刘海霖：忧中国经济增长放缓，金价再试攀高峰！

　　昨日回顾

　　现货金周三(3月12日)以1347.0美元/盎司开市，最高触及1369.7美元/盎司，最低下探至1344.3美元/盎司，收报1366.5美元/盎司，全日波幅25.4美元。日K线图显示，现货金周三收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价周三(3月12日)上涨1.3%，触及约六个月高位，因投资者担忧此后将有更多中国公司债违约，且俄罗斯和西方国家就乌克兰危机的对峙局面，这都提振黄金作为避险资产的吸引力。中国此前发生的首例债券违约案，以及上周末发布的出口数据疲弱，令人忧虑中国经济健康状况，这令伦敦铜期货价格一度跌至44个月低位。同时，对中国经济放缓忧虑也引发黄金买盘，且降低对诸如股市等较高风险资产的需求。现货金当天涨1.3%，收报1366.5美元，盘中一度升至1369.7美元，此为9月20日来最高；现货银涨2.1%，报每盎司21.25美元。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，乌克兰和俄罗斯的紧张关系也削弱全球风险意愿，因西方国家对俄罗斯实施制裁的机会增强。这迫使更多投资者买入黄金避险。另外，市场也在等待3月18-19日美国联邦储备理事会货币政策会议。美联储候任官员听证会证词讲稿内容偏鸽派，也打压了美元并提振了黄金价格。根据贝莱德(BlackRock)提供的数据，黄金支持上市交易产品在2月流入资金达5亿美元，之前为连续13个月资金流出。该资料反映投资人对黄金的信心。而周三(3月13日)纽约时段，美元指数在此前连续三个交易日回升之后再度录得大幅下跌，一度触及79.54的低位，尾盘交投于79.60一线。

　　美联储候任副主席费希尔(Stanley Fischer)和两位候任理事的提名听证会证词讲稿遭到了提前透露，其总体措辞偏向谨慎，使得美元指数受到拖累。而此后，新西兰联储则一如预期地提高了官方货币利率水平。美联储(FED)提名副主席费希尔(Stanley Fischer)，以及两位被提名的理事鲍威尔和布雷纳德将于周四(3月13日)出席国会参院的提名金融委员会听证会。鉴于美联储新一轮的联邦公开市场委员会(FOMC)会议将在下周二至周三(3月18-19日)举行，美联储现任官员自本周稍早起已经被禁止再面对公众就政策前景发表看法，因此，这些不出所料将会在不久后加入美联储决策层的新人在听证会上所透露的意见，将是投资者近期能够对美联储中长期政策前景作出判断的弥足珍贵的依据。

　　而费希尔在听证会讲稿中表示，美国失业率过高，通胀率低于目标，表明美联储仍需实施宽松的货币政策。他同时强调，金融稳定以及双目标(即充分就业和保持物价稳定)必须是美联储政策明确的焦点，必须竭尽所能，以避免出现需要极端措施应对金融危机的情况。如此宽松的政策措辞立场仍令市场投资者感到意外，并在一定程度上拖累美元指数下行。美联储提名理事鲍威尔则在讲稿中表示，美联储在恰到好处地撤走宽松货币政策上面临着 仔细的平衡 行动，无论美联储在撤走宽松的货币政策上行动过早或偏迟，都会面临风险。他指出，美国经济仍处在继续摆脱全球金融危机的影响并实现复苏的过程中，但这样的复苏过程并不均衡，且其缓慢程度令人沮丧不已。因而，美联储货币政策的任务将是继续在必要情况下提供支持，并在不引发通胀压力和扰乱金融稳定性的情况下重返常规的政策状态。

