刘海霖：周末前沽盘平仓获利，且看本周行情如何演绎

　　上周回顾

　　现货金上周(4月21日当周)以1292.9美元/盎司开市，最高触及1304.6元/盎司，最低下探至1267.7美元/盎司，收报1301.5美元/盎司，全周波幅36.9美元。周K线图显示，现货金上周收于带上下影线的阳线。

　　现货金上周五(4月25日)以1291.1美元/盎司开市，最高触及1304.6美元/盎司，最低下探至1289.7美元/盎司，收报1301.5美元/盎司，全日波幅14.9美元。日K线图显示，现货金上周五收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1302.85，0.09，0.01%)上周(4月21日当周)上扬0.5%，为四周来第三周上扬。国际现货金价上周五(4月25日)录得上扬，一度升破1300美元大关，并延续了此前在触及两个半月低位后出现的逆转走势。一方面，乌克兰的暴力冲突持续升级的状况进一步提振了黄金的避险吸引力，而另一方面，欧美股市走软的状况也额外扶助支撑了金价表现。美国方面周五表示，准备就俄罗斯在乌克兰的行动对其实施进一步有针对性的制裁，而欧洲领导人也同意与美国协同行动，让俄罗斯付出代价。之前，乌克兰亲俄分离主义武装分子周五稍早在乌克兰东部夺取了一辆运载国际调解员的大客车，导致危机进一步升级。

　　现货金尾盘上扬0.6%，报每盎司1301.5美元。此前，金价在周四(4月24日)触及的两个半月低位1267.7美元，原因是美欧资料向好令市场乐观情绪高涨，但之后，随着乌克兰紧张局势升级，金价即转跌为升。美国股市周五走低，受累于非必须消费品类股的跌势，另外，亚马逊和福特汽车等指标股在公布季度业绩后，股价也有所回落，而外部地缘政治环境则也对股市构成了额外的拖累。未来几周的股市表现、美国经济指标和央行的利率决定仍是决定金市前景的关键。投资者目前正在等待美国美联储本周举行的政策会议，以从中寻找更多交易线索。其他贵金属方面，现货银小涨0.1%，报每盎司19.65美元，前一日跌至接近五个月低位18.93美元的水平。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周五(4月25日)纽约时段盘末，美元指数基本收平于79.76一线，近期的盘整格局仍在延续。当天美国公布了向好的密西根大学消费信心指数终值数据，但这一数据基本在各方的预料之中，而在俄罗斯与乌克兰之间的地缘政治危机已经愈演愈烈的情况下，市场投资者对经济资料的关注程度已经明显下降。而此前在上周稍早开始急转直下的乌克兰局势在周五也并没有见稳的迹象。乌克兰官员上周五表示，已在该国东部进行了针对亲俄罗斯分离势力的军事行动，但军队不会在叛乱分子的阵地斯拉维扬斯克(Slovyansk)采取行动，因为这可能会伤及平民。

　　目前还没有基辅所称的反恐军事行动加快步伐的迹象，但乌克兰官员表示，一架军用直升机在预热时遭到狙击手袭击，随后发生爆炸，飞行员受伤。此前，乌克兰军队周四(4月24日)逼近亲俄分子在斯拉维扬斯克的阵地，击毙了几名激进分子，但在俄罗斯在俄乌边境部署数千士兵后，乌克兰军队迅速停下前进脚步。另有消息称，乌克兰亲俄分离主义武装分子周五稍早在乌克兰东部夺取了一辆运载国际调解员的大客车，这导致危机进一步升级。从当前的状况来看，上周四(4月17日)各方在此后，俄罗斯常驻联合国代表丘尔金声明称，若乌克兰东南部局势持续恶化，俄罗斯可能对其采取军事行动，虽然俄罗斯也不希望事态朝这个方向发展，但如果乌克兰东南部的形势未见好转，那么俄罗斯将被迫提请联合国安理会讨论相关问题。

　　而在俄罗斯再度在俄乌边境展开军事演习的情况下，乌克兰国内已开始盛传俄军将在五月入侵，甚至俄行动具体阶段都已经被曝光。根据曝光的俄行动具体阶段显示，俄军或将在5月初在保护兄弟国家和阻止乌克兰内战的旗号下，俄军开始进入并迅速占领大片乌克兰东部地区。一旦如此，欧洲大陆将在1999年科索沃危机结束15年之后再度燃起全面战火。在1999年的科索沃战争中，美国为首的西方多国部队通过精确打击式轰炸战术，最终未动用地面部队即迫使前南斯拉夫当局就范，开创了军事史上的先河。而现在，在面对俄罗斯这样的拥有全球最多核武器储量的对手时，美欧显然绝不愿意和对方在有形的战场上发生正面冲突，因此，动用经济战的方式捏住俄罗斯的软肋，或许是美欧的应对之策。

