黄金还阳本周看美联储纪要 策略低多金价信心不足

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　　黄金重回千三 谨防非农效应消散

　　周一(4月7日)亚市早盘，国际现货黄金在上周五(4月4日)略逊于预期的非农数据助推下重回千三，今日开盘继续震荡于该关口附近。虽然3月份的非农数据表现不如市场预期，但与前两个月相比已有明显改观，也预示着美国经济正在走出恶劣天气的阴影，目前并不是真正意义上的反弹，很有可能是空头回补的技术需求。若非农效应消散，黄金很可能再度回到千三下方。

　　美国劳工部公布的数据显示，3月非农就业岗位增加19.2万个，预估为增加20.0万个。3月失业率为6.7%，持于五年低位附近，预估值为6.6%。分析师指出，所有人都以为当月的就业数据将更强劲，但经济改善的程度却未如人们预期的大，因此此前看空黄金的投资者开始趁机回补空头。

　　Miller Tabak & Co证券分析师Matt Maley表示，“由于就业数据并非差得离谱，市场松了口气。美国经济正在改善，但复苏速度并不快。因为利率有所上升，这令人们有所害怕。”

　　在上月美联储在政策会议决议中取消了由失业率数据来直接指引利率政策前景之做法后，市场对非农就业数据的关注程度也略有下降，使得其所引起的反响也进一步受限。鉴于美联储的政策指引已经发生了变化，投资者将会关注此后更多的可能反映美国经济在天气转暖后表现的数据走势，并借此判断美联储下一步的政策走向，不再依赖单一的月度非农就业数据。

　　本周，美联储将会发布3月18-19日政策会议的纪要文件，从中将可以看到其对经济评估及前景分析方面的更多细节。而本周美联储更多官员的讲话措辞也因而值得市场更多关注。

　　黄金ETF基金持仓维持不变，基金持仓兴趣依然低迷，投资者需对金价此轮上涨保持谨慎。ETF基金持仓自3月24日高位下滑以来，8个交易日没有增仓纪录。4月3日的持仓再次与前值持平。数据显示，截至4月3日全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与前一个交易日相比持平在810.98吨。基金持仓的低迷给予投资者警示，此轮上涨仅仅只是数据引发的技术回补行情，金价后市依然承压。

　　然而，著名基金经理人Frank Holmes表示，去年同期其看跌通胀挂钩型五年期国债收益率50个基点。而目前利率走高，通胀走低，因此看涨五年期债券收益率50个基点，但同时看涨黄金至1400美元/盎司。

　　Frank Holmes称，耶伦的讲话对黄金投资者来说很重要，另外黄金价格当然也会受供应层面的影响。近期南非矿业罢工持续，可能对黄金产出造成冲击。

　　对于黄金价格更为关键的是需求，关于需求来自哪里，Frank Holmes表示，60%的黄金需求可以被称之为“爱的交易”。许多国家因为黄金和文化的密切关系而热爱黄金，比如印度，每年都有6个亿低于25岁的黄金消费者。而在南美，人们通常对黄金感到恐惧。

　　Frank Holmes表示，南美政策的贫乏，货币政策和财政政策之前也不平衡，导致了黄金的下滑。同时“热爱”黄金的国家和“恐惧”黄金国家的价格差别非常大，在土耳其买到漂亮的金手镯仅花费10%的加工手续费，但在第五大道可能就要花费400%。