刘海霖：对冲基金持续抛售黄金！

　　昨日回顾

　　现货金周一(3月24日)以1329.5美元/盎司开市，比上周收报价1334.8美元/盎司低开5.3美元，最高触及1333.1美元/盎司，最低下探至1307.3美元/盎司，收报1309.0美元/盎司，全日波幅25.8美元。日K线图显示，现货金周一收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货黄金价格周一(3月24日)大跌约2%，为近两个月最大单日跌幅，因对冲基金担心美国升息前景，抛售黄金，金价可能从上周触及的六个月高位进一步回撤。金价周一跌至1个月以来的低点，并逼近1300美元关口。虽然全球资料不佳，且乌克兰局势再度有升温苗头，但金价仍重跌近2%。法国兴业银行等机构近期预计对金价将大跌至1200美元下方的预估，是促使投资者继续抛售黄金。上周三(3月19日)美联储主席耶伦曾表示，美联储可能在今年秋季结束购债，并可能在之后的六个月左右开始升息。之后金市投资者对黄金价格走势的信心转弱。现货金大跌1.9%，报每盎司1309.0美元，为1月30日来最大单日跌幅。盘中下挫至2月14日来最低的1307.3美元。现货银收跌1.6%，跌破20美元大关，报每盎司19.97美元，受金价跌势拖累。

　　周一(3月24日)纽约时段，美元指数自欧洲时段的高位快速回落，一度触及79.76这一日内低位，尾盘仍交投于80.00心理整数关口下方。当天稍早，包括中国、欧元区和美国在内的全球多国的3月份制造业PMI初值数据悉数不佳，但与此同时，上周美联储政策决议暗示可能提前加息的预期也仍在继续发酵，而国际局势方面则是俄罗斯与乌克兰局势风波又起。在上述错综复杂的消息交织影响下，金融市场上出现了黄金、股市和美元指数一同下跌的诡异走势。3月24日公布的调查显示，美国3月制造业活动放缓，不过增长和招聘速度依然强劲。2月制造业活动曾接近四年高点。美国3月制造业PMI初值降至55.5，虽然该数值仍远高于1月的53.7，并暗示冬季严寒天气的不利影响开始减退。但投资者对此的解读却并不全然乐观。此前有业内消息人士指出，美联储坚守提前加息预期的一个先决条件是美国经济资料在开春之后出现全方位大幅好转，以证实此前的经济资料疲软影响仅是暂时性状况，并非周期性的表现疲软。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，美联储上周在结束政策会议后所透露的可能在2015年中期以前即开始加息的状况，目前仍在得到市场各界的进一步咀嚼和解读，但如果此后数月间，美国各项经济在摆脱了此前的冬季严寒恶劣天气影响后快速好转，那美联储的提前加息预期就能得到证实，这将推动美元指数重新走强。去年年底以来，在美联储连续缩减量化宽松措施(QE)月度购债措施的背景下，美元指数非旦没有出现预期中的大幅走强，反而持续承压走低，而美国国内在冬季因为风雪严寒天气而持续表现低迷的经济资料状况则被认为是罪魁祸首。而在气象学意义上的春季已于上周开始的情况下，之后一段市间美国经济数据是否能出现快速好转将直接左右美元指数在后市的走势前景。

　　但上周后半段以来，美国方面尚无特别向好的经济资料出炉，因此美联储决议提及提前加息状况对美元指数带来的拉动力也很快耗竭，市场再度进入一停二慢三通过的谨慎交投模式。与此同时，美联储官员也似乎对政策前景透露了更多保留意见。美联储旧金山联储主席威廉姆斯3月24日发表讲话称，市场误读了美联储主席耶伦的意思，上调利率是很久以后的事情；美联储对经济基本面的判断没有变化，预计到明年下半年前都不会上调利率；美国低利率将保持相当长的时间，美联储可能到2016年底才会实现政策正常化。上述言论进一步打压了美元指数下行，也令欧元汇价在日内稍早因德国制造业PMI数据不佳承压之后重新走高，但却并未提振金价走势。

