甲第：金银强势上行，短线仍有冲高势能

　　基本面：

　　美国经济的“冬天”仍在发酵，不过似乎对于美国经济的困惑归结为一个问题：糟糕的天气。不管如何，自从美联储12月宣布缩减QE之后，至今已开启两轮缩减模式，但经济现状却以其背道而行，这不禁使人怀疑QE还“减”得下去吗？

　　看好美国经济的预测家认为天气应该负全责。消费者推迟购买汽车、房屋和其它物品，他们不再外出而是呆在家里。许多企业也遭遇大量损失。Renaissance Macro Research的经济主管Neil Dutta称：“当悲观者人表示这不仅仅是天气的原因时，他们也是对的。但主要是天气导致的。”

　　那些认为美国增长的潜在步伐并未改变的怀疑论者承认寒冷天气(对经济)的抑制效应。但他们也看到经济正恢复到起伏不定的增长模式。他们提到了停滞的工资、疲软的消费者支出和商业投资，还有住房市场在寒冷天气到来之前就开始降温。

　　糟糕的天气会过去，经济走向将一如既往地依赖于就业增加和工资上涨的步伐。

　　乐观的经济学家认为经济将会重新在每月稳定地增加20万个就业岗位。这将会使得更多的钱涌入经济当中，并迫使企业增加工资。Dutta说道：“一旦失业率下降，工资就会上升。企业必须提供的更多以吸引人才，而消费者支出也会增加。”

　　因此，经济会实现3.0%增长，或者更多。

　　但有些人并不买账。Blitz认为，消费者和企业仍然负债过高，他们不会像过去那样支出。而雇佣增长的步伐也不足以刺激停滞的工资增长，企业不愿意加速投资，直至他们确信投资会带来更多的利润。

　　Blitz称：“问题不是繁荣或崩溃，而在于我们是否会看到2.5%或3.5%的增长。乐观的人认为主要的影响因素是天气，(一旦天气影响消除)会实现3.0%的经济增长。对此我持怀疑态度。”

　　美联储在去年12月份和今年1月份的两次会议上均将其量化宽松措施(QE)的月度购债规模各缩减了100亿美元，但在此背景下，美元指数并未得到预期中的强力提振，而美国股市也仍维持强势，令人感到费解。

　　而业内分析机构指出，出现上述状况的原因在于美联储当前缩减QE的步伐仍在各界的可承受范围之内，并且美联储的资产负债表规模也仍在扩张。但此后如果美联储调整了缩减QE的步伐，那么金融市场的表现就会有天翻地覆的变化。

　　分析机构指出，美联储内部的鹰派异议声音正在不断抬头，这意味着其当前的QE缩减进程在此后料将有变，这将是此后金融市场面临的显著风险因素。此前，包括达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)、费城联储主席普罗索(Charles Plosser)和圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)等美联储官员都认为，在数据显示失业率快速下降的背景下，美联储理应加息退出超常规宽松措施，这意味着美联储此后很有可能改变当前的QE退出进程。

　　预计此后在3月中旬或者4月底的美联储会议上，以耶伦为首的美联储管理层可能迫于内部反对压力而开始将每次缩减QE的规模扩大到200亿美元左右，一旦如此，将会在金融市场上产生立竿见影的影响。

　　业内素有“末日博士”之称，以看空全球经济闻名的纽约大学经济学教授鲁比尼(Nouriel Roubini)却在周一指出，美联储可能会被迫在2015年中期就开始加息，这一时间点早于各界所预计的2015年年底。而美联储的升息时间也因而会早于英国央行。他强调，美国及加拿大国内房产泡沫已经开始涌现的状况，或迫使美联储在此后提前采取政策紧缩行动。

　　此外，鲁比尼表示，鉴于欧洲经济状况近来仍无起色，欧洲央行很可能在年底之前被迫采取与美联储方式类似的量化宽松购债措施。而同时，加拿大房价或在此后出现明显回落，并使该国经济进一步走软。

