刘海霖：超级周非农数据登场，多空千三之下争夺

　　上周回顾

　　现货金上周(3月24日当周)以1329.5美元/盎司开市，最高触及1333.1美元/盎司，最低下探至1285.3美元/盎司，收报1293.6美元/盎司，全周波幅47.8美元。周K线图显示，现货金上周收于带上下影线的阴线。

　　现货金上周五(3月28日)以1289.0美元/盎司开市，最高触及1297.8美元/盎司，最低下探至1285.3美元/盎司，收报1293.6美元/盎司，全日波幅12.5美元。日K线图显示，现货金上周五收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货黄金价格上周五(3月28日)在稍早触及六周低位后反弹收涨，但无力收复1300美元/盎司整数关口，而上周(3月24日当周)国际金价也仍连跌第二周，因美国经济前景改善推高美元，并提振风险意愿。在过去九个交易日中，金价基本呈现单边下跌走势，从六个月高位回落约100美元。金价下跌的主要原因在于地缘政治紧张局势缓解，美国经济数据强劲，以及美联储主席耶伦暗示可能在明年上半年升息。而美国持续维持超低利率水平，被认为是近几年金价持续高企的重要因素所在。现货金日内稍早跌至2月12日以来最低1285.3美元，之后反弹，最终上扬0.3%，报每盎司1293.6美元。现货银上涨0.5%，报每盎司19.82美元。但金价上周仍累计下跌3%。

　　市场过去几日开始重新关注经济基本面，对俄罗斯和克里米亚问题的关注减弱，这也使得支撑金价上涨的一大支柱不复存在。另外，周五的数据显示美国2月消费者支出增长，是美国经济在受到严冬拖累成长放缓后重拾力道的最新迹象。资料提振美元走强。美元走强也对以美元计价的黄金价格有所拖累。市场的下一个关注目标将是下周五公布的非农就业报告，投资者将从中寻找美国经济劲道的线索。若非农就业数据向好，黄金价格可能录得进一步下跌。实货市场，交易商称需求可能增加，因近期金价大跌，但他们仍持谨慎态度，因消费者看似对金价未来走向仍不确定，全球最大黄金消费国中国的黄金价格仍低于伦敦现货金价，暗示缺乏新需求。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，俄、乌局势之于投机情绪，俄乌局势对市场的影响力连续第二周退居二线 ，虽然相关消息仍在稀稀拉拉地出炉，但在格局上依然没有什么变动。俄罗斯军队仍不时骚扰一下乌克兰，欧美继续叫嚣若俄罗斯得寸进尺将加大对其制裁。而美国与国际基金组织(IMF)分别通过了援助乌克兰的协议。此前因俄乌局势紧张而大幅波动的欧元及原油，本周分别继续了还债和讨债的过程。上周五(3月28日)纽约时段盘末，美元指数持稳在80.20下方，日内波动有限，而各主要货币对，包括在本周稍早表现强劲的商品货币在周五都进入了牛皮盘整走势。此后每月例行的关键周将带着多家央行的决议和以美国就业资料为首的多项重要经济资料如期来袭。在此之前，投资者或将在周末为此做好充足的准备来迎接新一轮市场暴风雨的挑战。上周五(3月28日)公布的数据显示，德国一项关键的通胀指标3月意外回落，加大了欧洲央行(ECB)面临的防止欧元区滑向通缩的压力。

　　德国3月消费者物价调和指数(HICP)显示，年通胀下滑至0.9%，外媒对经济学家的调查预估为持稳在1.0%。而德国非调和通胀资料也低于预期。德国3月消费者物价指数(CPI)按年增长1.0%，低于预估的增长1.1%，2月为增长1.2%。CPI较上月增长0.3%，低于增长0.4%的预期。此外，西班牙国家统计局周五公布的初步数据也显示，西班牙3月全国消费者物价创近四年半来最大年率跌幅，加深欧元区通缩疑虑。西班牙3月国内消费者物价指数(CPI)初值年率下降0.2%，创2009年10月以来最低水平。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，上述资料状况对于本周一(3月31日)即将公布的欧元区整体CPI资料而言并不是好兆头。市场各界目前普遍预期周一公布的欧元区通胀率将低于路透调查预估的0.6%。欧洲央行设定的目标为略低于2.0%，但当前的实际通胀率却远低于这一水平，这使得欧洲央行背上了尽快采取措施以防经济陷入通缩陷井的巨大压力。而欧洲央行将于本周四召开政策会议，此前在本周稍早，欧元央行的多位官员都曾对欧元区可能陷入通缩的前景表示了担忧，并表示央行可以在有必要时祭出进一步宽松的措施，但投资者对其言论的有限性仍存在质疑，因此之后的欧元区CPI数据将对欧洲央行的决策具有指标性意义。若通胀率继续走低，那么即使欧洲央行在这次会议上仍按兵不动，此后在5月初的会议上也将必须会有动作，如此将使欧元汇价走势被真正纳入到下行通道之中。

