修成才：金银开始了新一轮的缓慢上涨

　　本周，金银价(19.59，0.12，0.61%)格延续上了周五晚的触底之后的急速反弹行情，开始了新一轮的缓慢上涨。市场的投资情绪也不再悲观，但依然相对谨慎。因此，对金银价格未来走势的空间判断上，我们还是倾向于缓慢上涨，判断金银价格的重心是逐渐的抬高。

　　就近日的金银市场价格表现来看，周二晚，美元的大幅下挫并没有给金银价格带来太大的上涨冲动，主要原因是当前金银市场的整体交易情绪偏于谨慎，交头较为清淡。各主要场内交易市场的统计数据显示，金银交易量维持在30日的日成交均量的90%附近。

　　然而，也正是较为谨慎的市场投资心理，反应出在没有重大利空因素的影响下，金银价格更愿意满足符合投资者保值避险需求，以及个人及家庭进行资产配置所需要的安全调整。同时，欧美股市滞涨也有利于金银价格的新一轮缓慢上涨，毕竟货币资产始终在不停的寻找即安全又稳定的投资领域。

　　我们认为，以乌克兰事件进一步激化为表现的地缘政治危机，对金银价格的本轮缓慢上涨具有一定的支撑作用。虽然危机的变化存在诸多不确定性，但其背后所隐藏的能源与货币汇率博弈，还是让金银重回到保守型投资者的“资产配置”计划中，这无疑是对金银价格缓慢上涨的最稳定支撑力量。

　　美联储继续按计划实施QE收紧计划，但这并没有对美元形成强有力的支撑。反而欧元(1.3925，-0.0001，-0.01%)、英镑等非美货币持续坚挺，显示出“货币责任”，或者叫“信用责任”才是市场真正追捧的重点。而欧美各国经济的持续复苏，在一定程度上打消了市场对“2008年金融危机”的胆怯，这就造成金银价格即使重新开始吸引投资者的关注和追捧，也难以再现2011年的“疯狂”。缓慢的金银价格上涨，则更为理性和被市场接受，并且，也更进一步显示全球经济复苏之后的通胀水平变化。

　　在美元大幅下挫的影响下，原油(99.83，0.27，0.27%)价格本周二晚盘中一度上冲，突破100美元关口。然而这种市场内因素影响的价格短线投机冲动却并没有持续太久，随后油价再度回落到100美元下方。乌克兰事件转变为内战的可能性极大，但资本市场更受美欧对俄经济制裁的影响，对原油价格中短期内持谨慎态度。因此我们判断原油价格在近期难有大涨，还将回落下探，并对金银价格的缓慢上涨形成一定的拖累。

　　欧美股市已经在历史高位上橫盘震荡很长时间了。这种高位滞涨的技术形态不得不让我们担忧是否会引发一轮中期调整。虽然欧美各国宏观和微观的经济数据都表现偏好，但过去五年里受益于超低利率和QE操作所持续的“牛市行情”，毕竟对股票的内在价值进行了提前透支。因此，欧美股市需要一次调整来等待更好的实体经济表现，而这反而会对商品价格、金银价格提供一定的提振作用。

　　从金银的技术图表走势分析来看，周K线中金银价格趋向于低位橫盘牛皮震荡，整体的波动幅度并不是很大。而中短期移动平均线组合则越来越收敛黏合，这让处于橫盘整理运行中的金银价格还没有形成“有效突破”。但持续的底部夯实、多重底部的试探和构建，还是让我们倾向于将上周五晚的“价格扭转”，看作是新一轮上涨行情的开始，只是以目前的市场价格表现和基本面信息来看，这样的上涨将是缓慢的。

　　预测：现货金价(1307.07，3.74，0.29%)格的主要波动区间在1295美元——1340美元；现货银价的主要波动区间在19.40美元——20.50美元之间。

　　西汉志，修成才