　　美国总统奥巴马(Barack Obama)周五与欧盟若干领导人通话，以促成欧盟对俄罗斯实施更多制裁措施，以期按照美国政府的意图缓和乌克兰危机。奥巴马在与欧盟四大盟国，即英国、德国、法国、意大利的领导人经过协商后达成了一致看法，认为俄罗斯未能履行此前在日内瓦会谈上所达成的乌克兰安全条约，为此欧美盟国将协同对俄罗斯进行制裁，让其付出代价。德国总理默克尔(Angela Merkel)稍早表示，已告诉俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)，乌克兰已经采取许多措施来贯彻日内瓦协议，但并未见到俄罗斯采取多少行动。默克尔声称，由于俄罗斯行动不积极，必须考虑进一步制裁俄罗斯。

　　法国总统奥朗德(Francois Hollande)称，各国首脑同意强化欧洲安全与合作组织在乌克兰的使命，与各国首脑讨论了针对俄罗斯的新制裁措施。英国首相卡梅伦(David Cameron)与意大利新晋总理伦齐(Matteo Renzi)也表达了近似看法，称将通过G7和欧盟之间的协同努力，来使俄罗斯付出代价。在西方国家官方对俄罗斯正式下手之前，国际评级机构已经先行一步，评级机构标准普尔(Standard & Poor's)周五宣布，将俄罗斯长期及短期外币主权债信评级从BBB/A-2调降至BBB-/A-3，展望负面。标普表示，俄乌局势可能导致大量本地资本和外资流出俄罗斯，若地缘政治紧张局势无缓解，俄罗斯2014年国内生产总值(GDP)增速大幅跌破1%的风险很高。

　　虽然俄方此后称标普下调其评级的做法是出于政治目的的不公正 阴谋 ，但就连俄罗斯总统普京本人都承认，美国和欧盟的制裁措施对俄经济造成冲击，但他表示影响程度不算太严重。而俄罗斯央行当天稍后突然宣布紧急加息50个基点以应对资金外逃、卢布贬值和通胀加剧状况，也凸显了该国经济的脆弱状况。有报导称，随着乌克兰紧张局势的升级，俄罗斯第三大银行Gazprombank于3月将接近70亿美元资金转移至俄罗斯央行，与其它俄罗斯银行一道减少在外国银行的存款。因一旦国际社会进一步制裁俄罗斯，这些在外国的存款可能会被冻结。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，同日，世界货币基金组织(IMF)最新数据显示，俄罗斯央行在3月都减少了黄金储备。俄罗斯的黄金储备则排名全球第7，IMF数据显示该国在3月减少了1.2吨黄金储备，总储备量变为1041吨。近来在国际社会的制裁下，俄罗斯的处境不妙：连续两次拍卖债券失败，原因还是乌克兰危机导致市场要求更高的利息，这让普京无法承受。俄罗斯本地投行 Raiffeisen Capital认为，俄罗斯政府从市场举债尝试失败，确认了投资者对俄国国债 没有需求 ，市场认为美国为首的西方将实施更多制裁，这将令俄罗斯经济再遭重创。而问题在于俄罗斯政府似乎对于西方制裁所带来的经济冲击并没有做好应有的准备。事实上，由乌克兰危机带给该国的经济制裁前景，只不过是把该国经济进一步推向泥潭深处而已。

　　而早在年初乌克兰危机还没有成气候时，全球新兴经济体因为美联储开始缩减流动性供给而遭受的一波动荡局势，即已令俄罗斯深深卷入其中。之前已有悲观的预测称，俄罗斯经济可能会在二季度之后就陷入连续负增长的 技术性衰退 困境，而该国经济主管官员也承认了经济不振的事实。而俄罗斯经济部副部长克莱帕奇在4月25日些时候对该国央行实施的紧急加息措施提出了异议，称此举不但无益于遏制住该国的通胀走高趋势，反而，这会把该国本已脆弱的经济进一步推向衰退的深渊。

