梁一鸣：非农大戏虽举足轻重 尘埃落定后金银仍趋回升

　　周四贵金属市场进入超级周的第二个重要消息日，欧洲央行议息结果及行长德拉基会后讲话受到市场的重点关注，欧洲央行4月3日维持基准利率在0.25%纪录低位不变，行长德拉基随后表示，管委会一致同意在职责范围内实施非常规政策，这其中就包括QE政策和负存款利率政策等，宽松言论令金银盘中略有回升。另外，之前欧盘时段受到欧洲及德国服务业PMI造差影响，金银从高点伴随技术因素而一度快速回跌，当然市场对未来非农预期造好的顾忌亦是走弱的因素之一。晚间金银从低位回升除了欧央行预期中的宽松利好外，美国初请失业金数据差于预期亦是推动因素，录得32.6万人数据高于31.7万人的市场预期;美国3月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)自2月的51.6上升至53.1，但低于预期的53.5，3月就业分项指数从2月触及的2010年3月以来最低47.5攀升至53.6; 数据编制机构Markit 4月3日公布的调查显示，3月美国服务业增长速度加快，不过聘雇步伐连续第三个月放缓，至一年最慢等。昨日金银在亚欧盘二次冲高受阻后出现明显获利回跌走势，美盘前后受利好支持从低位回升，但力度偏弱，尾盘收于中低位区，最后黄金在日线图中收出带上下影线的回跌小阴线。上一交易日国际金价最高触及1293.85美元/盎司，最低下探至1281.30美元/盎司，收报1284.90美元/盎司，前一交易日收报1289.60美元/盎司，下跌4.70美元/盎司，跌幅为0.37%。基本面情况如下：

　　一、欧洲央行行长德拉基周四(4月3日)表示，欧洲央行管委会果断决定维持高度宽松的货币政策，并一致同意在职责范围内实施非常规政策，这其中就包括QE政策和负存款利率政策。他表示，低通胀率持续越久，通胀预期所面临的风险就越大，这就是欧洲央行为何周四讨论了QE，还讨论了实施负存款利率的可能性，并在周四会议上受到高度关注。利好美元，利好金银。

　　二、美国劳工部周四(4月3日)公布数据显示，美国3月29日当周初请失业金人数32.6万，高于预期和前值。具体数据显示，美国3月29日当周初请失业金人数32.6万，前值31.0万，预期值31.7万。其分项数据显示，美国3月29日当周初请失业金人数四周均值31.95万，前值31.925万,美国3月22日当周续请失业金人数283.6万，前值281.4万，预期值284万。利空美元，利好金银。

　　三、美国供应管理协会(ISM)周四(4月3日)公布的行业报告显示，3月服务业活动增速加快，因就业分项指数重回扩张区域。数据显示，美国3月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)自2月的51.6上升至53.1，但低于预期的53.5。这是该指数连续第51个月高于50的荣枯分水岭，进一步显示严寒天气的影响正在逐步消退。2月数据为2010年2月以来最低，反映恶劣天气对企业活动的影响。数据结果利空美元，利好金银。

　　四、欧洲央行周四(4月3日)宣布将关键再融资利率维持在0.25%的纪录低位不变，尽管欧元区通胀率降至逾四年低位。欧元区通胀率下滑令部分人士此前预期欧洲央行今日会有所行动。与此同时，该央行将边际贷款利率维持在0.75%不变，并将存款利率维持在0.0%不变。央行管委近来相继强调，仍有许多选项可以考量。压制美元，利空金银。

　　五、德意志银行周四(4月3日)将美国第一季度GDP增速预期从3.1%下调至2%。但该行上调美国第二季度实际GDP增长预期至4.2%，此前为3.2%。德意志银行表示，美国失业率和其他很多指标尚未达到美联储认为它们必须达到的水平。其并指出，美联储的货币政策决策者要感觉到就业市场整体走上了更加可持续的发展道路后，才会开始考虑加息的可能性。利好金银。

　　福尔金贵金属(F&G)观察周四金银盘面走势，虽然周三金银利用技术需求和“小非农”ADP私人就业数据造差的因素成功进入反弹，但超级周中仍面临周四欧央行议息及周五美国非农就业数据两大不确定因素的影响，市场不会马上出现单边趋势性行情，因此昨日给出区间操作的建议，即根据盘中信号，高位区出现有效受压时做空，低位区出现有效支撑时做多，强调以盘中信号为主，以快进快出的超短手法为主。而具体给出的参考入市区中，高位做空区间未到价，而低位区间中黄金1282-87区间和白银3905-25区间做多均到达价位，止损无碍但回升时的利润亦不多。但昨日行情如能按盘中信号操作则亦可寻找到适合的做空机会，例如黄金在欧盘前再度冲高至1293.80位，略低于周三高位1394.40位，形成中等有效受压信号，属于二次冲顶受压的经典走法，加上当时一小时图技术指标亦显示回调需求下，即出现向下趋向加有效受压双信号下，属于较好的盘中做空机会；国内白银的情况相类似，昨日下午同时段冲高3969位受阻，低于周三3981位，形成中型有效受压再配合一小时图向空的短线技术指标状态，亦为较好的入市做空机会。今日为重要的非农数据交易日，数据出台前行情仍有可能沉闷上下振荡，非农后则易产生短线方向性的波动。

　　福尔金贵金属(F&G)首席分析师梁一鸣认为，贵金属市场在技术面极端超卖下未能真正产生较有力度的反弹回升行情的主要原因是顾忌本周超级周下半周重大数据的冲击，市场极有可能在这些不确定因素清除后最终无顾忌地产生技术反弹行情，因此笔者维持昨日的观点，即无论今晚非农数据是好是坏，均不会改变下周金银进入略大技术反弹的走势，非农只会带来短暂的短线冲击，只有在数据超级做好下才会改变这种格局。笔者按惯例在非农日不会给出具体的入市参考区间，但会给出操作思路，而更有效的方式是根据公布的具体数据状况和盘中表现再加上有效支撑受压状态去寻找入市位。下面进一步分析今晚的非农情况，2月非农录得17.5万，而本次市场预期是20万人，而20万人的预期在历史上都算较高的，这亦是近日金银不敢反弹的原因之一，但周三ADP私人就业数据造差，昨晚初请失业人数上升回32.6万人，再加上3月美国服务业增长速度加快，不过聘雇步伐连续第三个月放缓，至一年最慢等不利因素下，非农亦有差于预期的可能，若非农公布略差数据，则金银将受益顺利进入反弹。另外，就算非农录得20-23万人的好成绩，金银市场亦有可能视之为对自己的利空出尽，短线略为向下小幅下跌反应一下后将筑底，重新回到反弹的轨道上。只有非农出现出乎意料的大幅增长，才会令金银走出再中幅下跌寻底的走法，但充分反应过后，在低位仍将按技术要求最终出现中级回升反弹。综上所述，投资者近日应密切关注筑底做多的中级机会，而非农的影响可能只是短线范畴的。文章观点仅供参考，据此入市风险自担。