　　而美国本周五(4月4日)发布的3月份非农就业资料仍会受到关注，周五发布的数据显示，美国3月密西根大学消费者信心指数终值虽较初值上修，但依然低于2月水平，这显示消费者对整体经济前景的看法仍然不是那么乐观。3月消费者信心指数和预期指数终值也均为2013年11月以来最低水平。不过，3月份的歇根大学消费者信心指数依旧低迷的状况仍可能在很大程度上要归咎于天气的影响。虽然，此前各界都在强调，美国经济资料状况料在冬季结束天气转暖之后出现显着好转，并进入推动美元指数大幅上行，但冬天什么时候会结束，天气什么时候才会真正暖和起来，在眼下又成了一个问题。

　　上周以波士顿为中心的美国东北部新英格兰地区再遭暴风雪袭击，使得气象意义上的春回大地时间似乎遥遥无期。而这也可能会对下周发布的3月份非农就业资料造成更多拖累。在遭遇了此前的冬季严寒恶劣天气影响之后，美国非农就业人数增幅状况料会在春季录得报复性反弹，在未来数月间可能会录得单月增加逾30万就业人口的巨大增幅。不过，美国就业人数增幅究竟在何时才会录得逾30万的巨大增幅，目前仍无法确定，但至少在3月份就出现这一状况的可能性不大，原因在于虽然冬季气候在当月已经接近尾声，但影响犹存，今年3月份美国多数地区的平均气温仍然比常年同期明显偏低，因此虽然3月份的非农就业人数增幅状况可能相比2月份进一步好转，但期待中的就业 井喷 还要再等上一段时间，至少要到4月份才会出现。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，本周(3月31日至4月4日当周)将迎来金融数据第一数据，美国3月非农就业资料。市场预期逃脱 严寒诅咒 的3月非农较为强劲。在遭遇了3月 魔咒 的肆孽后，黄金在未来一周是否继续肆意狂跌，还是在开始于 愚人节 的4月初上演愚人的意外行情？值得期待。此外，欧洲央行、澳洲联储的两大央行决议也值得关注，特别是欧洲央行决议及德拉基发布会。预计3月份美国非农就业人数料将增加约24万人。市场各界的预估平均值则为19.5万人，而各机构的预期值也相差悬殊，显示在经历了奇寒冬季的搅局后，大家实际上对真实就业市场的表现都心里没谱，因此本周非农就业数据对全球金融市场的影响料大于往常，由此引起的市场异动也值得加强关注。

　　由于3月30日起欧洲进入夏令时，欧洲所有经济活动也较冬令时提前一个小时。欧洲央行将于周四(4月3日)19:45公布决议，并在20:30举行德拉基行长发布会。近日(3月27日)外媒公布调查显示，72位受访分析师中，70位预计欧洲央行4月3日将维持再融资利率于0.25%不变；2位分析师预计欧洲央行将降息。这样看来欧洲央行此次维稳利率的可能性较大。德拉基行长发布会上的表态或许更值得期待。德拉基发布会措辞可能继续较为鸽派，因通缩魔影似乎盯上了欧元区。德拉基3月25日指出，若欧元区的通胀率水平在此后进一步低于其所设定的目标，那么欧洲央行将会采取更多的货币宽松措施来对经济加以扶助和支持，以防其陷入通缩深渊。这与当日稍早欧洲央行其他官员的措辞雷同。欧洲央行前官员斯马吉称支持欧洲央行实施QE政策。

　　澳洲联储将于周二(4月1日)11:30公布利率决议，此次维稳利率在2.50%的概率非常大。上周澳洲联储主席史蒂文斯在香港论坛及上次决议声明均反复强调，澳洲联储将会维持利率不变一段时间，因而变量不大。不过市场仍需密切关注其对利率前景及对澳元汇率相关措辞的微妙信号。不过预计对黄金市场影响不大。

　　周一(3月31日)是欧洲夏令时首个交易日，欧洲交易活动提前一个小时值得注意。经济资料不少值得关注，特别是欧元区CPI及日本两大资料，若欧元区CPI升幅不及预期将加大通缩风险，从而继续推高欧洲央行周四宣布放宽政策等措施的预期；日本制造业及工业数据若疲软，也会推升日本央行加大宽松的市场预期持续发酵。此外，周一市场还将消化周末消息。

　　周二(4月1日)是愚人节，希望在行情上不要遭遇“愚弄”。澳洲联储决议是日内一大焦点，但预计不会有什么意外，澳洲联储或维稳利率并重申需将利率维持一段时间不变，据3月底史蒂文斯的表态判断，口头打压澳元汇率的可能性也较低。更需关注的可能是中日数据，据悉日本央行已将企业的物价上涨展望纳入其季度短观调查，旨在通过纳入通胀预期，向外界透露货币政策相关方向。而中国两大制造业PMI数据将继续影响市场对全球第二大经济体前景的预期判断。

