普京"细嚼慢咽"忙吞并 耶伦开工煎熬黄金多头

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　　耶伦首秀联储例会 利率指引或弃失业率指标

　　证券时报记者 吴家明

　　克里米亚地区完成公投之后，全球金融市场又迎来一件大事：美联储主席耶伦的货币政策例会“首秀”。从昨日开始，美联储召开货币政策例会，这也是自耶伦就任美联储主席以来主持的首次例会。

　　市场普遍预计，美联储在此次会议上将量化宽松措施(QE)的月度购债规模再减少100亿美元至550亿美元。例会后发布的声明可能会提到天气和其他暂时负面因素对经济的影响，但美联储对经济的中期看法将比较乐观。除了继续缩减QE之外，美联储在利率政策前瞻性指引方面的新动向也被各界关注。

　　目前，各国央行实行的前瞻性指引通常包括发布利率预期，或承诺利率将在一段时间内保持特定水平，或是直至达到某些经济条件才会调整利率。近一年多时间以来，美联储一直维持宽松货币政策，并承诺在失业率高于6.5%、通胀预期不超过2.5%的情况下将维持基准利率不变。不过，美联储此前暗示，如果美国经济继续按预期改善，预计首次加息时间是明年年中。

　　法国农业信贷银行驻纽约首席经济专家卡瑞指出，耶伦非常有可能会在此次会议上宣布放弃6.5%失业率这一利率政策指引“门槛”，并以一系列更能反映出就业市场全貌的综合性指标来取代，以确保美联储仍能履行其实现就业最大化的政策目标，这又将是美联储货币政策历史上的一大转变。汇丰首席美国经济问题专家洛根则指出，美联储若在本次会议上再度修正利率政策前瞻性指引，则说明美联储有意将低利率政策延续更久。美联储可能会强调，即使在日后开始上调利率水平，其过程也将是循序渐进的，而不会去追求一步到位式的快速加息。

　　此外，据美国金融业监管局公布的文件显示，目前美国股市的保证金负债量已经达到了4880亿美元，创下历史纪录，并达到了一个危险的水平。海外媒体近日刊文指出，耶伦应通过提高保证金要求的方式来消灭股市泡沫。耶伦此前曾表示，她并不认为目前的股票市场遭到了高估，但先发制人提高保证金要求将向市场发出一个强有力的信号，即美联储不会允许未来的股市泡沫得以形成。