黄耀明：短线黄金仍有机会进一步反弹

　　上周黄金先跌后升，现货黄金由1268美元回升至1300美元水平。黄金回升是由于美国数据好坏参半减弱了美元的升势。同时，乌克兰事件有机会进一步令美国及俄罗斯的关系恶化，这再次提高了投资者谨慎情绪。本周投资者除了关注乌克兰事件的发展外，美国联储局会议、第一季国内生产总值及周五的最新就业数据亦受投资者注意。同时，由于本周仍然是美股业绩公布期，股市的表现仍然会对黄金构成明显的影响。

　　股市畅旺仍然是不利黄金。目前整体金融市场的焦点仍然是环球股市。欧洲及美国股市由去年第三季开始明显上升。资金流入欧洲资产市场一是由于欧洲债务危机后，欧洲资产价格明显是被低估，因此当欧洲信贷违约风险下降的同时自然吸引资金流入欧洲资产市场。同时，虽然目前欧洲仍然面对通缩的可能，但是在未来欧洲央行仍然有机会进一步减息甚至推出量化政策的情况下，投资者对欧洲市场仍然相对乐观。至于美国市场，明显地美股三大指数仍然维持在历史的高水平波动，尤其标普500指数已经升近1900点关口，显示投资者对美国国内公司及市场仍然充满信心。虽然每次美股创历史新高后均出现调整，但是每次的调整幅度仍然是在合理的水平，同时通常是由于投资者短期对公司业绩或美国经济数据过度预期而出现的。至于黄金及其他贵金属，严格而言只是个别发展，主要是反映投资者在金属市场上主要是炒作个别消息而并没有明显利好的主因。此外，虽说新与市场自去年6月及今年1月两次震荡后已经稳定，但是问题新兴市场的经济已经是调整期，增长速度并不如2010年至2012年时的高速。这样亦降低了支持黄金等金属的诱因。以上的情况是目前金融市场的主线，这亦构成了目前黄金偏弱的大环境。

　　虽然目前的客观环境并不有利黄金，但是股市的短线调整仍然是有利黄金反弹。上周美股三大主要指数均出现高开低收的悄悄，显示短期仍有机会进一步调整，这样是有利黄金进一步反弹。至于美股调整时间的长短及幅度则视乎哪种原因引致。若果是由于美国数据未如理想及乌克兰事件，这样调整的幅度及时间均会较位，相反是由于联储局货币政策问题则出现较明显调整可能较高。

　　技术走势，黄金由上周至今早的上升已经轻微升高于50日移动平均线，同时在短线4小时图中60小时移动平均线已经向上与200小时线交接，显示短线仍有机会进一步反弹。短期上方重要阻力为1316美元(由1331美元至1268美元的76.4%反弹水平)，而下方支持为1295美元(60小时及200小时线交叉点。