刘海霖：IMF下调全球经济增长，黄金再攀千三高峰

　　昨日回顾

　　现货金周二(1月20日)以1276.8美元/盎司开市，最高触及1297.0美元/盎司，最低下探至1273.9美元/盎司，收报1293.0美元/盎司，全日波幅23.1美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1301.59，6.11，0.47%)周二(1月20日)上涨逾1%，至五个月高位，因欧银周四料祭出的刺激计划规模存在不确性性，投资者遂买入避险的资产。金价升穿上日高位后，停止单被触动，令买盘加速，最终金价升至每盎司1297.0美元的日内高位。现货金价上升1.3%，报1293.0美元，今年迄今现货金大涨了近8%；现货银价(18.27，0.3，1.67%)上涨1.5%，报17.91美元。金融市场焦点放在周四的欧洲央行政策会议，预料央行将公布量化宽松计划(QE)，市场还关注周日希腊大选，民调显示，反对国际救助计划的左翼激进联盟党(Syriza)将可能胜出。中国经济增幅放慢不如市场原先预期的严重，扶助提振欧洲股市，且推高美元。

　　周二(1月20日)正当市场投资者焦急的等待本周欧洲央行决策的时候，IMF的世界经济前景报告再度引发了市场对全球经济放缓忧虑。周二最重要的数据中国GDP虽然好于预期，但实际资料仍然是中国20余年来最慢增长，周二全球市场围绕这个焦点又展开新一轮行情。原油(46.84，0.2，0.43%)价格受到打压大跌近5%，现货黄金因避险支撑冲击1300关口，而欧元(1.1581，0.0034，0.29%)兑美元汇率震荡走软跌至了本周低位，欧洲央行周四QE预期市场令汇价承压。

　　IMF在最新的经济前景预测报告中称，虽然原油价格下跌有利于提振经济增长，但与此同时，这种好处将被其他一些负面因素所抵消，如投资疲弱等，其原因在于各大经济体需要依据下降后的增长预期来进行调整。该组织将2015年的全球经济增长速度预期下调了0.3个百分点，至3.5%，并预计2016年全球经济增长速度将为3.7%。国际货币基金组织在最新的《世界经济展望》 报告中指出，世界其他主要经济体经济前景都显灰暗，只有美国是唯一的亮点，2015年该国经济增长率预期被上调至3.6%。然而欧元区经济前景却更显疲软，只有西班牙的经济增长率预期被向上调整。 新兴经济体国家的经济增长率预期普遍被下调，俄罗斯、奈及利亚、沙特阿拉伯等石油出口国的经济增长率预期被下调得最多。

　　中国国家统计局周二公布，2014年度GDP同比增长7.4%。四季度GDP同比增7.3%，高于预估中值7.2%；月率增长1.5%。12月零售销售资料和工厂产出都好于预期。虽然资料好于预期，但7.4%的增速仍然是这个世界第二大经济体自1990年以来的最慢增长速度。中国2014年经济增速降至7.4%的24年来的最低位，在经济步入 提质减速 新常态的同时，中国今年经济下行压力也指向财政和货币政策仍有余地，中国央行的宽松措施不会缺席。周二美国原油期货NYMEX价格盘中大幅下跌近5%。主要由于国际货币基金组织(IMF)下调了对全球经济增长前景的预期，中国GDP增长速度有所放缓，另外主要产油国仍然不减产。美国原油价格电子盘显示，原油价格日内跌幅超过2美元，最低至46.60美元/桶，跌幅近5%。

　　伊朗石油部长Namdar Zanganeh昨日表示，该国所在的石油输出国组织(OPEC)没有立即削减产油目标的计划，伊朗实力雄厚，可以抵御油价进一步下跌，即使必须以每桶25美元出售石油，对伊朗石油业而言也不存在任何威胁。同日伊朗副外长称，与沙特外长的会晤已推迟，部分源于油价看法分歧。就在本月初，伊朗副外长还敦促OPEC最大产油国沙特采取行动，制止油价下跌。伊朗领导人还承诺要与委内瑞拉连手阻止油价下跌。主要产油国的博弈局面更为复杂。经济学家指出，能源价格下跌未能起到提振中国季度经济增长的作用，其第四季度GDP增长速度为7.3%。他表示很重要的一点是，中国经济所面临的挑战与一年以前相比显得更大了。

