刘海霖：美联储再减买债，金价提前消化利空并反弹

　　昨日回顾

　　现货金周三(6月18日)以1270.1美元/盎司开市，最高触及1278.4美元/盎司，最低下探至1266.0美元/盎司，收报1272.9美元/盎司，全日波幅12.4美元。日K线图显示，现货金周三收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货黄金(1277.4，2.63，0.21%)价格周三(6月18日)录得上涨，之前，美联储虽然在政策决议中暗示明年升息步伐可能略为加快，但美联储却也同时下调今年美国经济增长预估，这提振黄金的避险吸引力。在为期两日会议后，美联储将2014年经济成长预期从2.9%左右下调至2.1-2.3%，但表示对复苏基本在轨道上充满信心。美联储下调经济增长预估暗示美联储可能不急于加快缩减购债的速度，这对黄金市场构成利好。同时，美联储也将月度购债规模从450亿美元缩减至350亿美元，同时暗示下一轮加息周期的最终利率可能低于美联储之前暗示的水平。美元指数承压下跌的状况也使得以美元计价的黄金价格进一步上涨。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，但总体而言，美联储政策决议并未过多的令人意外之处，因此黄金价格涨幅仍然受限。现货金上升0.2%，报每盎司1270.9美元，日内交投在12美元的狭窄区间内；现货银上涨0.6%，报每盎司19.80美元。全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 周二的黄金持仓量减少0.26吨，至782.62吨，连续第二日减少。这也反映了投资者对黄金的投资兴致仍然疲弱，并遏制了金价涨幅。之前，SPDR Gold Trust周一的黄金持仓量降幅为4月中来最大。

　　美元指数在周三(6月18日)纽约时段明显走低，尾盘跌至80.40下方，短线已进入下行趋势通道。此前，美联储在结束了为期两天的会议后发布了政策决议以及季度经济报告，同时美联储主席耶伦也在此后的新闻发布会上对经济现状及前景发表了看法。而总体来看，美联储对政策前景的预期仍与此前两次会议如出一辙，投资此前所预计的透露明确的加息时间点这一状况并未如愿，这使得此前押注美元上涨的多头投资者被迫止损并带动美元指数回落。虽然美联储仍一如预期将量化宽松措施(QE)的月度购债力度再削减了100亿美元，但是这对美元并无提振效果。

　　美联储在当天宣布将量化宽松(QE)政策再次缩减100亿美元，至每月350亿美元的规模。美联储将每个月购买150亿美元抵押贷款支持证券(MBS)以及200亿美元国债。与此同时，美国联邦公开市场委员会(FOMC)还决定将联邦基金利率维持在0-0.25%的水平不变。FOMC政策决议以9-0的比数获全票通过，美联储称在决定维持联邦基金利率在0-0.25%多久时，将评估向2%通胀目标以及最大就业目标的实现和预期进展，这意味着其仍不愿就何时开始加息给出明确的暗示。

　　之后，美联储主席耶伦也表示，何时彻底结束QE取决于之后一段时间经济的走势，每次会议缩减购债力度100亿美元并不是想当然的必然状况，而在美联储正式结束QE之后，时隔多久才会开始加息，目前也难以下定论，需要结合日后的经济前景决定。此前，曾有投资者臆测美联储可能会在本次会议上给QE定下结束的时间表并进而暗示加息的开始时间，但在吸取了3月份在新闻发布会上就加息前景 失言 引发市场异动的教训后，耶伦此次的讲话措辞显然更为谨慎。

