刘海霖：虽金价下行，但也遭遇低位买盘吸纳支援

　　昨日回顾

　　现货金周二(4月1日)以1283.6美元/盎司开市，最高触及1287.7美元/盎司，最低下探至1277.6美元/盎司，收报1278.9美元/盎司，全日波幅10.1美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货黄金价格周二(4月1日)再度走低，跌至七周低位，因强劲的美国制造业数据提振股市，打压了黄金需求，不过，当天来自亚洲的强劲实货买需仍对金价起到了一定的支撑作用，使得金价跌幅受限。美国供应管理协会(ISM)周二公布的数据显示，3月制造业活动增长连续第二个月加速。尽管就业增长放缓，但生产状况却录得自2009年二季度经济衰退结束后的最大升幅。数据进一步显示在严冬结束后，美国经济正在逐步累积动能。另外，俄罗斯与乌克兰之间的地缘政治紧张局势近期持续缓解，此前市场对美联储将在明年上半年升息的忧虑仍挥之不去，也同时重压了金价。由于金价近期已跌至1300美元/盎司之下，亚洲市场的实货需求量似乎已有所增加。而若金价进一步走软，可能引发来自新兴市场的更强劲买盘，这将有助于限制金价进一步走低。现货黄金价格跌0.3%，报每盎司1278.9美元，稍早触及2月11日以来最低1277.6美元。

　　美国供应管理协会(ISM)周二(4月1日)公布的数据显示，3月美国制造业活动增长连续第二个月加速；尽管就业增长放缓，但生产反弹。数据显示，美国3月ISM制造业采购经理人指数(PMI)自2月的53.2升至53.7，但低于预期的54.0。PMI高于50表明行业活动扩张。该数字仍低于去年11月创下的2011年4月以来最高57。3月制造业产出分项指数上升，从2月的48.2跳涨至55.9，结束连续三个月增长放缓的颓势。前瞻性指针新订单分项指数从54.5走高至55.1。资料中仍有让人警惕的迹象，3月就业分项指数从2月的52.3降至51.1，此为2013年6月来最低，分析师原本预期就业分项指数会升至52.8。此外，3月物价支付分项指数自2月60.0下降至59.0，预期为60.0；库存指数分项指数为52.5，与前月持平。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周二(4月1日)纽约时段盘末，美元指数仍持稳徘徊在80.10略下方，近期的牛皮盘整的基本走势仍在延续，欧洲央行此后将在周四召开政策会议发布利率政策决定，而从当前的欧元汇价走升状况来看，投资者似乎并不认为欧洲央行会立即出台进一步的强力宽松措施。周一(3月31日)公布的欧元区3月消费者物价指数(CPI)初值年率降至0.5%，创下逾四年来最低值，也远低于央行2%的目标。但CPI走低的部分原因是在于2014年的复活节要比去年的晚，这意味着假期对物价的刺激作用会发生在4月份，而不是3月。因此，光这一数据难以左证欧元区有整体陷入通缩风险的可能性，也难以令欧洲央行立即采取行动。

　　事实上，最近几个月，欧洲央行(ECB)对大量可能导致下调利率的参考要素都视若无物，这些因素包括超低的通胀率、强势的欧元、疲软的私人部门贷款以及央行对于2016年年底消费者物价低于其目标的预期。在如此的状况下，即使CPI数据没有受到节日季调的影响，光凭此数据恐怕也难以说服长期以政策谨慎性为第一考虑要素的欧洲央行去立刻采取诸如保证金存款负利率和量化宽松(QE)这样的激进宽松措施。欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)会在周四的会议决议中声明央行已准备好采取行动，但除此之外，不会再有其它，也许还会对强势欧元可能对消费者物价产生的抑制效应表示高度关注，但也仅限于点到为止。而周四发布的政策决议在措辞上也可能和此前3月份的会议类似。欧洲央行在3月6日的会议决议中并未对未来的宽松政策前景加以过多的着墨，这使得欧元汇价当时曾录得报复性大幅上涨。

　　而周二的各项基本面消息纷纷也指向欧元区经济前景向好，这或许会令欧洲央行强化宽松力度的决心进一步受压。市场研究机构Markit周二公布的数据显示，欧元区3月制造业表现基本符合一如市场预期，区内产出呈现普遍增长，反映出欧元区经济复苏基础似乎更为稳健。欧元区3月制造业采购经理人指数(PMI)终值为53.0，与预期一致，初值也为53.0，但低于2月的53.2。调查显示制造业全面性复苏，调查中所有国家连续第二个月产出上升。而从各国的资料来看，法国出现更多复苏迹象，德国维持强劲成长。意大利PMI升至两个月高点，西班牙的数据则更是升至47个月高点。这使得市场情绪在欧洲央行月度会议开始之前重趋乐观。

