黄耀明：注意短期黄金波幅扩大

　　昨日黄金维持在近期的低水平反复上落，现货黄金主要在1293美元至1281美元之间波动。黄金维持偏软主要是由于昨日欧洲央行会议后虽然并没有减息，但是总裁德拉吉在之后的新闻会时暗示可能通过印钞促进欧元区经济增长，并防止通胀保持在过低水平。因此欧元下跌而支持美元指数升至80.53，这间接对黄金构成压力。

　　虽然昨日美元受欧元支持而回升，美元指数亦升至80.50水平，但是实际上黄金并没有下跌。这样一方面显示短线在1280美元以下存在一定支持，而另一方面投资者观望今晚美国3月份就业报告。因此，若今晚美国3月份就业报告未如理想，黄金很大机会进一步回升。可是，这只是反弹。因为未如理想的就业数据虽然很大机会减慢联储局的退市步伐，但是并没有改变货币政策倾向。相反地，若数据较预期理想，美元很大机会进一步上，美元指数很大机会升至81水平。在这情况下若黄金再次跌穿近期低位(1277美元)，黄金短线很大机会进一步下试1262美元重要支持。

　　技术走势，由于短线黄金波幅有可能扩大，因此短期重要阻力及支持较为重要。目前上方黄金较为阻力为日线图中的15日及50日平均线的交点1304美元，而下方为1262美元(由1182美元至1392美元的61.8%调整水平)。

　　


　　黄金回升并不代表见底

　　百利好金业研究部 黄耀明

　　上周黄金先跌后回升，现货黄金由1277美元反弹至1306美元。黄金上周早段下跌主要是由于美国数据进一步显示，美国经济仍然处于稳定增长。至于在上周五的回升虽然表面上是由于美国3月份非农业就业人数轻微未如预期，但是实际上美股明显回落而引致短线资金买入黄金避险。

　　黄金与美股。金跌股升的情况自2013年3月开始明显，当时黄金开始跌穿1600美元水平，而道指开始升至13100水平，直到现在两者关系仍然存在。因此，既然短期美股仍然是受惠于美国经济稳定增长及低通胀的环境。黄金仍然会受到一定的压力。可是，值得注意的是过去一年黄金每次明显反弹均与股市调整有关。因此，目前美股已经再次升至历史的高水平，而美国经济是否能支持股市在这样的高水平。一旦出现经济数据未如理想或过度预期联储局货币政策时，股市是有可能出现调整，这样黄金是有机会再次出现反弹。同时，技术走势上道指及标普500指数在月线图已经开始形成背驰，显示未来进一步上升的同时出现调整的可能亦愈来愈大。因此，虽然未来黄金有机会进一步下跌，但是当投资者关注到美股存在调整风险时，谨慎情绪有机会减慢黄金的跌势。

　　既然美股回落是有机会对黄金构成支持，本周除了值得关注美国数据，美股表现亦会对黄金构成影响。上周美股下跌主要是由于纳斯达克指数个别重型股遭沽售，因此引致道指及标普指数亦下跌。这与上周美国就业报告并未有明显的关系。因此美股是否已经见顶下跌而带动黄金回升而存在持续性实难以确定。故此，目前黄金仍然只是反弹。一是由于就算美股已经见顶下跌，这样并不代表联储局僧减慢退市步伐，二是股市显著下跌的初期是不利商品。因此目前只是市场气氛略为谨慎而支持黄金。

　　技术走势，虽然上周五黄金的回升已经升穿了1294美元，但是反弹已经触及15及25日移动平均线(1306美元)，显示短线就算有机会再次上试，可是升幅未必显著。因此预期黄金短期有机在1310美元(50日线位)及1289美元之间上落。