刘海霖：金价进一步退守千三美元关口！

　　昨日回顾

　　现货金周三(3月26日)以1311.2美元/盎司开市，最高触及1315.6美元/盎司，最低下探至1298.0美元/盎司，收报1302.3美元/盎司，全日波幅17.6美元。日K线图显示，现货金周三收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货黄金价格周三(3月26日)再度下跌，日内一度跌破每盎司1300美元，因令人鼓舞的美国制造业数据降低黄金对机构投资者的吸引力，金价挫跌至逾五周低位。当天稍早美国发布的2月耐用品数据订单反弹，令金价承压。交易商说，和纽约商品期货交易所(COMEX)-4月黄金期权到期相关的结清头寸压力，以及没有实货黄金买盘，也压低金价。现货金跌0.6%，报每盎司1302.3美元，稍早跌至2月中来最低的1298.0美元。现货白银跌0.9%，报每盎司19.78美元。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际货币基金组织(IMF)数据显示，俄罗斯2月增加黄金储备7.247吨，至1041.96吨，土耳其在1月大幅减少黄金储备后，在2月增加黄金储备。虽然日内美国总统奥巴马扬言将可能在有必要市强化对俄罗斯的制裁力度，并得到了欧洲方面的应和，但国际金价却并未因此消息而大幅反弹。然而，业内机构巴克莱将今年金价预估由1205美元上调至1250美元，因考虑到年初以来金价表现。美国2月耐用品订单反弹，但其中一项反映资本支出前景的关键指标意外下降，预示本季度经济增长乏力。美国商务部周三(3月26日)公布，2月耐久财订单较前月增长2.2%，结束连续两个月下降的局面。耐久财是指使用时间应该至少达到三年的产品。但是，扣除飞机的非国防资本财订单意外较前月下降1.3%，而1月是上升0.8%。这项核心资本财订单数据备受关注，因其可以反映企业支出计划。第一季企业投资看来疲弱，这令一些乐观看法受到挑战，人们先前预期2014年资本支出会比2013年明显表现强劲。

　　美国第一季经济增速料低于去年第四季年化季率增长2.4%，受累于异常寒冷的天气以及企业应对大量未售商品的能力。周四(3月27日)将公布美国第四季度实际GDP终值，预计年化季率由增长2.5%上修至增长2.7%。部分分析师因订单数据而下调第一季企业投资预估，但维持整体GDP增长预估不变，因为2月耐久财库存增长0.8%。另一份报告显示，3月服务业增长稳固。这连同工业产出、零售销售和就业资料一道，表明经济开始摆脱天气因素导致的疲软态势。金融资料企业Markit表示，3月服务业采购经理人指数(PMI)初值自2月的53.3升至55.5。读值高于50表明行业扩张。

　　这几份报告扶助提振美元兑一揽子货币。华尔街股市上扬，美国公债价格小幅上涨。上月核心资本财出货增长0.5%。这些商品的出货用来计算政府GDP指标中设备支出情况。该出货1月曾下滑1.4%。分析师表示 核心资本财出货上升表明，该领域可能温和提振本季经济活动 。2月整体出货增长0.9%，结束此前连续两个月的跌势。未交货订单也上升，一改1月持平状态。2月运输设备订单增长6.9%，汽车订单创一年来最大增幅。运输设备订单1月下降6.2%。扣除运输订单后，2月耐久财需求仅增长0.2%。原生金属、金属制品、计算机和电子产品订单也增加。机械订单、电子设备、家电及零部件订单均连续第二个月下降。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，在商品货币走强的同时，国际现货黄金则延续跌势，日内一度失守1300美元大关，上述情况显示，在3月16日克里米亚公投脱离乌克兰加入俄罗斯而局势未如预期般恶化之后，近期国际金融市场走势基本为乐观情绪所主导，日内欧洲股市大涨的状况也作证了这一点，但是美国股市在欧股收盘后承压加速下跌的状况，或许已经显示市场风险情绪再度发生了悄然的变化。美国总统奥巴马(Barack Obama)周三表示，不会使用军事力量将俄罗斯逐出克里米亚地区，但随着时间的发展，如果西方国家保持团结，俄罗斯人将会发现他们无法通过野蛮的武力获得安全、繁荣和成功。奥巴马在讲话中还表示称，乌克兰危机显示，美国和欧洲再次遇到了大国欺凌小国的现象。他指出，如果俄罗斯仍然执迷不悟，孤立就会加深，制裁范围也会扩大。这番言论令此前已明显有所缓和的东欧地缘政治局势风波再起，而全球金融市场也逐步开始感受到其影响力。

