刘海霖：美私企新职增幅逊 金价反复上落欠缺方向

　　昨日回顾

　　现货金周三(3月5日)以1335.9美元/盎司开市，最高触及1340.7美元/盎司，最低下探至1331.8美元/盎司，收报1336.4美元/盎司，全日波幅8.9美元。日K线图显示，现货金周三收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际金价周三(3月5日)上扬，因美国民间就业资料疲弱，且服务业活动增长乏力。但总体而言，金价涨幅不大，因美国和俄罗斯就缓和乌克兰紧张局势展开磋商，削弱流出黄金的避险需求。在数据显示美国2月民间就业岗位增幅不及预期，以及服务业增长触及四年低位后，投资者仍买入黄金对冲风险。美联储周三发布的褐皮书表示，近几周侵袭美国很多地区的严寒天气给购物活动和消费者支出带来冲击，导致美国部分地区经济增长放缓，甚至萎缩。现货金上扬0.2%，报每盎司1336.4美元，此前曾在周二回落1.2%；另外，现货银小跌1美分，报每盎司21.16美元。周五出炉的美国非农就业资料将为投资者提供机会，进一步评估美国经济复苏力度，及其对美联储撤走刺激举措计划的潜在影响。

　　周三(3月5日)纽约时段尾盘，美元指数承压走低到80.10一线，料将结束此前连续两个交易日反弹的势头。当天稍早发布的经济数据仍显示美国经济表现陷于低迷，并暗示此后在周五发布的非农就业数据可能继续不及预期，这是令美元走势承压的主因。而与此同时，英国央行和欧洲央行将在周四(3月6日)发布政策决议，并仍吸引了市场上大部分的注意视线，这也使得市场在周三的表现显得相当纠结。之前，加拿大央行先行结束了政策会议，其决议措辞则显著偏向中性，一如各界此前所料，这也令此后英国央行和欧洲央行的会议结果变得更加耐人寻味起来。周三(3月5日)公布的数据显示，美国2月ADP新增就业人数不及预期，前值亦遭大幅下修。具体数据显示，美国2月ADP就业人数增加13.9万，预期增加16.0万，前值修正为增加12.7万，初值增加17.5万。ADP就业资料比美国劳工部公布的官方非农就业资料提前两天公布，被看作是非农资料的先行指针，但从以往的经历来看，ADP就业数据的变动幅度往往与官方非农就业数据不甚合拍，因此该数据发布后汇市受到的初步影响暂时有限，但此后两项非制造业采购经理人指数发布后，非农前景堪忧就成了各界的一致看法，美元汇价因此承压。

　　市场研究机构Markit周三公布的产业报告显示，2月美国服务业的增长速度和招聘步伐放缓，具体数据显示，美国2月Markit服务业采购经理人指数(PMI)终值降至53.3，好于初值52.7，1月56.7；2月Markit综合PMI终值54.1，初值为53.5，1月56.2。而企业管理人员则仍将经济活动受扰部份归因于天气异常恶劣。Markit首席经济学家称，如果排除天气因素导致的需求低迷，增速较1月份保持了稳定。不过，该资料的就业分项指数终值降至51.9，是自2013年3月以来最低，这对于此后即将发布的非农就业数据前景仍不是利好。之后，美国供应管理协会(ISM)于3月5日公布的数据显示，美国2月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)超预期降至51.6，创四年新低，就业指数创近四年新低，并录得逾两年来首次陷入萎缩区间，因恶劣天气冲击到商业活动。此前，有业内机构强调，鉴于美国服务业领域吸收了近八成的非农就业人口，因而对于非农就业数据而言，ISM非制造业指数的就业分项指针或比ADP就业数据更有前瞻性意义，该资料的表现也进一步强化了2月份非农就业人数增幅仍将低迷的预期。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，此前公布的数据显示，美国非农就业增幅在2013年12月份骤然缩水至7.4万(后来修正为增加7.5万)，而1月份11.3万的反弹力度仍然明显逊于市场预期，各界倾向于将此归咎于异常恶劣的冬季天气。在即将于3月19日结束的美国联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议上，美联储新任主席耶伦(Janet Yellen)可能会就此给出正式的最新看法。在投资者普遍预计美国非农就业数据表现料将不佳的背景下，美元指数在纽约时段录得下跌，因投资者臆测在美国经济表现，尤其是就业领域的状况持续低迷的背景下，美联储可能会把当前的超常规宽松政策措施延续得更久，但是之后美联储的表态则显示其仍认为经济数据不佳是受到了恶劣天气的冲击，而非经济本身的基本面状况存在问题，这多多少少限制了美元指数的跌幅。