　　市场仍然受国际原油市场供过于求这一疑虑的打压，因为中国经济增速回落至1990年以来最慢，且伊拉克石油产出达到400万桶/日的纪录新高；美国NYMEX 2月原油期货周二到期并进行交割，这市场交投清淡中的波动性被放大。由于市场对中国央行宽松预期仍存，国际铜价周二小幅走高。人们认为今年铜市明显供过于求，不过可能忧虑过度。我们很可能看到，当铜价走弱时，中国将利用这机会囤积铜。随着投资者热切期待中国与欧洲实行刺激政策以维持全球经济增长，他们将更快如愿以偿的可能性短期内推动了市场上扬。

　　现货金价触及五个月高点，在中日欧央行宽松的预期下，投资者买入避险资产。金矿供应增速疲软不堪，来自新兴市场的实物黄金需求具有可持续性，金融市场则存在不确定性，这三方面因素都是2015年推高黄金价格的主要因素；而另一方面，黄金价格所面临的下行风险则主要包括投资者信心恶化、美联储(FED)在2015年的加息前景、股市走强和供应增加。该机构认为，黄金价格将在2015年趋于稳定。该机构指出，2015年的黄金价格底部可能会落在第二季度，恐怕会低至1150美元/盎司，而最高位则有望出现在第四季度，即1300美元/盎司。

　　中国经济增速放缓等因素使得基金经理人继续重新将黄金视作避险对冲工具，金价有望近期上涨至1300美元/盎司，但该价位迄今所构成的阻力仍不容小觑；欧洲央行宽松预期正推动投资者做多黄金，市场希望通过持有黄金资产来对冲全球经济疲软困境。欧元兑美元跌至一周低位，欧银QE预期始终施压汇价。巴克莱银行称，欧洲央行预计于1月22日宣布扩大资产购买计划，将把欧洲政府国债包括在内，该行建议会议前继续做空欧元兑美元以及欧元兑英镑。彭博策略师表示，欧洲央行若如期实施QE，那么欧元兑美元将继续走软。

　　本周四欧洲央行QE仍然是市场热议的焦点。上周欧洲央行资产负债表规模下降106亿欧元至2.16万亿欧元，这是支持本周欧洲央行实施QE的又一因素；央行此前计划将资产负债表扩大至2012年初水平，而在两轮TLTRO、并在几周内购买资产担保证券和资产抵押证券后，其资产负债表规模却几乎未有大变化；若欧洲央行果真要扩大其资产负债表，那么政府债券是其实现目标的最后选择。欧洲央行QE的预期下，欧洲其它各国央行也为此做准备。有机构评论指出，瑞士央行取消汇率下限削弱了该行与欧洲央行政策的联系，重新确立了其独立性；这引人猜测接下来会有哪家央行效仿，迄今为止，瑞典、挪威、丹麦及很多东欧国家仍倾向追随欧洲央行货币政策，而长期来看，料瑞典和挪威将效仿瑞士央行，但这并不意味着其货币短期内将大幅升值。

　　斯洛伐克副财长Hudak对欧洲央行本周的QE做出了预测，他表示，欧洲央行QE项目包括政府债券、机构债券；欧洲央行QE将帮助欧元区避免陷入通缩，成员国央行应当包括在购债项目之中。谈及欧洲央行QE是否成功，他表示 实施的方式至关重要 。而希腊是否参与QE应当取决于该国选举结果。不过，也有分析指出，即便欧洲央行实施QE也救不了欧元区。欧洲智库分析认为，欧洲央行已尝试过一系列向欧元区注入资金的方法，QE只不过是另一种规模更大的形式，对经济的利好十分有限，同时还会带来很高的法律和政治成本。

　　英国公布月份失业人数及11月份ILO失业率对英镑汇价表现，同时还会公布本月会议记录，所 以平均收入强度也有影响。上次12月会议记录显示，外部委员Weale和McCafferty继续投票赞成加息至 0.75%。预料英国通胀率跌破1%，可能在12月数据中体现。多数货币政策委员会(MPC)委员认同，为实现2%通胀目标薪资需加快增长。赞成维持利率不变的 MPC 委员认为存在不同风险，没有重现11月看法严重分歧的局面。油价大幅下跌和市场利率下降是过去一个月最主要的市场走势。油价持续下跌可能刺激英国及其主要贸易伙伴国的经济增长，市场利率下降应支撑经济增长和中期通胀，油价下跌可能令人越趋认为加息时间将迟过此前预期云云。