　　技术面：

　　现货黄金

　　昨日行情走出单边上扬格局，在亚盘经过短暂回撤1320一线后，迅速得到买盘支撑，欧美盘由于受到数据影响进一步实现了近一周的区间突破，向上再次刷新高点1338.70一线，日线再次录得实体大阳。主图上K线再次站上所有均线之上，MA5日均线上穿MA10日均线形成金叉二次放量，短线建议保持逢低做多思路不变，日内下档重点关注1228/1225支撑，目前此下档支持已由阻力转换为支撑，在未跌破此支撑前，不改低多思路。上行空间暂可看至1340/1350破位可看至1380/1400。

　　甲第综述：亚盘虽出现冲高后的回落修正格局，但并未改变目前的强势上行格局。短线的回落可以理解为是为了蓄力以后更好的上冲。下档关注：1330/1328/1325/1323/1320 上档阻力：1338/1340/1342/1345/1350

　　具体操作建议：

　　1.亚欧可于1335-1336短空，止损1338上，目标下看1332-1330-1328

　　2.短线回撤1330-1328做多，止损1326下，目标上看1333-1335-1338

　　3.日内冲高1345上方任意点位可空，止损4美金，目标下看1340-1330-1320

　　4.日内如见1323-1320做多，止损1319下，目标上看1325-1328-1330

　　白银：

　　白银昨日受黄金影响，在亚盘经历了短暂的回调后，与黄金一致形成了单边上扬格局。日线图上短线有回撤MA5日均线4300与MA10日均线4280的需求，今天走势尤为关键，短线如不能有效下破4300/4280下档支撑，形式将有利于多头进一步冲高拉伸，反之如若跌破这一线支持，银价或将再回4300下方于4200上方震荡整理交投。

　　甲第综述：短线操作上可以4280/4250为此波多头上行的关键分水岭，短线虽有冲高回落需求，但在没有有效跌破此下档支撑前，勿过分猜顶看空银价。下档支撑：4300/4280/4250/4220/4200 上档阻力4350/4380/4400/4420/4450

　　具体操作建议：

　　1.亚欧回落4300-4280做多，止损4250下，目标上看4320-4350-4380

　　2.日内冲高4450-4480做空，止损4500上，目标下看4420-4400破位持有4350-4300

　　今日关注消息面

　　2014-02-25 10:00 中国1月谘商会领先指标月率 ★

　　2014-02-25 10:00 新西兰第一季度2年通胀预期 ★

　　2014-02-25 15:00 德国第四季度GDP年率终值(未季调)★

　　2014-02-25 15:00 德国第四季度GDP年率终值★

　　2014-02-25 15:00 德国第四季度GDP季率终值(季调后) ★

　　2014-02-25 15:45 法国2月商业信心指数 ★

　　2014-02-25 17:00 意大利12月零售销售月率 ★

　　2014-02-25 17:00 意大利12月零售销售年率 ★

　　2014-02-25 17:00 意大利2月消费者信心 ★

　　2014-02-25 17:30 英国1月BBA房屋抵押贷款许可★

　　2014-02-25 17:30 英国1月BBA净抵押贷款变动 ★

　　2014-02-25 17:30 英国1月BBA总抵押贷款 中 ★

　　2014-02-25 19:00 意大利1月贸易帐(非欧盟) ★

　　2014-02-25 22:00 美国12月S&P/CS20座大城市房价指数月率 ★★

　　2014-02-25 22:00 美国12月S&P/CS20座大城市房价指数年率 ★★

　　2014-02-25 22:00 美国1月房价指数月率 ★★

　　2014-02-25 22:00 美国1月房价指数年率 ★★

　　2014-02-25 23:00 美国2月里奇蒙德联储制造业指数 ★★

　　2014-02-25 23:00 美国2月谘商会消费者信心指数★★