刘海霖：金价在1300关口前持续受阻，慎防趋势逆转

　　昨日回顾

　　现货金周三(2月12日)以1290.9美元/盎司开市，最高触及1295.7美元/盎司，最低下探至1283.8美元/盎司，收报1291.6美元/盎司，全日波幅11.9美元。日K线图显示，现货金周三收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际黄金价格周三(2月12日)几无变动，因金价在升至三个月高位后在1300美元/盎司心理整数关口下方遇阻，投资者也趁机获利了结。同时，市场仍押注美联储将继续有序缩减购债的计划，这对黄金价格走势前景也构成利空。金市在三日大幅攀升后稍作喘息，此前美联储主席叶伦表明不会突然改变联储逐步收紧货币刺激计划的承诺。交易商指出，黄金价格在周三尾盘抹去了稍早涨幅，因金价未能有效突破1300美元阻力位后，投资者对黄金的涨势获利了结。上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 的黄金持仓量周二增加1.80吨，至798.85吨。现货金升0.2%，报1293.55美元，稍早触及1295.7美元的三个月高位；而现货银微升，报每盎司20.21美元。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(2月12日)纽约时段盘末，美元指数在经历了欧洲时段的震荡之后再度回到了平盘价位附近并徘徊于此，可能出现连载第二天收出十字星的微妙走势。此前美联储新任主席耶伦(Janet Yellen)在周二(2月11日)于国会众院所作的证词讲话内容已得到了市场的充分解读和消化，之后原本被安排在周四(2月13日的)耶伦参院听证会则因为暴风雪天气被取消。美国方面仍未重要的经济数据以及基本面消息发布面，因此市场的关注焦点在周三重新回到欧洲。而在意大利政局再陷动荡，且欧洲央行官员接二连三暗示货币政策有望进一步放宽，且欧元汇价也已明显高估的背景下，欧元成了当天汇市的最大输家，但金价却并未受影响，收盘持稳1290美元附近。

　　美国国会参议院周三(2月12日)最终批准将债务上限延长一年至2015年，进而在总统奥巴马(Barack Obama)无条件上调债务上限的要求上让步。在经历了将近一个小时的投票之后，民主党占多数的参议院才完成针对无条件上调债务上限提案的程序性投票，这标志着为相关措施在参议院最终通关扫清障碍。具体投票情况为，55-43票支持在不附加任何条件的情况下(即 干净的 )上调债务上限。就在这一个小时的时间里，参议院民主党籍麦卡斯基尔(Claire McCaskill)曾表示，在债务上限投票上，共和党还需两票支持。由此可见，驴象两党之间在上调债务上限问题上交锋之激烈程度。相比之下，共和党占多数的众议院周二(2月11日)的投票就要顺利得过。接下来，相关措施将递交给奥巴马签字，进而成为法律文本。美国国会最终批准无条件上调债务上限正中奥巴马下怀，也就标志着自2013年10月份(原定于当时的10月16日失效)开始的这一轮债务违约风险就此画上句号。放眼未来，美国方面会再次在2015年3月份上调债务上限，或者取消这样的措施，还不得而知。

　　美国国会参议院金融委员会周三(2月12日)表示，推迟原定于周四(2月13日)举行的美联储(FED)新任主席耶伦(Janet Yellen)听证会。最新天气预报显示，恐怕一场异常严重的暴风雪即将席卷华盛顿地区，进而与耶伦出席参议院听证会相冲突。参议院金融委员会在一份声明中指出，耶伦即将出席的是国会半年度货币政策报告，但具体推迟至何时还不得而知。周三稍早，参议院刚刚完成当天的工作，将休会至2月24日。正是因为上述暴风雪天气即将来袭的缘故，参议院才决定提前休会。同样出于对暴风雪天气的担忧，众议院已经将原定于周三针对上调债务上限提案的投票提前至周二(2月11日)执行，无条件上调债务上限的提案已于周三最终在参议院通关，标志着这一轮持续近四个月的债务违约风险就此结束，延长至2015年3月。此前，耶伦已经在周二结束了在国会众议院的听证会，耗时六个小时，中途有两次较长时间的暂停(总共在90分钟左右)。耶伦当时强调称，美联储会在经济前景改善下继续缩减量化宽松(QE)政策，但如果经济前景出现重大转变，美联储可能就会暂停其逐步退出QE政策的行动。值得一提的是，美国联邦公开市场委员会(FOMC)下一次货币政策会议定于3月19日结束。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，当天欧元区各界的消息事件中，最受人瞩目的无疑是意大利政局在去年年底以来平息了一段时间后再度陷入动荡的状况。当天稍早，有消息称，该国中左翼政党领导人伦齐(Renzi)有可能会向现任总理莱塔(Enrico Letta)提出挑战，并欲取代其成为意大利新任总理。这使得这个此前多年以来深受经济疲软、债务沉重以及政局不稳状况困扰的南欧国家在去年的那场闹剧般的大选结束近一年之时再度成为了欧元区新的风暴中心。此前，在周二，该国两大反对党就曾对现任总统纳波利塔诺提出了弹劾动议，虽然在两大执政政党联盟在议会拥有绝对多数议席的情况下，这一动议没有可能得到通过，但却拉开了该国新一轮政治风波的序幕。并使得当前的大联合政府有否能力撑满一年时间再成疑问。

