刘德贤：空头不死多头不止 假期行情暗藏杀机

　　上周四(即4月24日)，现货金银呈现波浪壮阔的行情，现货白银(19.68，0.03，0.15%)振幅竟达1美元之多，可属罕见。而随五一假期临近，往常市场交投趋于平淡，行情更是一潭死水，不看也罢。然后今年的五一假期期间，笔者认为，市场将不平静。对于持单过节的朋友，应当适当减减仓位，尤其是空头头寸。

　　首先，五一假期期间，国内诸多交易所将不开市。适当减减仓位，此举乃规避假期期间的价格波动风险，以免造成不必要的损失。

　　其次是五一假期期间，风险事件众多。5月1日凌晨2点将迎来美联储利率决议和政策声明；随后在5月2日将迎来美国4月非农就业报告。这两大重磅事件，势必引起市场剧烈波动。从近期公布的美国经济数据看，一方面数据好坏不一，但另一方面则显示美国经济并未偏离复苏的大轨道，因而美联储维持0-0.25%的超低利率政策将不变和继续以100亿美元的规模缩减量化宽松的概率较大；而从以往历史看，加之复活节等假期因素，美国4月非农就业数据将延续良好表现，为美国经济二季度开一好头。因此美联储议息会议内容及非农就业数据，笔者认为将利空金银偏多。在假期期间，两大重磅事件料将令金银价格大幅承压。

　　尽管笔者认为美联储议息和非农将令金银价格大幅承压，但笔者同时不认为假期期间，金银价格就会因此走低。相反，不排除金银价格借此修正走势后再大幅反攻可能。

　　上周四(即4月24日)，有消息称俄罗斯4万精锐部队集结于乌克兰边境。此消息一出。金银价格闻风大涨。乌克兰动荡的局势，仍在潜移默化的影响金银市场。其潜在影响，有时候影响甚微，有时候则成了一催化剂。

　　目前金银市场可谓空头占据主导。特别是白银市场，存在过度看空迹象。从CFTC公布的持仓数据看，截止4月15日当周，对冲基金持有期银空头头寸达32,858手，与今年2月初顶峰时期的34,333手，可谓相差无几。而在今年2月中下旬的交易日里，银价大涨了12.5%。眼下从最新的CFTC持仓数据看，对冲基金持有的期银空头头寸仍达31,751手。笔者纵观了近5年以来期银的持仓数据，发现对冲基金持有期银空头头寸处在30,000手以上，属于极值情况。言下之意，即市场过度看空。而一旦冲基金持有期银空头头寸处在30,000手以上的时候，市场往往都走出一波波浪壮阔的反弹行情，甚至是反转行情。

　　所谓物极必反。上周四(即4月24日)白银盘中的走势，无不印证了这点。在目前市场过度看空的情况，对冲基金主力顺势将价格打压下去，造成价格破位之假象，引诱空头进场。而对冲基金主力在下方重要位置先行布局大量多单。一旦价格到底目标价位，则逐渐平仓，并借消息，诸如乌克兰局势动荡之类，迅速拉高价格，令空方血本无归！

　　五一假期期间风险事件众多。从上面分析到，我们谈到众多风险事件之中的重磅事件，将对金银价格构成利空。因此笔者认为，对冲基金主力完全可借消息顺势打压价格，制造价格破位之假象，从而达到诱空之目的。倘若如此，金银价格则有望再度重演上周四(即4月24日)晚上的一幕。从金银比继续盘踞65上方而言，笔者则认为，一旦黄金(1302.85，2.3，0.18%)测试1320至1330美元/盎司，则白银存在补涨需求；短线亦有测试20.50美元/盎司附近的动力。