　　主管经济的官员对央行政策决定提出的异议，也从另一方面突显出了该国经济决策层面上的思维混乱和沟通不畅状况，这也使得该国在面对来自西方的全面制裁时可能会变得更加束手无策。而美欧也可能就是找准了俄罗斯的这个弱点下手。虽然，作为能源输出大国，俄罗斯尚存的反制措施就是切断向欧洲多国的能源供给，特别是一些对此存有高度依赖的中东欧经济体。但此举也意味着自断财路令其国民经济状况变得雪上加霜，因此未到万不便得已时，俄方断然不会动用这一险招，而欧洲国家也已经开始未雨绸缪，考虑通过反向输气手段向东欧国家尤其是乌克兰实施反向供气的可能性。而追根溯源，去年年底爆发的乌克兰政治危机，其实也是欧盟与俄罗斯在经济层面上持续博弈的最终爆发。在欧元(1.3843，-0.0005，-0.04%)区经济已经逐步从此前的债务危机中缓过神来了的情况下，欧盟对多年陷于经济落后局面下乌克兰所实施的经济引诱最终令对方动心，并使得俄罗斯认为其固有势力范围遭到了侵犯。双方因此全面交恶。

　　此后，美欧在动用经济战手段打击俄罗斯的同时，也会同时动用新版 马歇尔计划 通过广撒银弹的方式，力争将乌克兰经济从崩溃的边缘在线解救出来，以扮演其 恩主 的角色令该国继续死心塌地。只是在此过程中，即使全面的 热战 可以避免，各方也势必会在经济冷战中遭遇两败俱伤的后果，这对于全球经济前景自然不是什么好兆头。在地缘政治白热化的影响下，市场投资者已经无瑕他顾，本周美联储政策会议的受关注程度也明显低于以往同期。眼下，乌克兰局势在周末会是再度柳暗花明，还是一发不可收拾，已是大家关注的重中之重，在更多消息水落石出之前，黄金和避险国债价格先行上扬，但是上周以来笼罩金市的沉闷盘整行情，则依旧挥之不去。

　　展望本周，美国方面将于本周五(5月2日)发布4月份的非农就业数据，虽然在乌克兰危机的影响下，市场对此的关注程度略有下降，但多数受调查的市场人士仍认为美国4月份非农就业人数在天气状况全面好转的背景下料强势增加超过20万人，并创下近五个月来的最大增幅，而一旦如此，那么美国这一全球经济体增长前景重新向好的局面就能进一步得到确认。鉴于此前的调查显示美国企业界仍对经济前景充满信心，而许多上市大公司在一季度的财报中也透露了类似的看法，因此，在经历了因为冬季罕见的低温风雪天气负面影响后，美国就业人数增幅料在4月份显著加速。各界目前预计，4月份非农就业人数增幅料达到21.5万人，为自去年11月以来的最大增幅。

　　而在今年3月份，在非农就业人数又增加了19.2万人之后，美国私营企业领域就业总人数终于超过了2008年经济危机开始之前的峰值水平，而在这一趋势进一步得到巩固和延续的背景下，美国失业率也将在4月份回落的6.6%，为自2008年10月以来的最低水平。经济专家指出，4月份的非农就业报告料将进一步透露出正面的经济预期状况，但非农就业人数增幅仍会维持在略多于20曼的趋势水平，而不会过多脱离此前的趋势出现一次性的井喷式增长。在此背景下，美联储在周中的政策会议上也会继续按步就班地将月度购债规模再缩减100亿美元，而不会立即采取更多的激进性行动。而美国经济问题专家则表示，4月份美国非农就业人数可能会大增24万人，因为此前的失业金每周申领人数的四周均值已经降至了2008年经济危机之前的水平，这对于就业市场显然是积极信号，同时，薪酬税收入的增长趋势也印证了就业市场的向好趋势。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，而此前美联储即将在本周(北京时间5月1日凌晨)公布最新一期的货币政策决议。在离决议仅剩最后一周之际，美联储料将维持货币政策不变，按现有步伐削减每月购债规模至450亿美元。美国联邦储备委员会(Fed)在下周举行的政策会议上可能会将每月的债券购买规模削减至450亿美元，在何时上调短期利率的问题上，美联储会继续给投资者留出一些想象的空间。

　　目前为止，对于官员们表露出来的预计加息时间的不确定，投资者反应较平静。举例来讲，自去年6月底以来，10年期美国中期国债收益率一直保持在2.5%至3%的范围。期货市场显示出投资者认为美联储要到2015年年中甚至更晚的时候才会开始加息，这种看法似乎与官员们的预期大致相符。投资者反应平静的原因之一是：美联储官员释放出信号，表示尽管他们不知道加息的具体时间，但预计在开始加息后加息幅度不会太大。美联储的购债计划可能在今年第四季度前结束，目前这一趋势越来越明显。2012年，美联储推出购债计划，以便限制长期利率，借此帮助促进经济增长。从去年12月开始，美联储在多次政策会议上宣布减少购债，每次将购债规模缩减100亿美元，美联储还表示，只要通胀和失业预期保持现状，将继续缩减购债规模，可能于今年秋季结束购债计划。