　　德国总理默克尔曾表示，欧盟方面并不希望将对俄罗斯的制裁措施进一步扩大，但是俄方继续一意孤行，令危机局势进一步恶化，那么国际社会也就只能以其之道还治其人之身。上周，在克里米亚公投脱离乌克兰之后，欧盟和美国曾出台了相应的制裁措施，但力度有限，因欧美国家领导人不愿因为对俄罗斯采取过于强硬的经济制裁措施而反过来损及其自身仍在复苏过程中的经济。但在俄罗斯总统普京近日以来面对西方的施压继续我行我素咄咄逼人的情况下，欧美方面只能不情绪地放出狠话。

　　而除了对俄深化制裁预期所带来的风险前景之外，来自欧亚大陆另一端的消息有开始令投资者坐立不安。日内有韩国媒体报导称，朝鲜领导人金正恩已经要求该国军队将领做好在2015年时与韩国发动全面战争的准备。虽然，这仍可能是朝鲜方面针对日内稍早韩国总统朴槿惠出访德国时所透露的朝鲜半岛统一设想的响应，但是如果此后有证据显示朝鲜方面确实正在进行战争动员，那么全球金融市场就又将迎来一场地震。此前，朝鲜方面曾在本月稍早试射中程弹道导弹，但是该消息当时被克里米亚危机所掩盖，未对市场造成过于重大的影响。除了上述来自地缘政治局势的消息状况外，全球经济基本面领域也存在有一些难以令人放心的状况。法国兴业银行(Societe Generale)策略师Albert Edwards在周二(公布的一份研究报告中，对业内多数机构所持的看好美国经济前景的状况加以了反驳，并认为当前经济资料所反映的美国企业利润下降状况，将使得美国易于受到外部冲击，而且会滑向不可避免的衰退。

　　而此后美联储发布的报告也显示，30家提交了资本计划的大型银行中赫然有5家未如通过其审查，原因提资本规划程序不足或资本比率要求不达标，这也显示美国的金融市场在金融危机过去多年后仍未恢复到尽善尽美的状态，各种隐忧仍然存在。此外，法国方面当天发布的数据也显示，该国2月份失业人数水平再度录得历史新高。此前，该国执政的社会党在周末的市镇选举首轮投票中即遭惨败。这可能对于欧元区的经济前景也不是什么好消息。一旦俄乌局势再度恶化令影响外溢，欧元区在首当其冲之下也有可能再陷衰退。而经济基本面消息方面，近期最受关注的仍然是中国的经济前景。中国经济状况近期持续遭到负面消息困扰，而这也使得许多市场观察人士纷纷预计中国政府可能会在不久后祭出新的经济扶助措施来扶助经济，这一预期反而也使得受中国消息事件影响最大的澳元在本周以来表现强劲。

　　市场投资者对中国政府在此后祭出新政救市的期望值或已过高。鉴于此前国务院为今年经济增长所设定的目标是7.5% 左右 ，这意味着在政府认为经济确有需要实现转型的前提下，一定程度的经济增幅下降也是在可容忍范围之内的，因此，近期采取大规模新刺激措施来重新提振经济增速的可能性，并没有预期中来得那么高。虽然在经济减速关口下，政府也确实已经开始如去年那样推出财政性刺激措施，之前，国务院已经批准了五条新建铁路线路的立项，总投资额为人民币1400亿元(约合230亿美元)，同时，央行也自上月起采取措施推动人民币汇价走贬，来提振出口并缓解国内银行业资金紧张的状况。但业内观察人士指出，中国经济当前面临的真正挑战是如何有效地关停效率低下的国有大中型工业企业，并压缩在相关领域中的无效投资。如果果真这么做，会在长期收到成效，但是短期的经济痛苦程度则会进一步加深。

　　而除了上述措施之外，中国官方尚能够采取的措施就是进一步放宽货币性宽松政策措施，但政府在采取这一措施时也仍面临投鼠忌器的处境，原因在于进一步宽松的货币政策措施会继续加剧信贷市场的膨胀状况。当下，中国国内的信贷增速仍快于经济增速，而信贷总规模已经达到了经济总量的两倍。经济学家指出，增加对国有企业的信贷不但对拉动经济增长无益，还可能会加剧违约风险。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，一旦此后地缘政治局势再度恶化，且更多经济数据显示美欧经济复苏进程也仍然疲软，同时中国方面也不再依赖单纯的刺激性措施来提振经济的话，那么全球市场风险情绪就会再度走向负面。日内继续关注市场对欧元区/日本及中国宽松预期的酝酿情况，日内数据也值得密切关注，包括：英国2月零售销售、美国3月22日当周初请失业金人数、美国第四季度实际GDP终值、美国2月成屋签约销售指数。若美国资料继续强劲，将给黄金带来更大下行压力，日内多空料激烈争夺千三关口，能否保住还需看抗通胀属性及避险属性能否发挥一二。目前有一些低接买盘，但卖盘仍充沛，溢价没有上升，黄金仍然在波动区间之内。不过，金价下滑并未引爆实货买盘，香港交易商称珠宝商及中国散户的需求放缓。目前，不少机构指出，千三关口将在短线对金价意义重大，由于50日均线和200日均线在形成金叉后均离此不远，若宣告失守可能激发更多抛售。有分析报告指出，黄金短线击穿了自1433跌势的50%斐波那契回撤位，刷新5周低点。