　　另一位美联储提名理事布雷纳德同日则表示，美联储需要阐明政策，以确保政策正常化的进度合适；美联储同时还需支持就业市场脆弱不堪的复苏，并确保通胀预期牢牢受控。而总体来看，在费希尔发表了意外全面偏向鸽派的政策措辞后，一旦其顺利履新，那么美联储内部的鸽派势力仍将占据上风，这会对其政策前景构成相当的影响。对经济复苏前景仍持怀疑态度的美联储鸽派可能会令美国自2008年以来一直维持着的超低利率水平更久地维系下去，这对于美元汇价走势前景显然是利空因素。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，而美联储将于一周后的下周三(3月19日)结束新一度联邦公开市场委员会会议并发布政策决议，而这也将是美联储新任主席耶伦(Janet Yellen)自上任以来主持的首度会议。当前，许多投资者都预计，即便美联储在下周的会议上不太可能进一步调整当前缩减量化宽松措施(QE)月度购债力度的进程，但是其对未来政策取向的前瞻指引仍可能会发生一定的变化。然而业内机构却指出，美联储若在利率政策前景上继续加以改动，则意味着其在此问题上出尔反尔的程度进一步加深，因为此前自美联储于2008年底将基准利率水平降至当前的超低区间以来，加息前景的预期已经历了六次修正，因而，此举可能会进一步损及美联储的政策信誉。

　　但尽管如此，美联储仍非常有可能将利率政策的前瞻指引由定量性的修正为定性性的，并会试图向投资者承诺其不会急于考虑加息，只有在经济出现了全面向好的确信势头之后，才会考虑缓步提高基准利率水平。此前，各界纷纷认为美联储至少会到2015年下半年才会考虑开始进入加息周期，但鉴于耶伦上任后美联储的政策重心料已从量化宽松(QE)转移到了利率政策前景上，其在此领域会有何石破天惊之举，仍值得进一步观望。

　　新西兰联储(RBNZ)周四(3月13日)公布利率决定，宣布将隔夜拆借利率(OCR)上调25个基点至2.75%，一如市场预期。这样一来，新西兰联储在加息进度上就领先于美联储(FED)、英国央行(BOE)和欧洲央行(ECB)等全球主要央行。而新西兰联储的这一决定也与此前市场各界的预期基本一致。有望业内分析师指出，在周四如预期上调利率25个基点之后，新西兰联储已经带头为全球市场开启了货币政策回归正常化的先河，而该国政策利率也因而会在2015年年底之际达到5.00%的峰值，这要高于其此前预期的4.50%。

　　新西兰联储主席惠勒(Graeme Wheeler)在决议公布之后举行的新闻发布会上表示，预计利率将在今后两年上升大约2个百分点，2014年加息幅度将扩大100个基点至125个基点，如果通胀压力超乎预期，可能会对利率作出修正。惠勒指出，大部分投资者都已经预料到了新西兰联储此次加息行动及其加息力度，这样一来，新西兰联储也就认为新西兰汇率不会因为联储加息而发生重大变化，新西兰经济拥有相当大的增长动能，认为新西兰联储将在未来数月进一步降息是适宜的；干预汇率的几率很小，在年内稍晚大选之前，新西兰联储并不会在干预汇率上面临任何政治压力。

　　虽然新西兰联储加息一事本身并未太多意外，但这却切切实实标志着全球主要发达经济体自2008年全球金融危机爆发以及的超常政策宽松周期已接近尾声。虽然新西兰经济总量在全球经济版图上几乎微不足道，其利率政策的变动也因而不会对市场有太大的直接冲击，但是这却无形中使其他国家央行在继续维持甚至扩大宽松政策力度时多了一分顾虑。欧元汇价自上周后半段以来的强势状况就反映了这一点。上周四(3月6日)欧洲央行在政策决议中意外不再提及进一步放宽政策措施前景，令之前对此预期甚高的投资者大失所望，因而，欧洲央行上周所透露的看法在于：欧元区的总体通胀率并未低到无法接受的程度，同时，欧元区经济也未滑落到再度陷入衰退的边缘，因此欧洲央行将不急于采取更多行动。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，根据贝莱德资料，2月份黄金上市交易产品流入5亿美元，逆转连续13个月的流出，显示投资者对黄金抱持信心的迹象。不过对金价较为不利的是，实货金及饰金需求可能因金价跳涨而下滑。对于未来金价还能升至何方，现在可能是黄金再一次 光芒万丈 的时候。市场的关键点在于周日的公投，乌克兰事件此前一度退居二线，但目前又再成市场焦点。不过预计乌克兰事件之后黄金的上行势头依然可能持续。市场有一些避险买盘，技术面上看，黄金趋势依然良好。而且非常关键的一点是，大宗商品中原材料价格普遍走高，黄金市场可能因此出现重大转变。中国经济增速的放缓也会对黄金价格构成一定支撑。

