魏俊一：看清黄金调整真相

　　22日亚洲盘黄金(1283.7，1.72，0.13%)波动不大，基本在我所预测的1287-1293区域窄幅运动，但至夜盘波动开始明显加大，黄金恢复之前的趋势，击穿前低1277美元。

　　事实上，早在4小时线上就可以提前看出金价疲弱不堪的迹象。见图1：

　　


　　图中金价在4小时线级别发生了一些反弹，这些反弹发生在亚洲交易时段，但摆动线指标无法突破50，继而再次下行。从形态上看，之前所说的旗形形态得到延续。

　　近期我一直强调有两个因素对金价影响较大，一个是美股，一个是美指。

　　美股近两周又持续反弹了五六个交易日，使得恐慌情绪大为缓解。商品市场持续低迷，回报不佳，而股市则接连超出预期，获得正收益。资产管理机构的配置天平可能再次偏向于股市，而不是包括贵金属在内的商品市场。

　　从SPDR黄金ETF持仓数据以及COMEX持仓数据分析，也可以看到机构态度反复的迹象。机构大部分时候也只是趋势的跟随者，我们要认清这一本质。

　　美指近期也有反弹发生。昨日晚间美国公布的3月成屋销售数据虽低于前值，但依然好于预期，其后美指出现一波拉升，已经接近80一线。见图2：

　　


　　图中美元周线跌势止步于79.30一线，这也是我在上次的文章中特意提及过的位置。美指在周线层面有再度步入升势可能，我认为这会制约黄金潜在的反弹行情。

　　除却美国因素外，中国因素也是黄金基本分析不可缺少的一面。中国没有美国那么强大的资产管理机构，也没有黄金的定价权，但却在实体需求层面影响金市供求关系，进而影响金价。

　　从统计局公布的金银珠宝消费数据到上海黄金交易所的交割数据，无不透露出中国需求今年2月以来的回落。金银珠宝消费数据在最近的文章中已有展示，今日给大家展示一下最近的上海交易所交割数据统计，见图3：

　　


　　从这张图中，我看不到乐观的信号。中国实体需求超过全球实体需求的四分之一，已是全球第一黄金消费大国，这些数据的影响力不可小视。

　　当然，我们的邻国印度也有在未来放宽黄金进口限制，降低进口关税的可能性，不过是否会实质性提升黄金需求也还需要观察。

　　大涨出现之前，基本面没有明显变化之际，保持空头头寸或寻找做空机会还是明智之举。