修成才：金银调整结束，原油继续橫盘

　　本周二晚，美联储主席耶伦在政策会议后的记者会上表示，可能会在今年秋季结束QE操作，半年后可能有开启升息周期。这一激进的表态引发市场对资金成本升高的预期提前，美元上涨，金银继续回落。通胀水平，失业率等，虽然都是未来美联储进行综合考量货币政策制定的依据，但显然又增加了更多其它参考指标。这就是让判断金银价格方向变化的参考，更多是集中于看实际供需情况。

　　美联主席耶伦的激进表态，本是对资本市场的利空。然而原油价格不跌反涨，甚至盘中再度突破100美元关口。我们分析，美联储的激进表态，是证明全球经济向好，消费需求增加的参考依据。即使乌克兰事件缓和，也不能消减投资者对油价的长期看好。

　　就在耶伦激进表态的当天，美元上涨，金银回落，美股也有小的疲弱下行，但显然股票的表现并没有那么悲观。因为正是美国以及全球经济摆脱危机的困扰，开始新一轮繁荣，才促使美联储要防范资产价格泡沫。同时，美国还表态不会对乌克兰出兵干涉，这让政治危机也淡化了。

　　本周四，在欧洲盘的惯性下跌调整完成之后，金银价格从时间和空间上，都得到了较为充分的修正和修整。可能金价还稍微偏高一点，会有些反复，但黄金在1320美元下和白银的20.20美元附近，贵金属投资者应该考虑参与金银的多头头寸的建立了。而短期空头者也建议获利了结。我们判断，新一轮金银的缓慢上行，还会继续的。

　　金银价格在本周四晚虽有惯性下跌，但显然下跌的速度和空间受到了一定的抑制。金银价格有短线启稳的表现。美元继续走强对金银造成一定压力，而中国人民币持续贬值以及房价松动，暂时会消减一部分金银购买热情。但是，在日K线图表中，金银下跌调整的空间和时间都已经到达之前我们预测的重要支撑位置附近。因此，我们建议投资者可以平空加多了。

　　原油保持平稳，我们之前判断的油价将以60日移动平均线为中轴，保持上下反复的判断不变。虽然乌克兰局势尚存诸多不确定性，以及新兴经济体的原油需求增加，但美国控制下的世界石油体系对俄罗斯的制裁，以及中东、北非的原油供给恢复，加上新能源页岩气的供给增加，都会让油价保持均衡。

　　中国央行一直在市场上进行流动性回收，可是人民币的贬值速度和幅度却未受影响。短短两个月时间，人民币贬值近3%(对美元)。是什么原因造成国际上如此大规模的急速抛售人民币呢？或者更大的可能是有国际资本的大量换汇外逃？实际上中国海外移民和投资的增加，也在大量的转移着财富。这会让中国经济在短期内很被动。

　　但是，中国人民币国际化的步伐在稳步推进，中国资本市场也将更为开放。中国证券监会提高QFII对单独个股的持股比例，由原来的20%增加到30%。这就是人民币国际化的又一积极举措，更是未来中国资本市场融入世界经济的一大进步。我们知道，真实价格的形成一定是市场买卖双方的自由行为。然而，人为的限制买者的参与，自然就会造成价格失真。因此，中国资本市场的开放和人民币国际化的大踏步前进，是未来全球资本市场的重大利好。

　　西汉志，修成才