魏俊一：多头信心不足

　　大跌以来，第二个交易日窄幅运行，因欧美休市影响，市场也难发生突破行情。但这并不代表行情没有方向。我倾向于认为趋势在最近发生了一次转折，行情可能继续往下运行。

　　17日晚间美国公布的初请数据也好于预期，创2007年10月以来最低。值得注意的是，有一部分联储官员很看重初请失业金数据，认为这个指标更能反映就业市场真实情况，这意味着就业市场确实有了改善。17日凌晨公布的联储褐皮书也表达出了类似观点，联储缩减QE的节奏看来是很难停止。

　　尽管近期美指和黄金联动性减弱，但我在前期文章中所分析的美指在79.3的支撑发挥了作用，美指没有再破位下行。长期看，美指上行对金价还是有制约作用，因为美指上行的背后往往是美国国债收益率的回升。这既代表着资金成本提高，也会直接吸纳部分资金投资到美债，而不是黄金。

　　我在之前也分析过，黄金在两种情形下最受益，避险情绪急剧上升或市场风险偏好大幅增强。在QE收缩和经济尚未完全恢复背景下，风险偏好不可能太高，唯一可能发生的情形是避险情绪剧增。这种风险源可能来自美股的崩盘，也可能是中国经济风险的集中爆发。基本面上，我认为应该注意这两种可能性。不过当下，我们还没有必要为此采取行动。

　　市场本身的走势也让我们无需为黄金大幅反弹感到过分担忧。近两日的K线形态虽然包含着上影线和下影线，但从4小时分析，反弹力度不够，摆动线没有站上过50，见图1：

　　


　　图中摆动线一直在50下方运行，这不是大跌后正常反弹该有的节奏，只能说明多头信心不足。

　　白银近期也跟着黄金一起遭殃，但19美元的支撑目前还在坚守。不过，从我的量化系统跟踪来看，白银还只适合持有空头头寸。见图2：

　　


　　2014年2月初我的系统也曾对白银发出过多头信号，并提示持有到2月底，其后发出空头信号，直至今日还维持空头信号。应该说，系统对趋势的把握是到位的。

　　总体来说，没有看到太多积极信号，空头仓位应可继续持有。