　　意大利总理莱塔因而也在周三(2月12日)澄清称，他本人无意于辞职，而如果中左翼民主党首伦齐(Matteo Renzi)意欲取代他的总理职位，那伦齐本人必须公开表态。此前，外界普遍猜测伦齐会推动民主党在周四(2月13日)领导人会议上撤销对莱塔政府的支持。莱塔在与伦齐进行了长达一小时的会面之后表示，如果任何人打算取代其总理职位，那他们就得讲清楚自己的意图。然而，关于莱塔与伦齐之间的此次会谈，有众多消息人士表示，莱塔和伦齐都不愿意让步。因而，该国政局在此后的走向仍充满不确定性。此前刚刚在弹劾动议中躲过一劫的意大利总统纳波利塔诺当天也在接受媒体采访时对该国可能提前大选的前景加以了冷处理，称在没有更多确凿消息之前，各方不应就此事妄加猜测并信口评论，而身为国家元首，纳他本人将会对一旦需要提前大选时的相应状况负起应有的责任。

　　一直以来，纳波利塔诺都表示，由于选举法曾在2013年2月份议会选举中导致政府组阁失败，进而引发持续至当年4月份的政治僵局，因而他本人并不情愿号召提前选举。但就在纳波利塔诺表态之前，已经有越来越多的人开始担心，伦齐恐怕会取代莱塔，进而担任意大利新一任总理，而这也已经得到莱塔发言人的确认。基于上述状况，该国的一些政府官员也已经开始就可能势出现的政治地震状况作未雨绸缪的准备。意大利经济部长萨柯曼尼(Fabrizio Saccomanni)周三表示，如果有必要，他会继续担任经济部长。而他指出，不管谁主政，重要的是政府工作能够继续向前。

　　虽然意大利政局的进一步前景仍有待进一步明朗，但这也使得欧洲央行的购债救市措施(OMT)的必要性再度得到凸显。投资者担心，意国重陷局势动荡的前景可能令其此前的经济结构改革与财政整顿成果化为乌有，一旦如此，欧洲央行通过OMT购债措施来及时对该国伸出援手就也显得非常有必要，因为考虑到意大利过大的经济与债务规模，此前应用于希腊和葡萄牙等国的救助措施很难完全照搬到该国身上。此前，德国宪法法院上周五(2月7日)宣布将欧洲央行(ECB)的购债计划问题提交给了欧洲法院来财决。德国宪法法院认为，欧洲央行货币政策的上述购债救市措施的关键要素不符合欧盟条约和其它法律规定。而没有德国央行和德国政府的支持，OMT计划运作的有效性就会缺乏至关重要的可信度。如果意大利的政治经济问题在这个节骨眼上全面爆发，那么OMT的合法性和适用性前景，将会使欧洲央行再度陷入极为尴尬的境地。

　　而在周三日内，有多位欧洲央行官员也就其货币政策前景状况加以了更多评述，从总体上来看，多数官员仍认为欧洲央行有必要祭出更加强力的宽松措施来帮助持稳欧元区经济状况，这与欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)在上周的新闻发布会上所表述的四平八稳的政策措辞有天壤之别，而投资者也因而开始出脱欧元多头仓位。欧洲央行(European Central Bank)执行理事会成员科尔(Benoit Coeure)周三(2月12日)表示，该行正在 认真 考虑将隔夜存款利率降为负值，但他淡化了这一措施可能带来的影响，并称市场不应该对负存款利率期待过多。

