黄耀明：风险意识回落对黄金构成压力

　　昨日黄金先升后跌，现货黄金昨日开盘后曾升至1392美元，其后却下跌至1361美元，今早曾低见1357美元。黄金下跌主要是由于西德国家对俄罗斯的制裁行动远较预期温和，同时昨日美国公布2月份工业生产较预期理想，因此降低了投资者的风险意识而再次刺激股市明显上升黄金下跌。

　　虽然投资者一直忧虑克里米亚公投通过脱离乌克兰后有可能引发严重的西方国家与俄罗斯之间的冲突，但是昨日西方国家所提出的所谓制裁行动远较市场预期为轻微，只是对俄罗斯涉及派兵到克里米亚的官员冻结在西方的资产。当然，这有可能只是制裁行动的第一步，可是这大大降低了西方国家与俄罗斯出现实时大型互相制裁行动的可能。因此，昨日消息公布后美股出现明显的上升，而黄金亦逐步下跌。就目前的情况而言，局势的发展要视乎俄罗斯如何反应。俄罗斯总统普京已经宣布承认克里米亚为主权国。同时，克里米亚议会正式提议，“俄罗斯允许克里米亚以共和国的地位加入俄罗斯”。普京亦会在今日将在俄罗斯议会特别联合会议上就上述问题发表讲话，会议可能决定将克里米亚纳入俄罗斯。因此，虽然短线局势好像 ，但实际上仍然存在变量。因此，黄金虽已经出现明显的下跌，但是有可能当局势再度紧张时，这仍然有机会再次支持黄金出现明显的回升。

　　至于中国问题，人民币周末时宣布进一步扩大波幅至2%后，昨日仍然维持下跌走势，美元兑人民币升至6.18水平。再加上自从上海超日出现债务违约后，目前市场传言仍有几家企业有可能出现债务违约。因此，短期目前风险意识回落有可能只是短暂的情况，一旦中国再出现企业违约，这仍然有可能对股市构成明显的压力而再次支持黄金。

　　技术走势，在日线图中昨日黄金高开低收，同时跌幅大于上周五升幅，这显示1392美元很大机会是短期黄金的顶位。在较短线的4小时图中，虽然黄金由昨日至今早的下跌只是轻微跌穿200小时移动平均线，但是在小时图中，15小时移动平均线已经向下与50小时移动平均线交接，显示短线反弹后仍有机会进一步调整。短期上方阻力为1371美元(50小时移动平均线)，而重要阻力为1379美元(昨日至今早跌幅的61.8%反弹)；至于下方支持为15日移动平均线位(1349美元)。

　　


　　上周黄金进一步上升，现货黄金由1328美元上升至1387美元，今早更高见1392美元。黄金上升仍然主要是受到乌克兰局势发展提高了投资者的避险意识。此外，中国经济前景及企业债前景亦增加投资者忧虑而利好黄金。

　　今早乌克兰克里米亚公投结果是超过9成选民支持克里米亚脱离乌克兰而加入俄罗斯。这令局势更趋紧张，一方面部份西方国家不承认今次公投的合法性，而另一方面今次公投结果却强化了俄罗斯合并克里米亚的倾向。因此，可以预期短期未来西方国家与俄罗斯关系将进一步恶化。在这样可以预期市场的谨慎气氛仍会持续而有利黄金。

　　至于中国因素方面，短期除了值得注意中国经济数据外，在周末时人行突然宣布将人民币波幅由1%扩大至2%后市场的反应亦有可能影响黄金。虽然近期人民币下跌与黄金上升亦没有明显的关系，但是近期人民币的下跌或多或少反映了投资者对中国经济前景预期。因此，若短期未来人民币开始出现较稳的走势，这样有可能降低投资者对中国的忧虑而减弱黄金的升势。

　　技术走势，由于今早黄金的上升在4小时图中形成了超买背驰，显示短线有可能出现调整。可是，由于目前黄金整体走势维持在60及200小时移动平均在线，因此除非黄金出一次过跌穿60小时线(1373美元)及200小时线(1358美元)，否则黄金调整仍有机会再次上试高位。故此，短期黄金区间很大机会上移至1375美元至1400美元)。