　　目前看来，负责资产采购并且承担风险的将是各国的中央银行，而不是通常的货币政策行动中那样，都进入欧洲央行的资产负债表。这是为了回应财务风险将会集中于欧洲央行，也就是最终被传导给负担该行资产负债表的所有欧元区国家，由各国纳税人作为主权债务采购行动的后盾。周三(1月21日)市场将逐渐进入本周行情的高潮，日英加三大央行日内将登台亮相。亚洲时段，投资者主要关注日本央行在11点30分左右公布的利率决议，近来油价的下跌使得日本央行难达通胀目标，日本央行又该有何动作？北京时间14点30分日本央行行长黑田东彦也将举行新闻发布会，让我们密切关注。

　　欧洲时段，市场的焦点从日本央行转移到了英国央行，英国央行将于北京时间17点30分公布上次议息会议的会议纪要，届时将有至少一位委员赞成加息，投资者主要关注纪要内容中英国央行对于通胀和薪资以及未来政策走向的描述。除了会议纪要的内容，投资者还要关注英国方面公布的就业和薪资资料。纽约时段，投资者首先要关注美国方面公布的房市资料，虽然本周的焦点不在美联储，但美国经济数据仍然可以对市场造成短暂的影响。与美国资料同时公布的是加拿大的批发库存资料，投资者稍加留意。北京时间23点，加拿大央行将会公布利率决议，近来疲软的油价使得加拿大通胀走低，该行行长波洛兹也有自中性观点转为偏鸽派的迹象。北京时间周四凌晨0点15分，波洛兹将会召开新闻发布会，投资者密切留意波洛兹政策观点的变化。

　　图表分析

　　周线目前的阻力依然是在30周期均线的1318附近，支撑则是在1255附近，目前的周线的布尔带已经缩口而且逐步放平，这样的形态未来一段时间就是要玩出跌势的修复，然后震荡一段时间，所以周线目前的趋势依然是弱势震荡不变。预测是为反弹趋势，技术形态是需要这样的一波涨势的，目前周线反弹继续。日线方面，昨日日线逆袭了1297，目前还未完全打开涨势形态，蜡烛图有形成单边涨势的趋势，只需要关注布尔带下轨的发散方位，KD关注一下，连续性站稳80上方，只要不勾头向下，日线单边涨势还是很有希望的，日线目前强支撑是日线1285附近，再者就是布尔带中轨1272，目前的阻力是在1300和1308。四小时暴涨后的技术形态修复，目前蜡烛图还是位于布尔带上轨以上，支撑是在1288，阻力是在1296。

　　今日支持位：1264，1250；

　　今日阻力位：1285，1300。

　　入市策略：

　　国际现货金价周二(1月20日)上涨逾1%，至五个月高位，因欧银周四料祭出的刺激计划规模存在不确性性，投资者遂买入避险的资产。金价升穿上日高位后，停止单被触动，令买盘加速，最终金价升至每盎司1297.0美元的日内高位。现货金价上升1.3%，报1293.0美元，今年迄今现货金大涨了近8%；现货银价上涨1.5%，报17.91美元。金融市场焦点放在周四的欧洲央行政策会议，预料央行将公布量化宽松计划(QE)，市场还关注周日希腊大选，民调显示，反对国际救助计划的左翼激进联盟党(Syriza)将可能胜出。中国经济增幅放慢不如市场原先预期的严重，扶助提振欧洲股市，且推高美元。

　　黄金强劲的趋势市场可能在未来数日、甚至数周时间里保持超买状态，但也的确向投资者发出警告，黄金价格非常容易在任何时候出现横盘整理甚至回调，更何况黄金价格已经在过去三个交易日里涨破日线布尔带上轨，而这样的现象往往难以持之以恒。虽然黄金价格日线走势过去数月里所形成的头肩底看涨反转形态并不那么紧凑，但下方支撑位在1265美元/盎司，只要这一支撑位得以守住，黄金多头就会得以为继；而上方初步看涨至1308美元/盎司。周三(1月21日)市场将逐渐进入本周行情的高潮，日英加三大央行日内将登台亮相。纽约时段，投资者首先要关注美国方面公布的房市资料，虽然本周的焦点不在美联储，但美国经济数据仍然可以对市场造成短暂的影响。

　　今天波幅预计为1280美元/盎司 至1305美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1305(美元)做空，止赚设在1285(美元)；如金价再上调至1315(美元)再加第二注，止赚设在1295(美元)，止损设在1325(美元)。

　　计划二：第一注在1280(美元)做多，止赚设在1300(美元)；如金价再下调至1270(美元)再加第二注，止赚设在1290(美元)，止损设在1260(美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：zdsh