　　科尔在言辞中已对负利率 这一政策的实施前景加以了足够的淡化处理，但是他直接提及这一状况的做法仍在市场上引起了距大反响，并推动欧元快速走低。此前，在周二，欧洲央行这的另一位执委利卡宁也曾表示，一旦有迹象显示欧元区可能陷入通缩困觉，那么负利率政策就是欧洲央行理所应当需要考虑的政策选项。而对此状况推波助澜的状况则在于，此后欧洲央行的另一位官员诺亚(Christian Noyer)也毫不客气地指出，鉴于欧元区经济复苏步伐仍慢于美国，欧元兑美元此前持续走高的状况是相当反常的。而他的此番言论也就进一步证实了欧洲央行可能会考虑更多的宽松措施来起到在持稳经济同时打压欧元汇价的效果。并且，欧洲央行执委汉森当天也指出，欧洲央行有必要开始考虑效仿美联储和英国央行推出 量化宽松 措施的可能性，虽然这一措施的合法性和有效性状况目前仍有待进一步观察，并且一旦落实还可能面临更多的复杂性状况，但如果欧元区在此后面临难以承受的通缩压力，那么非常规性的宽松措施就必有用武之地。上述官员的讲话都集体透露了欧洲央行政策前景仍将偏向宽松的整体预期，这和美联储逐步撤走非常规宽松措施的前景构成了鲜明的反差。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，黄金的基本面出现明显好转，技术面上同样跟着改善，这或许能刺激后续买盘，推动短期内的黄金价格进一步走高。然而，在这一片看涨声，投资者现今也许更需保持一定理性。目前，市场看涨黄金的理由大致有三，最主要的一个是对美国连续两个月令人失望的经济资料的担忧。其二是有关中国方面的需求，中国投资者真的是 非常精明 ，2013年期间总是在较低价位逢低买入。第三，美元的普遍走软也助涨了黄金价格。这三大理由尽管在现阶段均是不争的基本面事实，但其此后的趋向却仍可能随时逆转。美国近两个月的就业资料虽然表现不佳，但在这其中寒冬天气带来负面影响的因素极大，何况实时在这一背景下，美联储仍未打算放缓缩减QE的节奏。至于中国实物需求方面，随着春节假期结束以及金价回升，需求旺盛局面是否能持续维持无疑将打上问号。而美元的走软目前看起来则更可能是暂时现象，在这一广大投行眼中的 美元年 中，很难想象其将持续走软。

　　因此，对于金价目前的涨势，投资者或许仍需进行更多观察。本月我们似乎看到黄金的前景更加偏于正面，期望值也略有提高。但对于这波涨势的信心还不是很强。即便是根据技术面操作的买家，也不愿在这波涨势中过度建仓，因股市的表现更好。投资者仍需谨防风险，上涨并不意味着黄金走势会爆发，预计在一些技术阻力黄金将出现回调。如果黄金价格跌回1270美元/盎司，那就可能将许多 失望的多头 扫荡出局。

　　图表分析

　　周线目前均线对蜡烛图呈现出来的的支撑的趋势，MACD低位金叉开启，KD目前触及80附近，周线在自1250反弹到现在以来耗费了灵动指标大量的动能，目前密切关注KD的表现，往往在触及80这样的地带附近，蜡烛图可能出现的强势上拉的幅度就越大目前周线的阻力是在1308附近，周线目前的支撑是在1265附近，周线下半年将延续触底反弹的走势，价格站稳1308，将转变为上扬趋势。日线方面，昨日早盘强势拉升，目前日线布尔带急剧缩口，价格强势突破1275后，技术形态助涨，MACD两线粘合，KD强势勾头向上，目前日线的重要支撑是在1265，只要站稳这位置，日线后市看单边上扬趋势，阻力是1294及1300。四小时方面早间强势的上拉，给技术形态留下很多缺口，目前震荡以回补短期的缺口为主，阻力在1292，支撑在1286，操作上依旧维持短线高空思路。

　　今日支持位：1285，1272；

　　今日阻力位：1300，1308。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金价格周三(2月12日)几无变动，因金价在升至三个月高位后在1300美元/盎司心理整数关口下方遇阻，投资者也趁机获利了结。同时，市场仍押注美联储将继续有序缩减购债的计划，这对黄金价格走势前景也构成利空。金市在三日大幅攀升后稍作喘息，此前美联储主席叶伦表明不会突然改变联储逐步收紧货币刺激计划的承诺。黄金价格在周三尾盘抹去了稍早涨幅，因金价未能有效突破1300美元阻力位后，投资者对黄金的涨势获利了结。上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 的黄金持仓量周二增加1.80吨，至798.85吨。现货金升0.2%，报1293.55美元，稍早触及1295.7美元的三个月高位；而现货银微升，报每盎司20.21美元。

　　美国近两个月的就业资料虽然表现不佳，但在这其中寒冬天气带来负面影响的因素极大，何况实时在这一背景下，美联储仍未打算放缓缩减QE的节奏。至于中国实物需求方面，随着春节假期结束以及金价回升，需求旺盛局面是否能持续维持无疑将打上问号。而美元的走软目前看起来则更可能是暂时现象，在这一广大投行眼中的 美元年 中，很难想象其将持续走软。因此对于金价目前的涨势，投资者或许仍需进行更多观察。原本定于今日23:30举行的耶伦参院听证会，也由于暴风雪而无限期推迟。日内可关注意大利政局相关消息，该国目前再次遭遇总理下台的风波。日内可关注经济资料：美国2月8日当周初请失业金人数、美国1月零售销售。

　　今天波幅预计为1272美元/盎司 至1298美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1298(美元)做空，止赚设在1278(美元)；如金价再上调至1308(美元)再加第二注，止赚设在1288(美元)，止损设在1318(美元)。

　　计划二：第一注在1272(美元)做多，止赚设在1292(美元)；如金价再下调至1262(美元)再加第二注，止赚设在1282(美元)，止损设在1252(美元)。