　　美联储称，近几个月经济活动成长已经反弹，就业市场指针普遍显示改善；家庭支出看来正小幅增长，企业固定投资恢复升势，楼市复苏仍缓慢。因而，政策决议重申，在购买资产计划结束后的一段长时间内保持高度宽松货币政策立场仍是合适的，即便就业和通胀接近符合目标水平，仍可能在较长期维持联邦基金利率低于正常水平。同时发布的美联储季度经济报告内容也与3月份的报告大同小异，报告显示多数美联储成为仍支持到2015年才开始提高基准利率水平，意味着美联储总体政策意见仍偏向鸽派。此前，有投资者曾担心持偏向鸽派立场的耶伦可能镇不住美联储内部鹰派的集体造反，而使得政策决议和经济季报内容出现较大反差，但从最后状况来看，美联储鹰派仍只有堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)一人在孤军奋战。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，经济季报的唯一亮点则是2014年度美国经济增速被大幅下修，虽然此后耶伦在讲话中解释称，出现这一状况的原因是美国经济在一季度遭受的寒潮冲击，但市场美元多头情绪或多或少也受了一些冲击。季报同时略微下修了未来的失言率前景，但耶伦随后警告称，美国就业市场距全面好转还相去甚远，长期结构性失业问题的持续存在可能会使整体失业率在长期期限难以回到2008年经济危机之前的踢水平。而此后，随地经济好转，部分退出劳动力市场的失业者可能重新加入求职大军，这也会使未来失业率的下降速度出现放缓。

　　稍早在周二发布的数据显示，美国5月份通胀率出现明显回升并升至一年高位，但耶伦对此的解释则是该月的通胀数据可能受到了一些意外干扰性数据的影响，光一个月的数据也不足为凭，仍需对此后的资料作进一步观察，这使得部分投资者此前的押注也有所落空。同时，耶伦表示，美联储资产负债表将在相当一段时间内维持在较大规模。她表示，美联储正在对债券再投资策略进行重新思考，目前已取得进展，但还未得出结论。他提到美联储不太可能出售抵押贷款支持证券。

　　虽然美联储决议以及耶伦的讲话中也多多少少提到了美国经济加速复苏的状况，并对其前景表示看好，但部分市场投资者此前的看法显然过于乐观。此后一段时间中，耶伦及其麾下的美联储官员仍可能会把其一贯的 太极神功 发挥到底，这意味着其政策措辞或仍难如此前部分投资者所预料的那样起到推动美元指数快速走强的效果，对金价影响有限。纽约盘中，美国方面公布的数据显示，美国一季度经常帐表现疲软，创2012年一季度来新低，该资料支撑金价走高。具体数据显示，美国一季度经常帐赤字1112亿美元，预期赤字969亿美元。

　　伊拉克方面战事仍然不断，虽然对金价构成支撑，但支撑幅度有限。逊尼派武装份子控制伊拉克北部炼油厂75%的厂区，而伊拉克南部地区原油(106.11，0.45，0.42%)生产依然安全。另有报导称，若伊拉克石油出口中断，OPEC将提前召开会议。而美国方面，美国排除空袭伊拉克可能，或改向伊军提供情报。乌克兰方面，波罗申科打算在乌克兰东部地区短暂停火，而莫斯科方面希望乌克兰当局能实现全面停火。而周二发生的天然气管道爆炸事件是爆炸安放于混凝土下方的炸弹所致，但并不会对供气造成影响。在上个交易日黄金基金持仓录得大幅流出之后，日内基金持仓再度流出，这说明基金投资者仍然没有大量买入黄金的兴趣。截至6月17日全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与前一个交易日相比减少0.26吨, 至782.62 吨；全球最大的白银(19.87，0.02，0.10%)上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量与前一个交易日相比保持在10261.98 吨。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，中国方面的需求依旧疲软。上周五(6月14日)上海黄金交易所的黄金溢价再度跌至负值，为-2.96美元/盎司，这也是今年4月末来首次。回顾今年4月，当时金价也接近1290美元，而上海黄金交易所的黄金溢价同样游走在零值附近，这或许意味着未来中国大陆的黄金进口将进一步回落。亚洲的实物金需求，特别是中国需求的变化对金价起着很大影响。从目前情况来看，金价恐怕进一步下挫。对于金价后市走势，黄金价格自1285美元/盎司高位附近回调之后，目前陷在了这波涨势的起点1240.5美元/盎司和高点1285.0美元/盎司区间之内。周二的看涨锤子蜡烛形态低点位于1259美元/盎司，而自1285美元/盎司附近进一步走高至1294.5美元/盎司的阻力非常强劲，此前在1285美元/盎司附近的深度回调或暗示着这个高点非常难以逾越。黄金如果下破1264.5美元/盎司，低点1259美元/盎司将受到市场关注。而若跌至1259美元/盎司下方则空头将主导市场，黄金有进一步跌至1240.5美元/盎司的可能。昨日英国央行纪要一如预期鹰派，称决策者们认为今年加息的可能性也许比投资者预期的更高。但处在高位的英镑在美联储决议前未敢再大涨，对黄金影响有限。日内市场可能继续热议并消化美联储QE及加息前景，日内消息较少，关注瑞士央行决议、英国5月零售、美国上周初请失业金人数及5月咨商会领先指数。技术面的纠结和基本面热点消息过后的平静，料日内行情依然难改波动有限的格局。