　　美联储(FED)周三(3月5日)公布的褐皮书报告指出，12个联储地区的两个地区经济活动在1月份和2月初下滑，同时多个联储地区零售销售增速放缓，这主要源于天冬季的严寒恶劣天气。此后，美联储主席耶伦也在讲话中指出，美国近期经济走势低于预期，而经济复苏仍任重道远，但她似乎却并未透露美联储会就此采取何种相应的对策。美联储(FED)当地时间周三(3月5日)发布的褐皮书表示，近几周侵袭美国很多地区的严寒天气为购物活动和消费者支出带来冲击，导致美国部分地区经济增长放缓，甚至萎缩。美联储褐皮书称，在12个联储地区中，有两个地区经济活动略为萎缩，主要是因 异常恶劣的天气 所致。褐皮书表示，芝加哥经济增长放缓，而堪萨斯城经济活动基本持稳。尽管其他八个联储地区报告经济增长，但多为 温和至适度 成长，整体逊于1月褐皮书中所述，九个联储地区的经济 适度 成长。不过该份报告根据收集的信息显示，一些地区房地产价格回升，旅游业仍表现强劲。美联储说道， 多数地区的经济前景仍乐观。

　　今年严重的暴风雪袭击了东北部、中西部和中西部偏北的多数区域，同时异常的冰暴亦袭击了东南部地区。但美联储官员之前表示，需经济前景展望出现巨大的变化，才会改变联储缩减资产购买的计划。目前资产购买规模已缩减至每个月650亿美元。分析师称，该报告并未有助于澄清天气对近期疲弱经济资料影响的程度为何。天气看来确实是资料疲弱的主要原因，最新的褐皮书并未给我们提供太多深入的分析。我们在等待清晰的数据。我们相当疑惑。经济看来似乎相当乐观，因为多数区域出现温和成长。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出， 天气这个词在报告里被引用了119次， 雪 或类似字眼被提及24次，冰则出现了两次。报告指出，多数地区零售销售成长转弱，部份因天气因素所致；但冬季暴风雪对里奇蒙、芝加哥及明尼亚波利斯天气相关商品的需求则有正面影响。大雪亦对部份地区的滑雪胜地有利，但纽约州西部的饭店生意则因冬季暴雪而减少，天气因素打击纽约及费城服务业的需求。制造业生产及销售受影响的区域包括波士顿、纽约、费城、克利夫兰、里奇蒙、亚特兰大、芝加哥、圣路易斯及达拉斯；天气因素导致断电、供应链中断，并打乱生产计划。美联储表示，天气不佳亦拖累波士顿、里奇蒙及芝加哥的就业状况；但多数区域的就业状况则缓步改善。报告指出，物价压力仍旧温和，但能源及建筑产品出现些许上升压力。美联储定于3月18-19日召开公开市场委员会会议。

　　不过，一些市场投资者的看法则显然没有那么乐观。业内有众多观察者已指出，天气状况对于ISM服务业指数的拖累程度或许有限，而该资料也因而反映出了美国经济的疲态，以及市场对前景的不乐观预期。详细的调查报告结果显示，在所有接受了ISM问卷调查的受访者中，仅有两家企业明确指出了天气状况是其业务表现不佳的元凶，其中包括一家抱怨风雪天气令项目进度拖延的建筑商，而多数受调查企业主比起天气状况来，更加强调指出的是经济前景不确定性，以及不当监管措施是导致近期业务表现不佳的主因。

　　美国发布的低迷的2月份ISM服务业数据状况或显示美国经济增速在此后相当一段时间内料将难再觅得足够的动能，近期低迷势头或将旷日持久。不过，ISM的负责人仍表示，恶劣的冬季天气在拖累美国招聘活动上起到推波助澜的作用。该机构称，称服务领域的就业情况在一定程度上受到需求因素的打压，服务业就业放缓也使得天气因素的影响力被成倍放大。但就此认为招聘活动放缓已经形成趋势还为时尚早；整体而言，仍然有迹象表明，美国经济正积极向前推进。