　　此外，本周三(4月30日)日本央行将公布最新一期的利率决议，市场普遍关注日本央行方面能否采取进一步宽松举措。前周五(4月25日)公布的日本4月消费者物价指数(CPI)数据显示通胀率朝着日本央行(BOJ)2%的物价目标进一步迈进，但能否达成仍属未知。由于日本国内通胀水平正在不断下降，日本央行(BOJ)也许将被迫在未来采取进一步的宽松货币政策。而日本央行副行长中曾宏(Hiroshi Nakaso)上周三(4月23日)表示，日本经济足够强韧，可以吸收本月消费税上调的影响。中曾宏表示个人认为，日本经济整体来说足够强韧，可以吸收消费税上调的影响。他说主要原因在于就业和收入情况继续改善，而且1997年增税时存在的问题现在也没有出现。中曾宏还指出，在实现物价目标上仅仅是进程过半；若风险因素导致经济和价格前景发生变化，必要时日本央行将会调整政策。他还称，各国央行必须扩大协作提高危机管理能力，以更好地应对未来可能的冲击。

　　图表分析

　　周线方面，上周五最高价触及周线中轨1308前的阻力位，上周对其的预测是为反弹趋势，技术形态是需要这样的一波涨势的，目前周线反弹继续，关注1332的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超买，周线的下一重要的阻力是在1350附近。日线方面，日线昨日逆袭了1304，目前还未完全打开涨势形态，蜡烛图有形成单边涨势的趋势，只需要关注布尔带下轨的发散方位，KD关注一下，连续性站稳80上方，只要不勾头向下，日线单边涨势还是很有希望的，日线目前强支撑是日线1300附近，再者就是布尔带中轨1295及1285。四小时暴涨后的技术形态修复，目前蜡烛图还是位于布尔带上轨以上，支撑是在1298，阻力是在1306。小时线方面，小时线目前更多的是以蜡烛图的震荡完成昨晚单边暴涨的技术形态修复，目前的蜡烛图的阻力是在1304，支撑是在1300。

　　今日支持位：1295，1285；

　　今日阻力位：1308，1318。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价上周(4月21日当周)上扬0.5%，为四周来第三周上扬。国际现货金价上周五(4月25日)录得上扬，一度升破1300美元大关，并延续了此前在触及两个半月低位后出现的逆转走势。一方面乌克兰的暴力冲突持续升级的状况进一步提振了黄金的避险吸引力，而另一方面，欧美股市走软的状况也额外扶助支撑了金价表现。现货金尾盘上扬0.6%，报每盎司1301.5美元。此前，金价在周四(4月24日)触及的两个半月低位1267.7美元，原因是美欧资料向好令市场乐观情绪高涨，但随着乌克兰紧张局势升级，金价即转跌为升。其他贵金属方面，现货银小涨0.1%，报每盎司19.65美元，前一日跌至接近五个月低位18.93美元的水平。

　　未来几周的股市表现、美国经济指标和央行的利率决定仍是决定金市前景的关键。投资者目前理应正在等待美国美联储本周举行的政策会议，以从中寻找更多交易线索；然而在地缘政治白热化的影响下，市场投资者已经无瑕他顾，本周美联储政策会议的受关注程度也明显低于以往同期。眼下乌克兰局势在周末会是再度柳暗花明，还是一发不可收拾，已是大家关注的重中之重，在更多消息水落石出之前，黄金和避险国债价格先行上扬，但是上周以来笼罩金市的沉闷盘整行情，则依旧挥之不去。芝加哥期权交易所(CBOE)黄金ETF波动指数，目前被公认为黄金市场恐慌指数，目前位于15.7，低于年内迄今为止的平均数16.9，同样低于2013年平均值20.7。相比较高的数值而言，一个较低的VIX指数通常暗示着黄金或继续维持横盘整理态势，因此该指数的下滑加强了其对黄金区间震荡的观点。

　　本周波幅预计为1265美元/盎司 至1332美元/盎司；

　　今天波幅预计为1292美元/盎司 至1312美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1312(美元)做空，止赚设在1292(美元)；如金价再上调至1322(美元)再加第二注，止赚设在1302(美元)，止损设在1332(美元)。

　　计划二：第一注在1292(美元)做多，止赚设在1312(美元)；如金价再下调至1282(美元)再加第二注，止赚设在1302(美元)，止损设在1272(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