陈明炜：浅谈货币关系 剖析黄金走势

　　在分析黄金(1292.78，1.1，0.09%)走势之前，今日先简单叙述有关欧元(1.3709，0.0004，0.03%)区的一些看法。较早之前欧元由于突破1.4失败后一路下跌到1.3700附近，市场大部分人都认为欧元区将会采取放宽货币政策对抗通缩问题，包括欧洲央行官员们也同样放出消息称下月将出台新的货币政策。在较早前的分析文章提及了欧洲央行推出放宽政策的两个条件分别是高汇率以及通胀率过低，同时指出两个条件需要冲破一个临界点才能有效的刺激新政策的实施。欧元高汇率已得到缓解，因无足够基本面支撑欧元企稳在1.4上方。通胀率非常接近临界点，欧洲央行未防止通缩问题出现理应开始采取措施已达到未雨绸缪。但是该行迟迟未见动作，这里除了需要通过更多数据来判断通缩问题，更重要的是一旦开始放宽政策将会导致资金出逃，流入美国等市场。这样就会让美国得逞。

　　在全球进行的经济复苏中，新西兰率先加息，这依赖于它国家的地理环境，位于太平洋西南部，一个岛国，进出口贸易不太频繁，因此对于加息不会对周边国家甚至其他经济大国会照成很多问题。那么反观英国，经济复苏步伐很快，已传言将提前加息，为何仍是迟迟没如市场预期开始加息了，理由同样在于它的地理环境，同属欧盟的英国毗邻众多欧元区国家，经济贸易频繁，汇率平衡相对更加重要，因此更需要欧元区货币政策作为参考依据，贸然加息只会加大经济复苏难度。当然其他国家的加息对于欧元区而言是好的，因为可以藉此压低欧元汇率，但是欧元也不会这么草率的较开始放宽货币政策拉大汇率间的平衡，虽然如此做法可以得益，但也会出现问题，就是自己出逃，投入到美国。不难发现在这段时间，美国数据不断显好，但美元并未大幅上涨，只是美股不断攀升。其实低汇率美元能更大的吸引外资流入，兑换成美元购入股票，这也正是美国一直的目的，前期很多货币政策也是为了作铺垫。为了抑制资金的大部分外逃，人民币早已开始下跌。至于欧元区现今更多是的衡量得失，因此放宽货币政策仍未那么早推出，下月5日的会议，欧洲央行也不会采取行动，欧元的走势将继续维持一段时间的震荡走势。

　　美元维持震荡走势，欧元也维持震荡走势，黄金同样也需要震荡走势。在昨日分析提及黄金需要10个交易日时间才能走出趋势，其实也是在下月初的欧洲央行政策会议，料不会采取任何行动，届时与市场预期相悖，欧元将会走强，那么黄金将受到追捧。这也是为何今日先阐述货币关系的原因。黄金近期采取区间交易，如做中长线继续低位买入为主。今日不妨在1292买入，目标1305。白银(19.32，0.03，0.16%)19.3买入，目标19.65。