乌局回稳金价欲坠 投资夏令时买美股or黄金？
手机免费访问 www.cnfol.com 2014年05月14日 08:57 黄金网
误导投资者的一张图：黄金价格在2011年已见顶？
你知道下图“黄金实际价格”曾引起多大轰动吗？它声称表明了过去223年调整了通货膨胀后的黄金价格。请注意，1980年和2011年水平的对比。
这张图表明在调整通货膨胀因素后，金价在2011年已达到或接近其在1980年的高位。主流分析师仍然把黄金看作是“野蛮的遗迹”，政府官员不希望人们把黄金作为货币，而一个网络作家正寻找一些理由试图说服你相信这意味着黄金的牛市已经结束，他认为2011年的最高价1921美元和20世纪70年代黄金狂热后在1980年1月达到的高位850美元是等价的。
但是这其中的逻辑是有缺陷的，即使在剔除通胀后黄金价格真的已达到其1980年的高位，那也不能证明黄金的最高价就是这里。这不是20世纪70年代，全球经济正处于不同的压力下，而且也没有合理的依据可以证明这次的高位和上一次的高位是相同或相似的水平。
通货膨胀调整后的黄金价格并没有达到其1980年的高位
首先，如果你用美国劳动局统计的官方数据计算，1980年的850美元在2011年是相当于2320美元，迄今为止黄金已触及这个峰值。(到2013年是在2403美元左右，如图表所体现的。)
我们不知道这图表所用的是什么样的数据，也不知道他们的通胀调整方法，所以很难指出问题所在，但最起码，我们可以说这图表是非常容易误导人的。
还有，自1980年以来政府已经多次改变它计算通胀——消费物价指数(CPI)的方法。所以，即使用劳工统计局数据我们也严重低估了2011年和1980年峰值之间的真正差别。
为了更鲜明的对比，我们应该利用政府1980年的公式来调整通货膨胀。就这一点，没有比《影子政府统计》(又名《暗影统计》)的作者约翰•威廉姆斯——世界上最早的研究美国政府虚假统计的权威专家，更好的人选了。
我请约翰用消费物价指数公式计算从1980年1月到2011年1921美元金价，他给我们一个更准确的通胀调整后的金价走势图。下面是他的数据显示。
用1980年的计算公式，黄金1980年1月的月平均价格在今天相当于8，598.80美元。实际峰值——1980年1月21日的850美元——没有在图中显示，等同于今天高达10，823.70美元。
《暗影统计》图表描绘了与第一张图完全不同的画面。目前CPI的公式严重削弱了过去34年已经发生的通胀。基于这来做出买入或卖出黄金的投资决策相当误导人。
要结束讨论很简单，但有更多的理由可以相信，金价在当前的牛市周期还没有见顶...
涨幅比例已经小得多
通胀调整数据不是唯一重要的。在20世纪70年代的牛市期间攀登涨幅比比我们2001年到2011年间经历的更大。下图是两个期间的涨幅比的比较。
从1970年低点至1980年1月的峰值，黄金上涨2346％。而从2001年低点到2011年9月高位远不及之前的牛市，仅上涨535％。
白银仅在2011年高涨
经过31年的交易，白银甚至还没有达到其1980年标称的价格。它在2011年飙升至48.70美元，但它在1980年1月已触及50美元。
在调整通货膨胀因素后，使用来自约翰•威廉姆斯相同的数据，要达到其1980年的相同价格水平，白银将需要达568美元。
白银已经落后这么多，当其较大的波动通常会显示出比黄金还大的比例，这进一步表明2011年并不相当于1980年的价格的事实。
2011年没有泡沫存在
从当前主流中我能得到这一论点。“2011年黄金当然存在泡沫——看这张图！”
是的，当年黄金有一个很漂亮的上涨。从1月1日至9月6日的峰值它上升了38.6％。当时的黄金持有者非常高兴。但是，这不是一个泡沫。泡沫的其中一个主要特点是价格走势呈抛物线。
而这正是我们在1979年到1980年间看到的：
达到1980年1月21日的峰值的1年内，黄金令人难以置信的大涨了270％。
相比之下，到2011年9月6日高峰的1年内，黄金价格上涨了48％，虽然也很不错，但不是抛物线，而且少于上世纪70年代上涨的五分之一。
在1980年没有全球效应
在20世纪70年代，“狂热”主要是北美的现象。中国和亚洲大部分地区并没有参与。当世界上几乎所有的印钞政府均出现通货膨胀，黄金就会有比1980年更大的需求。
当那一天到来时，对于那些没有足够的黄金的国家将会有严重的后果。不仅将无情地价格推高，而且要购买实物黄金可能会变得非常困难。
价格走势类似？那又怎样？
我们一开始的说法是真正的硬道理。如何比较今天的黄金价格与之前的牛市并不重要; 重要的是今天有哪些因素可能会影响价格。这才是在当前的环境下持有黄金的理由，不是吗?
首先，苹果股价在2007年上涨112％。经过这样一个上涨，想必投资者应该已经抛掉它了，对不对？那么，那些投资者很可能后悔了，因为它在那一年只有180美元，而在今天交易已达到590美元。事实上，尽管它在2008年受市场崩溃影响但它仍然达到了一个不可思议的上涨。有很多充分的理由购买苹果股票，其中最大的原因是那年推出的iPhone的介绍。
因此我们是否应该因黄金在十年内上涨了535％而抛售它？根据上面苹果的例子，这个想法是不正确。
事实上对今天的黄金有几个问题：
自2008年以来世界各地一直在印大量的钱会导致什么事情发生？
为什么在历史上最大的货币实验后经济仍然低迷?
全球债务和“资金托管”达到前所未有的水平，这能够还清吗?
利率处于历史最低水平，当它开始上升时会发生什么？
抛开你的政治立场，你相信政府领导人有能力和意愿为经济健康的恢复做些什么吗?
如果这些问题都被否决，也许我们会改变我们对贵金属的看法。但黄金(1293.53，-0.09，-0.01%)应作为保值的一个重要资产，直到“健康”可以真正被用来形容我们的全球文明的财政，货币和经济状况。
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