刘海霖：投资需求不敌实货需求，多头千三无功而回

　　昨日回顾

　　现货金周一(5月9日)以1281.0美元/盎司开市，比上周收报价1286.6美元/盎司低开5.6美元，最高触及1303.6美元/盎司，最低下探至1281.0美元/盎司，收报1296.1美元/盎司，全日波幅8.6美元。日K线图显示，现货金周一收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1295.58，-3.31，-0.26%)周一(5月12日)上涨，因乌克兰紧张局势进一步升级，引发了一些避险买盘，但缺乏强劲的实货需求，却可能令金价承压，使得现货黄金价格难以有效上破1300美元关口。乌克兰东部周末举行自治公投后，亲俄的反叛派领袖要求该地区成为俄罗斯的一部份，此举可能将乌克兰推向战争边缘，这使得金价一度升穿每盎司1300美元，但金价却未能守在关键支撑位1300美元以上。此后，美国股市普涨，吸引了大量的资金从金市流出，这也限制了金价的涨幅。金价此前构筑的底部目前来看似乎有松动的迹象，因为实货需求仍未能弥补疲弱的投资者需求，因此，预计金价此后仍将继续走低。中国黄金协会数据显示，中国第一季金条需求较上年同期下降44%，反映中国实货需求下降。

　　现货金上涨0.6%，报每盎司1296.1美元，稍早触及1303.6美元的高位。日内现货银则劲升2.1%，报每盎司19.52美元。美元指数在周一(5月12日)纽约时段早盘脱离了日内低位上升到平盘上方后即维持了窄幅震荡走势，市场观望情绪再度变得浓厚起来，因而，美元指数欲进一步上攻突破80心理整数关口仍面临着不小的阻力。在周一日内美欧市场重要经济数据消息阙如的背景下，投资者仍在对各方面的状况静观其变。今年以来持续影响市场情绪的乌克兰局势在眼球仍是市场投资者所关注的最重要外部消息面影响事件。在刚刚过去的周日(5月11日)，乌克兰东部地区的顿涅茨克州和卢甘斯克州举行了公投，结果显示有高达九成的投票民众支持当地脱离乌克兰、并为今后并入俄罗斯做好准备。

　　虽然此前，俄罗斯总统普京Vladimir Putin)曾呼吁乌克兰东部反政府力量保持克制，并在有可能的情况下通将公投的时间推迟，以留给大家更多的缓冲余地，但是在当地掌权的武装势力一意孤行的推动下，公投也只能如期开始，而俄方也对此采取了默许的态度。不过，鉴于各界投资者对此状况早有预期，因此乌克兰东部地区公投的消息在本周伊始之际并未如此前有些人预期的那样在市场上造成过大的震荡。事实上，当前各方在乌克兰问题上仍然采取了相对克制的态度，这使得表面上看起来不断趋向复杂化的该国局势实际上仍始终处于可控的范围内，这使得市场受到的冲击相对有限。在东部两地区进行公投宣布独立后，乌克兰政府并未因此而强化其此前针对东部地区亲俄反叛势力而采取的反恐清剿行动，这令该国在5月25日大选来临之前尚不致于陷入全面内战的最坏境地，而这也给各方投资者流出来喘息和观望的余地。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，全球各方对乌克兰东部两地区公投的状况和结果则看法不一。俄罗斯方面周一表示，尊重乌克兰东部两地区的自治公投结果，并称应和平地执行这一结果。俄罗斯还呼吁乌克兰临时政府就该国的未来结构举行全国性谈论，俄外交部在一份声明中也敦促乌克兰临时政府与东部和南部地区的代表举行会谈。但乌克兰当局指责此次投票是一出闹剧，乌克兰代理总统图尔奇诺夫(Oleksander Turchinov)对周日(5月11日)发生的该国东部两州非法自治公投事件进行了谴责。他在一份声明中明确指出，此举目的旨在是打破乌克兰国内稳定形势，扰乱(5月25日)总统选举和推翻乌克兰政府当局。