　　地缘政治局势方面，俄罗斯经济部副部长克莱帕奇(Andrei Klepach)周一(3月24日)表示，该国经济2月份国内生产总值同比增幅料仅为0.3%，大大逊于此前在1月份时录得的0.7%。如此状况表明，该国与乌克兰之间发生的地缘争端状况已对该国经济造成了不可回避的冲击。而此后，在美国与欧州对俄罗斯出台了制裁措施后，该国经济形势将变得更加雪上加霜，3月份经济同比陷入衰退已在所难免，而克莱帕奇也因而指出，该国了一季度的经济总体同比增速也会降低到接近于零的水平。克莱帕奇同时指出，在GDP增速走低的同时，该国同比通胀率水平将在3月初 升至6.9-7.0%的高位，相比2月份的6.2%大大走高，而与此同时，在经济环境恶化的背景下，预计在今年一季度时将会有650亿至700亿美元的资金自该国金融市场外逃。从俄罗斯市场流出的资金大部分都可能就近进入了欧元区市场，因此，俄罗斯与乌克兰之间的地缘局势僵局非旦未如预期般对欧元区金融市场构成直接冲击，反而令欧洲市场因为成为了新的资金避风港而 因祸得福 ，这是众多市场观察人士此前所始料未及的。之前欧元兑美元在1月底至2月初的那一波涨势，也在很大程度上可归功于全球资金从发展中经济体市场向欧元区市场的转移。

　　据媒体报导，乌克兰代行总统职责的议长图尔奇诺夫24日说，乌国家安全和国防委员会决定责成国防部重新部署从克里米亚撤出的部队。昨日俄罗斯卢布将正式在克里米亚流通。克里米亚银行行长巴里柳克23日宣布，格里夫纳和卢布将同时使用到2016年1月1日，俄罗斯货币将逐渐取代乌克兰货币。白宫副国家安全顾问布林肯(Tony Blinken)接受专访时表示，美国对俄罗斯制裁措施虽然尚未成功阻止俄罗斯总统普京。布林肯23日接受美国有线电视新闻网CNN 美国国情(State of the Union) 节目访问时，强力为奥巴马政府对俄罗斯军事介入克里米亚半岛所实行经济制裁措施辩护。

　　布林肯强调，基于当前状况，俄罗斯越来越受到国际社会的孤立，经济受到的打击也一天天扩大。例如俄罗斯股市重挫，卢布汇率也接近历史低点，投资人对是否到该国投资举棋不定。从目前来看，俄罗斯已经占得大便宜，而欧美国家对于俄罗斯的经济制裁，以及国际社会对于俄罗斯这个国家的信任程度及国际形象将饱受质疑，俄罗斯的经济状况将在中远期得到充分的体现，届时欧美的经济制裁效果才会真正体现，但这其中还将多多考虑中国对于俄罗斯经济方面的支撑作用。

　　由于发达国家增长缓慢，新兴市场的出口疲软，仍然不断受到冲击。新兴市场受到的冲击主要来自三个方面：第一，美国长达十年负的实际利率导致许多新兴市场货币被高估，它们的出口变得缺乏竞争力。尤其是美国已成功地让制造业回归本土。第二，美国正走向能源独立，而一些国家正是依靠能源出口获得增长。当新兴市场经济体占到全球经济总量的50%时，就无法像过去那样再通过出口获得高于其它地区的增长。最后，新兴市场经济体需要新的增长模式，即使中国的尝试伴随着痛苦，但至少在努力去做。而在外汇市场，对于许多国家而言，通过货币贬值重新获得出口增长的诱惑仍然存在。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，预料黄金今年将触及每盎司1050美元。与2013年金价走势与数据表现脱钩不同，今年的走势将主要受数据驱动，美联储逐渐退出QE的举动也将对金价构成显著压力。还预计今年印度对黄金进口的开放将比较缓和，中国方面因此前的商品融资/套利交易使得黄金进口数可能存在虚高的可能，预计黄金融资/套利交易今年将减少，显然对黄金也是一个利空。人民币兑美元即期汇率昨日大幅收升0.58%，报6.1888元，单日升幅为362点，创下自2011年10月10日以来的近30个月最大。上周五出现反弹迹象已让观望的做多情绪蠢蠢欲动，昨日中间价高开予以确认，使得客盘结汇占据上风，而汇价持续升值引发美元多头止损连锁涌出，促尾盘升幅进一步扩大。尽管人民币汇率在尾盘升幅持续扩大，但即期成交额却并不高，显示市场情绪谨慎，短期来看稳一稳的可能性偏大，因为短期内贬值幅度应该已经足够，而顺应客盘结汇实需大幅反弹又会损害贬值成果。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，本周是在政策层面上不适合做多黄金的一周，技术图形上看，黄金上周回吐大约70美元的涨幅，本季度能否守住自1183美元/盎司以来的来之不易的涨势仍然是个问题。日内中国PMI资料不佳，但黄金多头对此没有反应，暗示着1387.9美元/盎司高点为两个半月反弹的峰值。技术面上看，月线图暗示黄金下行大三角图形成型，双底1180.7美元/盎司1183.8美元/盎司是否形成再次成了个悬而未决的问题。黄金价格跌破上周四低点1320.0美元/盎司，将进一步打开通往1293美元/盎司的下行空间。跌破1293美元/盎司则进一步支撑看1275-1283美元/盎司区域。前期区间高点1275美元/盎司是个关键支撑，可能会是行情反转的极点。