　　其他方面，乌克兰局势尽管在周二略现缓和，但目前俄美双方依然处在剑拔弩张的对立之中，也令金价前景更显扑朔迷离。俄罗斯周三从距离乌克兰东部不远的基地试射一枚洲际弹道导弹。此外，俄罗斯外长拉夫罗夫最新表示，俄罗斯不能命令乌克兰克里米亚地区的亲俄武装组织收兵回营，因为他们是 自卫 军队，不会听从俄方吩咐。而据国际文传电讯社引述军方消息报导称，俄罗斯武装力量3月5日夺取了克里米亚地区的两处乌克兰导弹防御营地。乌克兰国防部无法立即对该报导予以证实。美国与俄罗斯将在今日就乌克兰的紧张局势举行对话，西方也在加紧努力说服俄罗斯将部队撤回克里米亚的基地，以避免爆发战争的危险。俄罗斯总统普京淡化乌克兰出现战事的可能性后，周二避险资产需求降低，但市场人士仍在观察中。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，就短线走势而言，金价前景迷茫。黄金当前对地缘政治紧张非常敏感，这不一定是好现象，因为当乌克兰局势变化时，资金流动可能快速变化。考虑到今年价格上涨幅度，一定程度的回撤可能性很大，但是短期而言金价受新闻消息影响。黄金下一步走势尚不清晰，周二黄金价格在升至四个月高位之后回撤并不令人惊奇，目前市场已经从危机最初的震惊中过去，投资者获利了结暂时继续观望等待美国非农就业资料的发布。印度黄金珠宝协会表示，印度政府机关在各个地区狠抓黄金进口，要求查验黄金进口与实际金条的数量，这一举动旨在打压目前愈演愈烈的黄金走私，但可能进一步加重该国实物金市场的供应短缺。另有分析师则相对看好金价前景，他周三发表评论指出，国际金价跌至1340美元下方，但预计在1320美元附近有大量支撑。我们预计，目前黄金的上涨行情将会延续。我们意识到1360美元是重要的心理阻力，一旦收盘站上该水平，将视为长期买入信号。目前投资者可以在1320美元上方等待K线出现支撑的形态，择机逢低做多。

　　图表分析

　　周线方面，目前还是跌势形态，布尔开后朝下，蜡烛图受短周期均线压制，灵动指标徘徊于超卖区附近，当前周线最近的阻力在1350，支撑在双底的1250，若价格击穿1250则周线助跌趋势打开，单边狂跌情况可能出现。日线方面，弱势整理，昨日报收小阳烛，但不足为据，目前日线MACD死叉末端，KD目前也向下运行，近期重点关注日线双底的1308一线支撑，强阻力在布尔中轨的1350。四小时方面，弱势震荡格局，短线支撑在布尔下轨以及前期强支撑位的1330位置，当前阻力在1338其次是1342。小时线目前依旧保持于中下轨的弱势震荡下行，技术形态于下方1330线双底形态成型，K线回笼站稳均线，技术性没有反弹走势将逐步出现。

　　今日支持位：1332，1324；

　　今日阻力位：1345，1350。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周三(3月5日)上扬，因美国民间就业资料疲弱，且服务业活动增长乏力。但总体而言，金价涨幅不大，因美国和俄罗斯就缓和乌克兰紧张局势展开磋商，削弱流出黄金的避险需求。在数据显示美国2月民间就业岗位增幅不及预期，以及服务业增长触及四年低位后，投资者仍买入黄金对冲风险。美联储周三发布的褐皮书表示，近几周侵袭美国很多地区的严寒天气给购物活动和消费者支出带来冲击，导致美国部分地区经济增长放缓，甚至萎缩。现货金上扬0.2%，报每盎司1336.4美元，此前曾在周二回落1.2%；另外，现货银小跌1美分，报每盎司21.16美元。

　　今日欧洲央行和英国央行发布的政策会议决议将成为当天市场各界关注的重中之重；乌克兰局势仍是市场方面的重要关注点，而美国方面在周五(3月7日)发布非农就业资料之前也仍会有数项重要经济资料发布，并料左右市场投资者的情绪变化状况。周五出炉的美国非农就业资料将为投资者提供机会，进一步评估美国经济复苏力度，及其对美联储撤走刺激举措计划的潜在影响。技术形态方面，国际现货黄金价格继续保持日在线的上升趋势，并依托5日均线以及10日均线进行整理，本周一下方有小幅的缺口，料将成为多头上涨的不稳定因素；国际现货白银价格继续保持区间震荡格局，而随着白银价格前期出现大幅度的补涨，目前价格运行态势也趋于稳定。

　　今天波幅预计为1320美元/盎司 至1346美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1346(美元)做空，止赚设在1326(美元)；如金价再上调至1356(美元)再加第二注，止赚设在1336(美元)，止损设在1366(美元)。

　　计划二：第一注在1320(美元)做多，止赚设在1340(美元)；如金价再下调至1310(美元)再加第二注，止赚设在1330(美元)，止损设在1300(美元)。