　　而欧盟则对乌克兰东部地区的独立公投予以了谴责。欧盟28国外长当天齐聚布鲁塞尔，经过商谈后出台的进一步的对俄制裁计划，决定扩大对俄罗斯的制裁，并将克里米亚也纳入到制裁范围。并对包括普京心腹Vyacheslav Volodin等在内的共13人和两家克里米亚企业实施了相应制裁。同时，美国白宫发言人卡尼(Jay Carney)周一也推出表示，美国不会认同乌克兰东部地区就自治举行的 非法 公投，并将其视为引发该国进一步分裂和骚乱的明目张胆的尝试。卡尼称，美方不会认可这一结果。并对俄罗斯没有利用其影响力预先阻止公投表示失望。此前，美国国务院发言人Jen Psaki也表示，美国不承认乌克兰的 非法公投 。

　　即使如此，各方仍然希望能够通过和平手段来化解乌克兰危机。俄罗斯总统普京(和欧安组织(OSCE)主席布尔克哈尔德(Didier Burkhalter)达成共识，欧安组织将会做更多工作以帮助在乌克兰临时政府同东部分裂势力之间建立对话。普京和布尔克哈尔德谈到了在欧安组织协调下，加大努力解决危机局势的重要性，包括在基辅当局和乌克兰东南部地区代表之间建立直接对话。而布尔克哈尔德此前表示，希望下周在基辅进行首轮乌克兰圆桌对话。同时，德国总理默克尔(Angela Merkel)周一也表示，战争并不在欧洲的议程中，各方应该极力避免在乌克兰发生新的暴力冲突事件。她同时强调，本月25日进行的乌克兰总统大选应该确保自由学生公正。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，从当前的状况来看，全球各方在乌克兰局势问题上仍保持了相当的克制，大家在喊话之余都已在避免采取可能会激化局势的下一步措施，这对市场情绪起到了一定的安抚作用。因此，在乌克兰东部公投之后，虽然黄金价格小幅走强，但是未能有效1300美元/盎司大关，显示市场恐慌情绪仍受控，同时，欧美股市则在日内齐齐创出多年新高。市场的表现也反映乌克兰局势暂时并没有大家此前预想的那么危急。而除了乌克兰之外，全球其他地区的消息面状况在周一日内大体平静，唯一的小波澜则在西班牙掀起。该国执政党人民党在北部城市的负责人卡拉斯科(Isabel Carrasco)周一突然遇袭，在身中数枪后不治身亡。凶手事后被查明是此前遭到了卡拉斯科解雇的党工的母亲。这一事件虽然本身未在市场上引起太大的实时反向，但是其背后所折射出的“欧猪”国家青年就业状况仍然严峻的现实，以及由此引发的社会焦虑情绪，则可能值得各界加以进一步深入解读。而在投资者希望了解欧元(1.3757，0.001，0.07%)区离彻底复苏还有多远这一急切心情的推动下，欧元区本周稍后发布的更多经济资料，也料受到更多关注。

　　此后来自乌克兰的更多负面消息曾经引发过金价的数轮短线反弹，但每一轮反弹的高点水平都低于之前，这显示黄金的中期回落趋势已可得到确认，近期，虽然乌克兰局势再一份趋向恶化，但是国际金价却颓势难改，在周末(5月10-11日)传出进一步消息该国面临内战或者分裂危险的情况下，现货黄金价格在周一(5月12日)日内仍难有效重回1300美元上方水平。虽然，乌克兰局势目前仍是左右市场投机情绪的一大关键因素所在，但是其对金价的影响终究将难敌过美国经济前景向好这一总体基本面状况的打压。在美联储继续缩减量化宽松(QE)政策措施的月度购债力度，且美国股市屡创新高的背景下，投资者买入黄金的意愿仍然受限。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，隔夜欧美股市大涨，道琼斯指数创出历史新高，美元指数经过了连续反弹后进入了整理期，但再次光临80关口有何意图应继续跟踪，股市的欣欣向荣会否打压黄金白银(19.49，-0.04，-0.21%)价格持续关注，但由于最近部分金属价格暴涨，可能利多利空因素会相抵，黄金维持在1280-1300区间震荡可能性大。其实从黄金与道琼斯工业指数的走势对比来看，一般情况下市场分两种状态。其一，当资金出现分流的情况下，此时会导致道琼斯工业指数上涨而黄金出现下跌，反之道琼斯指数下跌，黄金上涨。其二，由于资金推动的情况下，道琼斯工业品种与黄金出现一起上扬的局面最好的例子就是(08年金融危机过后，美国推出QE3， 09年3月份之后 )。最近一个月的走势情况来看，还未有明显的迹象表明目前资金处于分流状况，而也未有明显的迹象表明，黄金会同股市出现一起上涨的情况。不过就几十年的大规律来看，黄金与股市确实存在大部分时间相背离的情况，故在目前股市强劲的情况下，投资者应留一份警觉。但也不能排除出现第二种一起上涨的情况。而美元指数则经过了两日的大幅度反弹，目前进入到了休整期，但空方貌似动能不足，美元指数存在向上突破80的可能，应密切关注。