　　图表分析

　　周线目前的阻力依然是在30周期均线的1308附近，支撑则是在1250附近，目前的周线的布尔带已经缩口而且逐步放平，这样的形态未来一段时间就是要玩出跌势的修复，然后震荡一段时间，所以周线目前的趋势依然是弱势震荡不变。预测是为反弹趋势，技术形态是需要这样的一波涨势的，目前周线反弹继续。日线方面，日线昨日逆袭了1278，目前还未完全打开涨势形态，蜡烛图有形成单边涨势的趋势，只需要关注布尔带下轨的发散方位，KD关注一下，连续性站稳80上方，只要不勾头向下，日线单边涨势还是很有希望的，日线目前强支撑是日线1272附近，再者就是布尔带中轨1265，目前的阻力是在1285和1295。四小时暴涨后的技术形态修复，目前蜡烛图还是位于布尔带上轨以上，支撑是在1273，阻力是在1278。

　　今日支持位：1265，1250；

　　今日阻力位：1285，1295。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金价格周三(6月18日)录得上涨，之前美联储虽然在政策决议中暗示明年升息步伐可能略为加快，但美联储却也同时下调今年美国经济增长预估，这提振黄金的避险吸引力。在为期两日会议后，美联储将2014年经济成长预期从2.9%左右下调至2.1-2.3%，但表示对复苏基本在轨道上充满信心。美联储下调经济增长预估暗示美联储可能不急于加快缩减购债的速度，这对黄金市场构成利好。美元指数承压下跌的状况也使得以美元计价的黄金价格进一步上涨。总体而言，美联储政策决议并未过多的令人意外之处，因此黄金价格涨幅仍然受限。现货金上升0.2%，报每盎司1270.9美元，日内交投在12美元的狭窄区间内；现货银上涨0.6%，报每盎司19.80美元。

　　黄金价格自1285美元/盎司高位附近回调之后，目前陷在了这波涨势的起点1240.5美元/盎司和高点1285.0美元/盎司区间之内。周二的看涨锤子蜡烛形态低点位于1259美元/盎司，而自1285美元/盎司附近进一步走高至1294.5美元/盎司的阻力非常强劲，此前在1285美元/盎司附近的深度回调或暗示着这个高点非常难以逾越。黄金如果下破1264.5美元/盎司，低点1259美元/盎司将受到市场关注。而若跌至1259美元/盎司下方则空头将主导市场。日内市场可能继续热议并消化美联储QE及加息前景，日内消息较少，关注瑞士央行决议、英国5月零售、美国上周初请失业金人数及5月咨商会领先指数。技术面的纠结和基本面热点消息过后的平静，料日内行情依然难改波动有限的格局。

　　今天波幅预计为1272美元/盎司 至1290美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1290(美元)做空，止赚设在1275(美元)；如金价再上调至1300(美元)再加第二注，止赚设在1285(美元)，止损设在1310(美元)。

　　计划二：第一注在1272(美元)做多，止赚设在1285(美元)；如金价再下调至1262(美元)再加第二注，止赚设在1280(美元)，止损设在1252(美元)。

责任编辑：thinkman