　　而部分黄金的上涨是因为基金经理做多了大宗商品指数，因为其他一些大宗商品价格的走高。乌克兰仅仅是黄金价格走高的因素之一，并且这个因素能提供黄金走高的程度有限。地缘政治对黄金市场更趋向于一个短期的影响，因此黄金的走高可能是因为基本面的好转。新兴市场需求仍然稳定，而缩减量化宽松政策所带来的冲击已经基本被市场消化掉了，同时黄金ETF在连续13个月的大量清算之后也逐步稳定下来，这些因素对黄金市场的走高恐怕更为重要。技术面上看，黄金可能会进一步走强，目标上看1390美元/盎司。当黄金价格上攻1400美元/盎司时，实物金市场将开始对此做出反应。

　　图表分析

　　周线方面，周线目前MACD金叉继续发散，目前的蜡烛图受制于周线的30周期均线，上一次周线的蜡烛图触及30周期均线的时间节点还是在1445，所以需要密切关注1385的阻力情况，KD目前强势勾头向上，周线的布尔带缩口，本年度剩下的月份都将是一个震荡修复的过程。日线方面，日线目前蜡烛图受支撑于五日均线，KD呈现的是单边涨势的形态，密切关注KD的勾头情况，继续维持在80上方，日线蜡烛图有望在接下来爆拉几根阳柱后向下快速下探，如果就此KD勾头向下动产80，那么回撤就此开始，MACD金叉，布尔带有开口的意思，强势攻破1365，技术形态助涨，日线目前强支撑是日线1345及1332，阻力就是1372及1385。四小时方面，四小时MACD两线粘合在一起，走出标准的震荡趋势，但是蜡烛图是以震荡向上的态势迎合MACD，所以目前的趋势是强势震荡，目前的支撑较为明显的是在布尔带中轨的1364，阻力就是在1372。

　　今日支持位：1365，1350；

　　今日阻力位：1375，1385。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周三(3月12日)上涨1.3%，触及约六个月高位，因投资者担忧此后将有更多中国公司债违约，且俄罗斯和西方国家就乌克兰危机的对峙局面，这都提振黄金作为避险资产的吸引力。中国此前发生的首例债券违约案，以及上周末发布的出口数据疲弱，令人忧虑中国经济健康状况，这令伦敦铜期货价格一度跌至44个月低位。同时，对中国经济放缓忧虑也引发黄金买盘，且降低对诸如股市等较高风险资产的需求。另外市场也在等待3月18-19日美国联邦储备理事会货币政策会议。美联储候任官员听证会证词讲稿内容偏鸽派，也打压了美元并提振了黄金价格。现货金当天涨1.3%，收报1366.5美元，盘中一度升至1369.7美元，此为9月20日来最高；现货银涨2.1%，报每盎司21.25美元。

　　乌克兰仅仅是黄金价格走高的因素之一，并且这个因素能提供黄金走高的程度有限。地缘政治对黄金市场更趋向于一个短期的影响，因此黄金的走高可能是因为基本面的好转。新兴市场需求仍然稳定，而缩减量化宽松政策所带来的冲击已经基本被市场消化掉了，同时黄金ETF在连续13个月的大量清算之后也逐步稳定下来，这些因素对黄金市场的走高恐怕更为重要。日内市场关注乌克兰局势，同时美联储提名副主席费希尔、鲍威尔及布雷纳德两位理事日内22:00将在国会参议院进行听证会并发布证词。经济数据报括：日本1月核心机械订单、澳大利亚2月失业率及就业数据、中国1-2月工业增加值/城镇固定资产投资/社会消费品零售总额、美国2月零售销售/3月8日当周初请失业金人数。

　　今天波幅预计为1358美元/盎司 至1384美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1384(美元)做空，止赚设在1364(美元)；如金价再上调至1394(美元)再加第二注，止赚设在1374(美元)，止损设在1404(美元)。

　　计划二：第一注在1358(美元)做多，止赚设在1378(美元)；如金价再下调至1348(美元)再加第二注，止赚设在1368(美元)，止损设在1338(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