　　此外，黄金目前正在试图走高，或有反弹的可能。不过在近期的跌势之后，黄金可能需要整理一段时间，因为市场信心受到了打击。黄金目前近略高于关键斐波那契支撑水平1308美元/盎司附近，同时关键心理价位支撑位于1300美元/盎司，进一步支撑位于200日移动均线1290美元/盎司。预计1285至1308美元/盎司区间对黄金能否继续维持年内的上行势头至关重要。央行黄金持有量方面，国际货币基金组织(IMF)周三公布数据显示，俄罗斯央行2月黄金持仓增加7.247吨至1041.96吨，土耳其黄金储备也上升。俄罗斯央行黄金持仓的增加，初步击碎了此前市场猜测其将抛售黄金储备的猜测。

　　图表分析

　　周线目前的阻力依然是在30周期均线的1345附近，支撑则是在1272附近，目前的周线的布尔带已经缩口而且逐步放平，这样的形态未来一段时间就是要玩出跌势的修复，然后震荡一段时间，所以周线目前的趋势依然是弱势震荡不变，有效维稳1345，趋势改变。日线方面，日线MACD较为明显，死叉继续放量下行，目前的阻力是在日线布尔带中轨的1308和1324，KD目前勾头向上而且是从20下方向上勾头，这表明多头的反扑还是有的，而且是会以迅雷不及掩耳之势，日线需关注1295及1285和这两个支撑位置，这两个位置都是比较好的做多点位，为此可展开中线做多。四小时方面，四小时昨日向下突破1300，但是在其上下的时间不足以支撑有效的突破，所以就是虚晃一枪，四小时布尔带目前依然是急剧的缩口，暂时还未走出趋势，目前的阻力是在1308，支撑是在1300。

　　今日支持位：1295，1285；

　　今日阻力位：1308，1324。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金价格周三(3月26日)再度下跌，日内一度跌破每盎司1300美元，因令人鼓舞的美国制造业数据降低黄金对机构投资者的吸引力，金价挫跌至逾五周低位。当天稍早美国发布的2月耐用品数据订单反弹，令金价承压。虽然日内美国总统奥巴马扬言将可能在有必要市强化对俄罗斯的制裁力度，并得到了欧洲方面的应和，但国际金价却并未因此消息而大幅反弹。交易商说，和纽约商品期货交易所(COMEX)-4月黄金期权到期相关的结清头寸压力，以及没有实货黄金买盘，也压低金价。现货金跌0.6%，报每盎司1302.3美元，稍早跌至2月中来最低的1298.0美元。现货白银跌0.9%，报每盎司19.78美元。

　　日内继续关注市场对欧元区/日本及中国宽松预期的酝酿情况，日内资料也值得密切关注美国3月22日当周初请失业金人数、美国第四季度实际GDP终值。若美国资料继续强劲，将给黄金带来更大下行压力，日内多空料激烈争夺千三关口，能否保住还需看抗通胀属性及避险属性能否发挥一二。黄金目前近略高于关键斐波那契支撑水平1308美元/盎司附近，同时关键心理价位支撑位于1300美元/盎司，进一步支撑位于200日移动均线1290美元/盎司。预计1285至1308美元/盎司区间对黄金能否继续维持年内的上行势头至关重要。目前有一些低接买盘，但卖盘仍充沛，溢价没有上升，黄金仍然在波动区间之内。不过，金价下滑并未引爆实货买盘，香港交易商称珠宝商及中国散户的需求放缓。

　　今天波幅预计为1294美元/盎司 至1322美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1322(美元)做空，止赚设在1302(美元)；如金价再上调至1332(美元)再加第二注，止赚设在1312(美元)，止损设在1342(美元)。

　　计划二：第一注在1294(美元)做多，止赚设在1314(美元)；如金价再下调至1284(美元)再加第二注，止赚设在1304(美元)，止损设在1274(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