售销售与消费者信心，这些都促进了风险偏好。周三欧洲央行的一项决定曾增加了市场的恐慌情绪。欧洲央行宣布取消此前向希腊国债授予的一项豁免权，该豁免权允许希腊金融机构使用希腊国债作为担保品来从欧洲央行获取贷款。由于希腊国债的主权债务评级为 垃圾级 ，因此低于欧洲央行设定的最低门坎。此前，希腊金融机构一直都靠上述豁免权来使用希腊国债作为担保品，从而能以较低的借债成本从欧洲央行贷款。

　　目前市场焦点转向北京时间周五21点30分公布的美国非农就业资料。1月非农就业岗位增加23.4万，不及12月的25.2万；失业率预计将维持在5.6%的六年半低点，平均时薪预计将增加0.3%，12月意外下滑0.2%。一些联储官员指出，尽管就业增长加速，但缺乏薪资成长令人担忧。他们认为，迟滞的薪资成长牵制了整体通胀，目前通胀一直在美联储2%目标下方。众多分析师和交易商乐观看待数据，如果非农就业岗位增幅继续强劲，加上薪资增长可能出现反弹，会启动美联储可能早至今夏就升息的观点。彭博经济学家较为悲观，他们称，季节性裁员规模大于通常水平或会导致1月非农就业人数大幅低于共识预期，且或会低于20万；每年此时就业人数也常被高估4万。在明日就业报告公布前，目前的市况是尽量保持观望。希腊和欧元区的局势是变化无常，看来不会很快有解决办法。

　　除了希腊问题缓解给欧元带来的提振，日内欧元区经济资料也表现良好其欧盟上调了欧元区的GDP增速预期。德国公布的经济数据表现强劲。数据显示，德国去年12月季调后制造业订单月率增长4.2%，预期增长1.5%，前值降低2.4%；年率增长3.4%，预期增长0.7%，前值降低0.4%。另外，欧盟方面还上调了2015年欧元区GDP增速预期，这也提振欧元。欧盟将2015年欧元区GDP增长预期从1.1%上调至1.3%，并预计2016年欧元区GDP增长1.9%。欧盟还将2015年欧元区失业率预期从11.3%下调至11.2%，2016年将为10.6%。预计2015年欧元区政府债务占GDP比率在94.4%，2016年为93.2%。预计2015年CPI下降0.1%，通胀率应在2015年中期上升。

　　美元指数跌至93.50的一周低位，美国经济数据总体良好。受美元走强影响，美国贸易逆差走宽至两年最大，但当周初请失业金数据却显示，美国就业市场表现良好。资料有些转弱，但看来美联储将维持在6月升息的观点。具体数据显示，美国12月贸易逆差走宽至两年来最大，美国去年12月贸易逆差466亿美元，为2012年11月以来最大，预期380亿美元，前值398亿美元。虽然油价走低，但受消费拉动美国12月进口仍有所增加，而欧洲和亚洲经济增长放缓拖累12月出口萎缩，此消彼长下本轮贸易帐资料也创下2012年以来最大贸易赤字，这或将导致本月公布的去年第四季度GDP修正值有所下修。

　　12月贸易逆差意外猛增暗示第四季国内生产总值(GDP)初估值可能被下修。美国政府上周公布，第四季GDP增长年率为2.6%，估计贸易给成长造成了减少1.02个百分点的拖累。分析师表示，这使GDP面临很大的下修的风险，可能被下修0.3个百分点。尽管贸易逆差扩阔，但就业市场状况仍然良好。劳工部周四公布，美国1月31日当周季调后首申失业金人数27.8万人，预期29.0万人，前值26.7万人。评论指出，尽管受节假日因素的影响，初请数据在最近一个多月波动较大，但是本次初请人数还是较预期有所减少，年初美国就业表现依旧强劲；且自去年5月以来初请人数更是始终保持在32万下方，这一点有力印证美国就业市场在近一年时间里出现全面的改善。

　　除了美国的经济资料，美联储一位官员也在日内发声。波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)周四一如既往的发表鸽派言论，他指出美国通货膨胀低迷，没有上涨的迹象。美国采取谨慎态度，仍然是合适的。对于升息还需要耐心。美国初请数据向好以及欧盟上调欧洲经济增长预期使得市场认为，欧美原油需求前景得以改善，助推了油价上涨。此前，原油期货价格曾在上周末开始的四个交易日中大幅上涨19%，促使投资者猜测市场或许已经见底。国际铜价小幅上涨0.3%，受风险偏好情绪助推。库存上升使涨势存疑，市场担心需求疲弱和供应过剩限制期铜价格升幅。数据显示铜库存增加13%。伦敦金属交易所(LME)数据显示，在LME监督的仓库中，铜库存大幅增加3.25万吨，至28.46万吨，为约一年来最高水平。这表明LME铜库存今年迄今猛增60%。

　　现货金价下跌0.5%，有市场避险情绪降温。日内回暖的风险情绪打压了避险金价，金价未能抓住欧洲股市下跌的机会反弹，在美国向好的就业资料推高美股后，金价扩大跌幅。独立商品研究顾问指出，希腊问题很可能将导致股市受损，而黄金价格则应可从中受益。非农数据料不会延续强劲表现？在周三美国公布了有小非农之称的美国ADP就业数据，具体显示美国1月ADP就业人数增加21.3万，增幅低于市场预期的22.3万，前值由增加24.1万上修为增加25.3万。