　　周三(4月2日)是超级周中资料是相对稀少的一天，但欧元区GDP资料、小非农美国ADP及工厂订单三大数据料能牵引市场神经。特别是ADP若强劲将强化市场对周五美国非农数据表现强劲的预期。欧元区GDP上修还是下修则影响市场对欧洲央行本周决议结果的微妙预期。

　　周四(4月3日)经济资料铺天盖地，但重头戏当然是欧洲央行决议及德拉基发布会，通缩风险令欧洲央行宽松预期开始发酵，但“降息”可能性不大，周六(3月29日)德国央行行长魏德曼表态反对降息，称低利率将不利金融稳定。关键还看德拉基发布会上对于通缩话题、欧元汇率及经济前景的表态，若超预期鸽派或意外鹰派都将引发市场剧烈波动。经济资料中欧英服务业PMI、美加两国贸易帐及初请失业金数据也将影响市场局部行情。

　　周五(4月4日)市场迎来超级周压轴戏，美国3月非农就业报告。这是在耶伦对加息前景鹰派表态后，美国公布的最重要经济资料，也是市场观察美国经济是否真正摆脱“严冬魔咒”的重要判断线索。花旗高看美国3月非农就业至增加24万，外媒调查预期中值料增加19万。市场整体较看好此次非农，但仍不排除有令人大跌眼镜的意外结果，因为此前几度上演这样的情况。因而操作上需要提前谨慎布局。

　　图表分析

　　周在线周报收十字星阳柱，表面下方的支撑还是比较强劲的，从最低点1285美元，反弹超过了13美元，目前周线的阻力较多，短周期均线，30周期均线，都是较为明显的阻力位，布尔带目前缩口是较为明显的，所以周线短期不会改变其弱势震荡的看法，具体的周线支撑目前仍是在1285和1275，阻力则是在1300和1308，在接下来的行情中更多的可能是在此区间波动。日线方面，日线目前报收相对低位的三根阳柱，目前蜡烛图受阻于十周期均线，强阻力是在布尔带中轨的1308附近，KD强势勾头向上，MACD继续死叉，但是死叉有缩量的迹象，日线布尔带开口更多的还是趋于放平，今日或者明日关注日线的1296附近的阻力是否能有效维稳，日线采取的是封底吸纳多单策略。四小时方面，四小时目前强势震荡，蜡烛图连续在布尔带中轨上方发散，目前的支持较为明显的是在1288，阻力是则是在1298，MACD金叉继续发散，KD呈现回撤趋势。

　　今日支持位：1285，1272；

　　今日阻力位：1300，1308。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金价格上周五(3月28日)在稍早触及六周低位后反弹收涨，但无力收复1300美元/盎司整数关口，而上周(3月24日当周)国际金价也仍连跌第二周，因美国经济前景改善推高美元，并提振风险意愿。在过去九个交易日中，金价基本呈现单边下跌走势，从六个月高位回落约100美元。金价下跌的主要原因在于地缘政治紧张局势缓解，美国经济数据强劲，以及美联储主席耶伦暗示可能在明年上半年升息。而美国持续维持超低利率水平，被认为是近几年金价持续高企的重要因素所在。现货金日内稍早跌至2月12日以来最低1285.3美元，后反弹，最终上扬0.3%，报每盎司1293.6美元。现货银上涨0.5%，报每盎司19.82美元。但金价上周仍累计下跌3%。

　　总结，实物需求通常在3月份表现疲软。此外预计未来2周来自印度的实物需求料不会太高。下一波需求高峰应该是5月2日佛陀满月节。不过，就短线走势而言，1300美元/盎司关口仍将有望成为贵金属市场多空争夺的重要战场，因为下方1280美元附近的支撑目前看来似乎较为牢固。而不少分析师也表示，1296-1300美元一线跌穿后，此前的关键支撑当前正演变为阻力。未来一周(3月31日-4月4日当周)将迎来金融数据第一数据——美国3月非农就业资料。此外，欧洲央行、澳洲联储的两大央行决议也值得关注，特别是欧洲央行决议及德拉基发布会。澳洲联储决议料老调重弹，欧洲央行决议则更具看点，虽然维持利率0.25%的概率非常大，但德拉基行长发布会上对宽松措施前景、欧元汇率及抗通缩风险方面的表态料引发市场大波动。

　　本周波幅预计为1570美元/盎司 至1595美元/盎司；

　　今天波幅预计为1274美元/盎司 至1304美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1304(美元)做空，止赚设在1284(美元)；如金价再上调至1314(美元)再加第二注，止赚设在1294(美元)，止损设在1324(美元)。

　　计划二：第一注在1274(美元)做多，止赚设在1294(美元)；如金价再下调至1264(美元)再加第二注，止赚设在1284(美元)，止损设在1254(美元)。