李兴淼：当前货币政策或导致金融市场出现拐点

　　去年至今金融市场里面波澜不断;美股大涨不断创下历史新高,传统避险产品黄金遭遇历史性的的大跌,各种货币兑也饱受市场动荡之苦。主要原因还是在于全球四大经济体争先恐后的宽松政策。在作为带头大哥的美联储首先开始了货币宽松以来,为了保持自身的竞争力其余主要经济体如：中国,日本,欧盟等都明里暗里有宽松计划跟随。

　　美国：自2008年以来一直维持的超级宽松计划,利率也维持着历史低位。就目前为止依然维持个每个月650亿的购债力度。日本：深刻感觉到了美国带头大哥宽松后对于自身经济的影响,为了保持自身的竞争力,摆脱目前通货紧缩的困境,在其首相安培晋三的提议下在央行新行长黑田彦东的带领下也是开启了以宽松为主的经济动作。欧盟：欧洲央行长德拉基一向也是不落后余人的,在美国宽松不久后就已经开始了自己的宽松操作,包括降息手段也接连上场。中国：基于国家特殊性,我们的宽松一向都是很低调的,但是大家可以明显的感觉到国家对于基础实施建设所投入的大手笔,有印象的是在美联储第三次QE开始后中国立马投入了1万亿的基础建设资金。包括最近的人民币兑美元贬值相信也是中国为了应对其他国家宽松保持自身出口竞争力的一个表现。

　　美联储表现：第三次货币宽松以来美联储一直是维持着每个月850亿美元的购债力度,但是在去年年底连续两次缩减了QE购债力度至目前的650亿美元。缩减的主要原因认为还是得力于美国经济确实取得了一定的复苏,不管是其2013年的GDP数据表现也好,还是反映在其失业率下降的水平也好,这些就不一一拿出数据认证了。目前来看美联储已经表现出缩减QE是提上议程的事情了,根据平时对于美联储官员讲话和其政策的了解认为可能将会在2014年结束目前的QE进程。这只是目前美联储表现的其中一点,另外的就是目前频频有美联储官员表示可能将会在2015年加息,因为目前美联储已经维持利率水平在历史低位很久了。而且目前美国并没有陷入通货紧缩的困局,反而是维持几年的宽松或许在后市会产生通货膨胀的可能,所以说关于美联储降息的消息我认为是可行可信的。因为美联储停止宽松是认为美国经济已经好转,不需要持续下去,那么停止宽松后的加息就将是一个新的经济周期的开始。

　　其他经济体表现：所谓的其他经济体其实就是日本,欧盟和中国这三大经济体了。首先是日本,日本的宽松很大程度上是为了保持自身出口竞争力,因为日本本身经济很大程度上是依赖于出口表现。但是日本国家负债水平是世界第一,所以说在美国停止宽松后对于其出口影响减小,那么宽松会在某一时间停止。欧盟：早在去年时候就曾经说过欧洲经济处于字母U的底部,虽然说不会去恶化,但是马上出现大的转机也是可能不大,这也是德拉基最近频频提起降息的原因,所以认为欧盟的表现暂时可以抛出不管。中国：2014年中国的GDP目标是会增长7.5%。过去两年时候人民币一直是处于被迫升值,但是最近一段时间来人民币的贬值是否也是我们认为增加出口竞争力和对于2014年GDP目标的保证了,内心来讲是看好2014年中国的经济表现的。其实正如题目中所说的在货币政策影响下金融市场或许会出现新的拐点,这个政策主要是指的美联储政策,毕竟美元货币霸主地位目前难以撼动,至于其他经济体表现我们了解下就可以了。

　　黄金周线图：

　　


　　黄金白银表现：首先提出一个很明确的观点,认为黄金的底部很可能会在1-2个月内出现。很可能就是1180-1430区间,为整个大趋势的底部区间。前提是金价目前面临的阻力是在1430若是触及1430出现的回撤不能跌破1350那么就是笔者认为的趋势性区间底部的出现。若是认为的底部出现那么黄金后市看到1540乃至1600都是有可能的。为什么这样认为了?观点是上文中提到的一旦美股中期顶部出现,意味着前期获利了结盘大幅出现,追捧股市风险资产的资本会回归避险池,在重新选择新的产品避险,首先可能会选择黄金,而近期的黄金走势也是一种印证。其次,美国经济好转后美国债的收益率会维持区间震荡,根据最近3年来黄金和美债的走势都是处于正相关性。所以说美债表现也会支撑黄金价格。有兴趣的朋友可以回顾笔者一月份以来的文章都是看涨黄金,自1200开始看涨黄金至1400乃至1430.其实笔者一直认为技术面是基本面的延续。近期基本面消息中印度黄金走私成风,深圳香港实物金匮乏,乌克兰地缘政治越演越烈迟迟得不到解决都是黄金上涨其中的诱因之一。白银走势在最近黄金狂飙的情况下一直维持着21.00-22.00区间震荡,没有跟随着黄金的上涨,但是可以很肯定的说黄金一旦强势突破1430后白银的补涨将是极其惊人的。突破22.00阻力后不难在看到24.00上方位置。

　　尾声：文中主要是提到了各大经济体特别是美联储近期来的货币政策动向,在美联储缩减宽松和加息被提上议程后必然的会导致金融市场出现新的拐点或者方向。认为美股标普指数已经是被高估,中国股市被低估,传统避险黄金与其附属白银被低估。由于时间问题未能对于原油和商品期货进行描述,但是到笔者认为拐点出现的时候可能会对后市在发表新的看法。