　　日内有更多经济资料出炉，特别是美国数据集中发布。需密切关注：德国3月IFO商业景气指数、英国2月CPI、英国2月零售物价指数、英国3月CBI零售销售差值、美国1月S&P/CS20座大城市房价指数、美国1月FHFA房价指数、3月里奇蒙德联储制造业指数、2月新屋销售总数及3月咨商会消费者信息指数。若日内美国经济资料继续弱于预期，将继续打压美元，不过黄金技术面处在弱势格局，市场仍可能倾向逢高做空。

　　图表分析

　　周线目前的阻力依然是在30周期均线的1332附近，支撑则是在1285附近，目前的周线的布尔带已经缩口而且逐步放平，这样的形态未来一段时间就是要玩出跌势的修复，然后震荡一段时间，所以周线目前的趋势依然是弱势震荡不变。日线方面，日线MACD较为明显，死叉继续放量下行，目前的阻力是在日线布尔带中轨的1324，KD目前勾头向上而且是从20下方向上勾头，这表明多头的反扑还是有的，而且是会以迅雷不及掩耳之势，日线需关注1318及1324这两个阻力位置，这两个位置都是比较好的做空点位，下方的支持1308及1300，而1285是极限，为此展开高沽低揸。四小时方面，四小时向下跌突破1320后，四小时布尔带目前依然是急剧的缩口，暂时还未走出大跌趋势，目前的阻力是在1316，支撑是在1310。

　　今日支持位：1308，1300；

　　今日阻力位：1324，1332。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金价格周一(3月24日)大跌约2%，为近两个月最大单日跌幅，因对冲基金担心美国升息前景，抛售黄金，金价可能从上周触及的六个月高位进一步回撤。金价周一跌至1个月以来的低点，并逼近1300美元关口。虽然全球资料不佳，且乌克兰局势再度有升温苗头，但金价仍重跌近2%。法国兴业银行等机构近期预计对金价将大跌至1200美元下方的预估，促使投资者继续抛售黄金。现货金大跌1.9%，报每盎司1309.0美元，为1月30日来最大单日跌幅。盘中下挫至2月14日来最低的1307.3美元。现货银收跌1.6%，跌破20美元大关，报每盎司19.97美元，受金价跌势拖累。

　　本周是在政策层面上不适合做多黄金的一周，技术图形上看，黄金上周回吐大约70美元的涨幅，本季度能否守住自1183美元/盎司以来的来之不易的涨势仍然是个问题。技术面上看，月线图暗示黄金下行大三角图形成型，双底1180美元/盎司是否形成再次成了个悬而未决的问题。黄金价格跌破上周四低点1320美元/盎司，将进一步打开通往1293美元/盎司的下行空间。跌破1293美元/盎司则进一步支撑看1275至1283美元/盎司区域。前期区间高点1275美元/盎司是个关键支撑，可能会是行情反转的极点。日内有更多经济资料出炉，特别是美国数据集中发布。若日内美国经济资料继续弱于预期，将继续打压美元，不过黄金技术面处在弱势格局，市场仍可能倾向逢高做空。

　　今天波幅预计为1294美元/盎司 至1322美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1322(美元)做空，止赚设在1302(美元)；如金价再上调至1332(美元)再加第二注，止赚设在1312(美元)，止损设在1342(美元)。

　　计划二：第一注在1294(美元)做多，止赚设在1314(美元)；如金价再下调至1284(美元)再加第二注，止赚设在1304(美元)，止损设在1274(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