　　尽管乌克兰局势有进一步恶化迹象，市场普遍预计本周公布的经济资料预计将支撑美元，这将打压金价走软。金价的底部尚未形成，黄金的实际需求不能弥补减少的投资者需求。此外，在2月和3月流入基于黄金的交易所交易产品的资金已经被4月和5月迄今为止的流出量抹去，流出量多达5吨。有机构日前公布的研究报告中将2014年黄金均价预估自1095美元/盎司大幅上调至1255美元/盎司，因今年金价受到一定基本面利好的支撑。不过，随着美联储(FED)继续收紧货币政策，而欧洲央行(ECB)则更偏向宽松，未来美元将遭遇上行压力，并打压金价最终下滑。就算黄金价格突破5月5日高点1315.70美元，未来涨幅也将受到限制，3月14日高位1331美元将成为比较大的阻力。

　　周线方面，周线目前MACD金叉继续发散，目前的蜡烛图受制于周线的30周期均线，最高的价格是在1304，所以需要密切关注1308的阻力情况，KD目前强势勾头向上，周线的布尔带缩口，支撑位则是在1265，本月份都将是一个震荡修复的过程。日线方面，日线目前蜡烛图受支撑于五日均线，KD呈现的是单边涨势的形态，密切关注KD的勾头情况，继续维持在80上方，日线蜡烛图有望在接下来爆拉几根阳柱后向下快速下探，如果就此KD勾头向下动产80，那么回撤就此开始，MACD金叉，布尔带有开口的意思，强势攻破1308，技术形态助涨，日线目前强支撑是日线1285及1272，阻力就是1300及1308。四小时方面，四小时MACD两线粘合在一起，走出标准的震荡趋势，但是蜡烛图是以震荡向上的态势迎合MACD，所以目前的趋势是强势震荡，目前的支撑较为明显的是在布尔带中轨的1290，阻力就是在1298。

　　今日支持位：1285，1272；

　　今日阻力位：1300，1308。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周一(5月12日)上涨，因乌克兰紧张局势进一步升级，引发了一些避险买盘，但缺乏强劲的实货需求，却可能令金价承压，使得现货黄金价格难以有效上破1300美元关口。乌克兰东部周末举行自治公投后，亲俄的反叛派领袖要求该地区成为俄罗斯的一部份，此举可能将乌克兰推向战争边缘，这使得金价一度升穿每盎司1300美元，但金价却未能守在关键支撑位1300美元以上。此后，美国股市普涨，吸引了大量的资金从金市流出，这也限制了金价的涨幅。金价此前构筑的底部目前来看似乎有松动的迹象，因为实货需求仍未能弥补疲弱的投资者需求。现货金上涨0.6%，报每盎司1296.1美元。日内现货银则劲升2.1%，报每盎司19.52美元。

　　虽然，此后来自乌克兰的更多负面消息曾经引发过金价的数轮短线反弹，但每一轮反弹的高点水平都低于之前，这显示黄金的中期回落趋势已可得到确认，虽然乌克兰局势再一份趋向恶化，但是国际金价却颓势难改，在周末(5月10-11日)传出进一步消息该国面临内战或者分裂危险的情况下，现货黄金价格在周一(5月12日)日内仍难有效重回1300美元上方水平。虽然，乌克兰局势目前仍是左右市场投机情绪的一大关键因素所在，但是其对金价的影响终究将难敌过美国经济前景向好这一总体基本面状况的打压。在美联储继续缩减量化宽松(QE)政策措施的月度购债力度，且美国股市屡创新高的背景下，投资者买入黄金的意愿仍然受限。

　　今天波幅预计为1286美元/盎司 至1306美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1306(美元)做空，止赚设在1290(美元)；如金价再上调至1316(美元)再加第二注，止赚设在1296(美元)，止损设在1326(美元)。

　　计划二：第一注在1286(美元)做多，止赚设在1302(美元)；如金价再下调至1276(美元)再加第二注，止赚设在1296(美元)，止损设在1266(美元)。