修成才：金银在弱势整理中酝酿反弹

　　本前两个交易日，金银价格双双回落，技术上的短暂支撑被快速击穿。现货金价回到10周移动平均线的重要阻力位附近，暂时稳定在1310美元上方。而现货银价则表现的更为疲弱，再次回到20美元下方。

　　从周二晚开始，金银价格调整到重要的技术阻力位，获得支撑后开始小幅反弹。但是，欧美经济的整体转好，以及以中国为代表的新兴经济体国家金银消费需求热情的短暂淡化，还是让市场的反弹动力显得偏弱。乌克兰事件的持续，以及美元的疲弱表现都没有给金银以太多提振的力量。可见，金银市场的投资热情暂时趋淡，这会让金银的调整时间的所延长。

　　欧美股市在平淡中再度反弹，特别是欧洲各主要股指上涨明显。这与中国国家主席的欧洲之行不无关系。但更主要的是德国央行表示，欧洲央行可能会考虑购入欧元区政府债或最高平级的民间资产。这为欧洲版本的量化宽松打开了方便之门。因为近期公布的欧美经济数据喜忧参半，英国等发达经济体国家较为低迷的CPI数据，还是让市场担忧全球经济的复苏进程或将更为漫长和充满波折。

　　美元在近几日里保持疲软震荡走势，即使美联储以激进的表态来强调美国对美元的“认真负责”，但当前的全球经济又陷入了缺少新动力引擎的迷茫期，可能只有中国市场才更有机会。

　　但好像在全球超低利率水平的大环境下，“通胀忧虑”突然荡然无存了。短期看是油价下跌的作用，但从长期角度分析来看，“产能过剩”已经在全球各国普遍存在。

　　原油价格继续保持橫盘整理。然而中国国内成品价格却迎来了连续的第三次价格下调。中国的原油需求在过去几年里都是持续增加了。OPEC也在最近发表的2014年原油需求中调高了全球日均需求量。但乌克兰事件引发的欧美对俄制裁，最直接的方法就是美国增加油气出口。这会压制短期的油价，只是力度有限。

　　综合上述的全部分析内容，我们不难发现当前市场缺少激发金银价格快速走出低迷调整趋势的基本面信息。虽然当前的金银价格维持在历史的相对较低水平，而且金价只是略微高出实际开采综合成本1200美元不到10%(世界黄金协会统计的在现有的开采条件下，全球矿产黄金的实际开采综合成本在1050美元——1200美元之间)。显然，如此之低的市场交易溢价，没有真实的反应出黄金的金融属性，更缺少投机者进行主动的波段交易参与。ETF基金虽然在过去几个月里逐渐增加黄金、白银的持仓量，但增幅却非常有限。因此，我们只能更多的从技术分析的角度来评判短期内金价格的波动范围。

　　日K线图表中，金价依然高于60日移动平均线，可能还会在1310美元附近上下反复多日，等待均线组各条均线缩小分歧，从而为金价提供新的上涨支撑。但周K线中金价已经受支撑于10周移动平均线。银价表现更弱一些，回到12月和1月形成的重要橫盘区附近，大有三次构筑底部的可能。银价持续5周的回落整理，以及商品市场的价格启稳，会为银价提供一定支撑。因此，我们判断金银价格在弱势整理中，正在酝酿下一次反弹。而且以当前的价格水平来看，金银价格继续向下调整的空间有限，我们认为，适时进行增加多头头寸的投资策略将更为安全。

　　西汉志，修成才