洪杰:乔治肯定美经济复苏状况 魏德曼抱怨欧洲央行低利率

　　基本面分析：

　　上周(7月7日-7月11日)现货黄金(1319.43，-19.01，-1.42%)开盘于1320.31美元/盎司，盘中触及1345.28美元/盎司和1311.10美元/盎司的高点和低点，最终报收于1338.40美元/盎司。

　　从基本面消息来看，美国方面，上周四(7月10日)美联储理事、堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)在一次公开讲话中对美国经济现况以及美联储政策前景做了评述。她强调，虽然目前美国经济增速仍然相当较低，但是经济复苏步伐却仍然行进于正轨之中。乔治预计，美国经济今年将增长2.-2.5%，而过去数年间美国经济复苏状况缺少典型性，因此不能作为推断未来经济增速前景的依据。然而，就业方面的状况则显示，当前前6.1%的失业率距离最大化就业的目标已经不远，而劳动力需求状况也显示未来薪酬水平将面临上升压力。乔治因而认为，美国通胀率正在逐渐回归2%的政策目标水平，因此，她仍急切希望美联储货币政策能早日恢复常态，并担心过高的物价涨幅可能对低收入家庭构成损害。而她表示，在美国经济持续增长的背景下，QE规模将继续缩减，美联储资产负债规模最终将达到约4.5万亿美元。而她觉得，美联储应考虑在日后持有各种不同期限的国债，以分担风险。乔治还表示，美国经济在其他领域也推出出现了一定的亮色，住房销售增速料将再度加快，而企业界也拥有充足的现金流储备。但她指出，美国农村地区仍难得到足够的信贷供给，这仍是经济领域中的隐忧，而金融机构“太大以致于无法倒闭”的问题也未得到彻底解决。此外，美联储(Fed)副主席费希尔亦表达了此观点。

　　而欧洲方面，上周六(7月12日)欧洲央行执委兼德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)指出，欧洲央行所设定的基准利率水平对于德国而言已经过低，他同时补充说，欧洲央行的货币政策并不应该过久地维持在超宽松水平。魏德曼表示，欧洲央行制定的过低利率水平已经令德国的诸多储户感到恼怒不已，而其宽松政策措施对投资及消费的促进却并未起到预期中的效果。此前，欧洲央行在6月份的会议上将基准利率进一步下调到了0.15的历史低位，以促使持续疲软的欧元(1.3601，-0.0004，-0.03%)区经济加速增长。此前，欧元区通胀率水平持续维持在低位，同时一中小企业在获得必要的信贷资金市也仍然面临困难。不过，在此前相当长一段时间内，德国这一欧元区最大经济体的表现则持续好于欧元区整体。而魏德曼因而指出，从德国的角度来看，欧元区的货币政策措施力度已经太过宽松，如果德国有自行制度货币政策措施的权限，那么其当前的政策设施将有显著不同。但魏德曼也强调，既然德国已经身处欧元区这一货币联盟之中，那么基于欧元区整体的利益而在政策取向上承担一些牺牲也就在所难免。不过魏德曼也再度警告称，欧洲央行过久维持政策宽松力度或招致风险，低利率及宽松货币政策措施不应在客观状况已无必要之后被继续延续下去。此前，德国央行副行长布赫(Claudia Buch)曾指出，德国大城市的房价水平已被高估了20到25个百分点，但是目前房地产市场尚不存在过度泡沫化的风险。

　　本周关注的数据及风险事件：欧元区5月工业产出月率(7月14日)、英国6月零售物价指数年率，英国6月CPI年率，德国7月ZEW经济景气指数，美国6月零售销售月率(7月15日)、英国至5月三个月ILO失业率，英国6月失业率，欧元区5月未季调贸易帐，美国6月PPI月率，美国6月工业产出月率(7月16日)、欧元区6月CPI终值年率，美国7月12日当周初请失业金人数，美国6月新屋开工总数年化，美国6月营建许可总数(7月17日)、美国7月密歇根大学消费者信心指数初值，美国6月谘商会领先指标月率(7月18日)等。

　　技术面分析：

　　上周黄金破位上涨，周线最终以阳线报收。从日线上看，黄金短期维持高位震荡，按震荡区间操作，日内上方压力1340一带,下方支撑1320一带；天通银(4170，-21，-0.50%)操作区间4160-4260。投资者控制好仓位，注意风险。

责任编辑：thinkman