　　而欧元区的就业率资料也左证了市场的乐观情绪。数据显示，由18个成员国组成的欧元区失业率在2月份意外地维持在11.9%的水平，低于市场预估的12.0%，且失业人数也减少了3.5万，虽然就业改善程度仍然有限，但是好转趋势已经开始呈现。这进一步减轻了欧洲央行背负的救市压力。此前，欧元区持续的高失业状况也是欧洲央行频频承受宽松压力的主因之一，虽然与美联储不同，欧洲央行的任务目标并没有实现就业最大化这一项，但是糕失业状况压低了薪酬增幅，从而也使得欧元区整体CPI维持低迷。

　　当天欧元集团会议首度被安排在了希腊首都雅典举行，而在此之前，国际债权人 三驾马车 即欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织(IMF)也批准了向希腊发放下一笔援助款的决定，同时，欧元区各国财长还就葡道牙在年内摆脱国际援助的前景展开了进一步讨论，并决定在下月给出结论，这使得欧洲市场的总体基调全面偏向乐观。同日还有知情人士透露，西班牙政府可能会在此后将该国的2014年度国内生产总值增幅预期进一步上修，至1%至1.5%这一区间。此前该国首相拉霍伊已在2月份时将年度经济增幅预期由0.7%上修到1%，但近期以来，该国各项经济资料进一步趋向强劲，这意味着其政府有可能会在本月晚些时候向欧盟提交多年期预算报告时，对经济增长前景预期加以进一步修正。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，基于欧元区官员当天对于欧洲央行会议的前景也给出了近一步的暗示，意大利经济部长帕多安(Pier Carlo Padoan)周二在欧元区财长会议上发言称，目前仍无确凿的证据显示欧元区18国有在近期内陷入整体性通缩的可能性，而在中期期限内，欧元区总体通胀率水平仍将回升到2%。帕多安指出，基于目前仍缺少可以预测通胀率走势前景的有效依据这一状况，欧元区的经济政策制订者需要对经济表现状况加以更为密切的实时关注。而通胀率资料的状况因而也料将在本周四(4月3日)的欧洲央行政策会议上得知进一步的审视和探讨。

　　欧洲央行副行长康斯坦西奥也表示，虽然欧元区3月份的整体通胀率由2月份的0.7%进一步下滑到了0.5%，但是此后在4月份时就可能录得回升。但即使如此，欧元区总体通胀率仍将在相当一段时间内维持在低位，而这会对经济造成相当程度的拖累，并可能成为各界近期的忧虑焦点。然而，至少在可预见的近期内，欧元区并没有滑入全面通缩的风险。欧洲央行在周四的会议上并不会采取进一步的宽松政策行动。虽然此前包括行长德拉基在内的多位欧元区官员都曾承诺需要在 必要的时候 进一步强化政策宽松力度，但 必要的时候 的定义却颇为暧昧。鉴于欧洲央行的姿深官员已经出面排除了通缩预期，本周的会议决议措辞料仍会重复既有的各项承诺而不会有确切的行动，而市场投资者料也不会对这些听得已经耳朵长茧的承诺措辞有太多激烈的反应。

　　美国众议院当地时间周二(4月1日)以压倒多数的票数通过救援乌克兰的议案，将向乌克兰政府提供10亿美元贷款担保，并就俄罗斯吞并克里米亚实施制裁。本次众议院投票以378票对34票的结果通过了已获参议院批准的议案，这意味着该议案将递交总统奥巴马(Barack Obama)签署成为法律。黄金价格日内触及1277.6美元/盎司，为进一步下行至1273.5美元/盎司打开空间。同时隔夜黄金收盘位于1278.9美元/盎司下方，日线图上，未能形成一个看涨的晨曦之星 ，并且一目云图同样显示黄金自2月7日以来首次出现趋势中立的情况。