　　ADP主席兼首席执行官Carlos Rodriguez称，1月就业人数再度录得稳健增长，这与就业人数增幅12个月均值超过20万相一致。有机构称，相比于12月，市场预计美国1月非农就业增长要稍弱一些。但只要就业增幅达到22.5万人以上，就会支持美国经济仍强劲、美联储将走向加息的市场预期。经济学家们预计美国1月非农就业增幅在23.0万，与市场预期中值一致。1月收入资料好坏掺杂，但综合来看仍意味着就业增长步伐坚挺。高盛将美国1月非农就业人口增速预期下调4万、至增加21万，与此同时，法国巴黎银行也将美国1月非农就业人口增幅预期下调3万至22万，因为美国1月ISM非制造业就业分项指数降至2014年2月份以来新低，使得该行质疑美国1月就业增速的强劲程度。

　　预计非农1月美国经济创造了25.0万个就业岗位，这一预期在上周做出，但在周三令人有些失望的ADP就业数据后，仍保留这一预期。凯投宏观还预计，1月薪资将强劲反弹，月率料上涨0.4%，逆转12月的疲态。宏观经济学家们称，每当公布1月就业报告，美国劳工部会公布家庭调查的最新就业人口预测，这会影响家庭对就业的衡量以及劳动力规模。家庭调查覆盖仅8.0万(80000)个家庭，由这个样本估算出总就业人口。这被称为修正数据。总而言之，1月家庭就业及劳动力数据应该被谨看待。

　　虽然美国非农资料持续保持着多月的强势，但也有美国部分认为美国劳工部的非农就业数据报告问题多多，其可信度严重存疑，而美国的实际就业市场表现绝没有表面资料所反映的那么乐观。美国劳动人口占总人口比重在2008-09年的经济危机之后显著下降，此后回升乏力，这显然已经透露出了就业市场的真实状况。市场预期，美国1月失业率为5.6%，前值5.6%。2014年1月时因严寒天气，导致非农就业人数骤降至11.3万。今年1月，美国同样遭受了暴风雪遭袭击，不排除本次非农遭受同样骤降风险。此外，仅仅关注就业资料的增减是远远不够的，因为美国的失业率已经较低，利率政策制定者们更关注的是就业市场的质量，例如薪资增长情况如何，如果薪资继续如12月那般疲软，市场可能会重新审视美联储的加息时点。

　　图表分析

　　周线目前的阻力依然是在30周期均线的1308附近，支撑则是在1242附近，目前的周线的布尔带已经缩口而且逐步放平，这样的形态未来一段时间就是要玩出跌势的修复，然后震荡一段时间，所以周线目前的趋势依然是弱势震荡不变。预测是为反弹趋势，技术形态是需要这样的一波涨势的，目前周线反弹继续。日线方面，日线昨天最高只曾逆袭了1273，目前还未完全打开涨势形态，蜡烛图有形成单边涨势的趋势，只需要关注布尔带下轨的发散方位，KD关注一下，连续性站稳80上方，只要不勾头向下，日线单边涨势还是很有希望的，日线目前强支撑是日线1265附近，再者就是布尔带中轨1250，目前的阻力是在1272和1285。四小时暴跌后的技术形态修复，目前蜡烛图还是位于布尔带上轨以上，支撑是在1260，阻力是在1268。

　　今日支持位：1265，1250；

　　今日阻力位：1272，1285。

　　入市策略：

　　国际现货金价周四(2月5日)收盘微幅走低，受累于市场风险偏好情绪回暖。欧元区经济资料向好，欧盟上调欧元区GDP预期均支撑市场偏好情绪。欧洲央行称不再接受希腊债券作为融资抵押后希腊情势存在不确定性。欧洲央行此举给正寻求欧元区债权人减计其债务的希腊政府当头一棒，并拖累欧元兑美元早盘走低，但金价未能摆脱颓势。现货金下跌0.5%，报每盎司1265.0美元，之前下跌1%，至日低1256.3美元。在过去五个交易日中，金市有四日曾测试1255-1256美元附近的支撑位元，导致交易商怀疑，在该水平之下有止损卖单。与去年一样，金市开局亮丽，1月急升8%，因此，市场不可避免的会出现一定程度的获利了结。现货银下跌0.8%，报每盎司17.31美元。

　　本周五晚21:30的美国非农将掀起市场高潮。彭博新闻社调查预期显示，美国1月非农就业增加23.0万，连续第12个月高于20万人大关。12月，美国新增非农就业人口25.2万。虽然美国非农资料持续保持着多月的强势，但也有美国部分认为美国劳工部的非农就业数据报告问题多多，其可信度严重存疑，而美国的实际就业市场表现绝没有表面资料所反映的那么乐观。美国劳动人口占总人口比重在2008-09年的经济危机之后显著下降，此后回升乏力，这显然已经透露出了就业市场的真实状况。预期美国1月失业率为5.6%，前值5.6%。2014年1月时因严寒天气，导致非农就业人数骤降至11.3万。今年1月，美国同样遭受了暴风雪遭袭击，不排除本次非农遭受同样骤降风险。此外，利率政策制定者们更关注的是就业市场的质量，例如薪资增长情况如何。

　　今天波幅预计为1242美元/盎司 至1280美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1280(美元)做空，止赚设在1260(美元)；如金价再上调至1290(美元)再加第二注，止赚设在1270(美元)，止损设在1300(美元)。

　　计划二：第一注在1242(美元)做多，止赚设在1262(美元)；如金价再下调至1232(美元)再加第二注，止赚设在1252(美元)，止损设在1222(美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：gold