　　投行摩根大通在最新报告里将今年中国消费价格指数(CPI)涨幅由原来的2.6%下调至2.0%，远低于中国政府提出的3.5%物价控制目标。报告叙述了其下调CPI预期的理由，包括食品和工业品价格普遍走软，同时虽然服务价格依旧坚挺，但工资涨幅持续放缓趋势亦会抑制服务业价格的上行趋势。摩根大通中国首席经济学家朱海斌在报告中指出，尽管温和的通胀趋势为可能必要的货币政策和资源定价改革的措施留有回旋余地，但也许更令人担心的是生产者物价指数持续通缩，这和企业利润以及制造业投资密切相关。如果实体经济进一步疲软，将会对一般物价水平造成下行压力，它可能加剧经济去杠杆化的痛苦。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，黄金价格自3月17日高点1387.9美元/盎司垂直下落，目前初步下行目标看1273.5美元/盎司，而一目云图则强调了黄金未来几个交易日跌向1261.3至1269.3美元/盎司区间的下行风险。初步阻力看1285美元/盎司，然后是1295美元/盎司，关键性顽固阻力位于1308美元/盎司。本周余下时间，市场关注焦点将在周五的非农数据上，预计此次非农数据将比较强劲，显示出此前一系列疲软数据是因美国的严寒天气。值得一提的是，以往非农前惯例的一系列前瞻性指针即将在这几日陆续登场，今晚的3月ISM制造业就业指数、周三的3月ADP就业人数、周四的3月挑战者企业裁员人数、3月29日当周初请失业金人数和3月ISM非制造业就业指数均值得投资者密切关注；今日稍加关注欧元区GDP资料、欧元区GDP上修还是下修则影响市场对欧洲央行本周决议结果的微妙预期；在超级周即将正式进入高潮之际，投资者显然需且行且珍惜。

　　持仓方面，全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD 资金外流在暂停两天后又恢复。该基金周一黄金持仓减少3.89吨至813.08吨，创一个月来最大规模外流。交易员表示随着金价跌向1280美元，需求有少量增加。但因需求疲弱，中国本地金价较现货金价目前为贴水。不过过去几天贴水一直缩窄，显示正有部分买家返市。根据交易员指出，上海金交所99.99%纯度金价XAU9999周二每盎司贴水约1美元，上个月贴水幅度高达8美元。

　　图表分析

　　周线方面，周线目前弱势震荡趋势，目前的阻力是在布尔带中轨的1308附近，支撑则是在1265附近，再者就是1245，周线依然维持中期的一个弱势震荡的看法。日线方面，日线目前跌势形态，最低点触1277附近的低点，目前1265恰巧也是布尔带下轨的支撑位，阻力则是在1285及1295，KD强势勾头向下，MACD死叉继续发散，按照斐波那契回调线，强势跌破1250，价格会向1230靠拢，日线布尔带目前上轨向上，下轨向下发散，更容易走出单边跌势。四小时方面，四小时在两次杀多头后，空头得到释放，量价齐升，目前的支撑是在1276，阻力是在1288。小时线跌势，短线游触底反弹的动能势，目前的阻力是在1284，支撑位则是在1278。

　　今日支持位：1275，1265；

　　今日阻力位：1295，1300。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金价格周二(4月1日)再度走低，跌至七周低位，因强劲的美国制造业数据提振股市，打压了黄金需求，不过当天来自亚洲的强劲实货买需仍对金价起到了一定的支撑作用，使得金价跌幅受限。美国供应管理协会(ISM)周二公布的数据显示，3月制造业活动增长连续第二个月加速。另外，俄罗斯与乌克兰之间的地缘政治紧张局势近期持续缓解，此前市场对美联储将在明年上半年升息的忧虑仍挥之不去，也同时重压了金价。由于金价近期已跌至1300美元/盎司之下，亚洲市场的实货需求量似乎已有所增加，这将有助于限制金价进一步走低。现货黄金价格跌0.3%，报每盎司1278.9美元，并触及2月11日以来最低1277.6美元。

　　黄金价格自3月17日高点1387.9美元/盎司下落，目前初步下行目标看1273.5美元/盎司，而一目云图则强调了黄金未来几个交易日跌向1261.3至1269.3美元/盎司区间的下行风险。初步阻力看1285美元/盎司，然后是1295美元/盎司，关键性顽固阻力位于1308美元/盎司。本周余下时间，市场关注焦点将在周五的非农数据上，预计此次非农数据将比较强劲，显示出此前一系列疲软数据是因美国的严寒天气。值得一提的是，以往非农前惯例的一系列前瞻性指针即将在这几日陆续登场，今晚的3月ISM制造业就业指数、周三的3月ADP就业人数、周四的3月挑战者企业裁员人数、3月29日当周初请失业金人数和3月ISM非制造业就业指数均值得投资者密切关注；今日稍加关注欧元区GDP资料、欧元区GDP上修还是下修则影响市场对欧洲央行本周决议结果的微妙预期。

　　今天波幅预计为1270美元/盎司 至1295美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1295(美元)做空，止赚设在1275(美元)；如金价再上调至1305(美元)再加第二注，止赚设在1285(美元)，止损设在1315(美元)。

　　计划二：第一注在1270(美元)做多，止赚设在1290(美元)；如金价再下调至1260(美元)再加第二注，止赚设在1280(美元)，止损设在1250(美元)。

　　本操作建议仅供参考