刘海霖：美联储主席耶伦昨日提到将继续削减QE

　　昨日回顾

　　现货金周二(2月11日)以1274.7美元/盎司开市，最高触及1293.2美元/盎司，最低下探至1273.3美元/盎司，收报1290.9美元/盎司，全日波幅19.9美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　周三(2月12日)亚市早盘，国际现货黄金价格交投于1286美元/盎司；国际现货白银价格交投于20.15美元/盎司；美元指数交投于80.64。国际现货黄金价格隔夜最高涨至1293.2美元/盎司，录得连续第三个交易日收盘上涨，并录得自2012年8月份以来最长反弹周期，因交易员们深入解读美联储(FED)新任主席耶伦(Janet Yellen)在国会金融委员会的货币政策听证会上的表态。美联储主席耶伦昨日提到：若就业和通胀持续改善，将继续削减QE。她还表示，经济活动加快促进了就业市场的进一步发展，但就业市场复苏远未完成。从耶伦首秀来看，美联储的货币政策整体基调和伯南克掌权下的美联储现行政策一样，美联储将不会很快收紧政策，所以市场对感到释然。

　　周二(2月11日)纽约时段尾盘，美元指数徘徊在80.65这一平盘价位附近，在经历了时段早盘的剧烈波动后逐渐恢复平静。当天欧美市场仍缺少重要的数据消息指引，美联储新任主席耶伦(Janet Yellen)在众院的半年度例行听证会也就成了当天市场上最大的关注焦点。鉴于这也是耶伦自月初接任美联储主席一职以来首度面向公众就政策问题发表看法，可能会为她此后四年任期内的政策取向奠定基调，因而各界投资者纷纷对此予以了格外的瞩目，而全球金融市场也因而受此带动。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，在市场投资者纷纷押注耶伦的政策措辞可能会一如既往宽松，且此前美国就业数据不佳的状况也支持了这一点的背景下，美元指数一度承压。但此后，耶伦的证词讲稿被提前透露，其内容显示她的政策取向并没有之前各方所预计的那样偏向宽松，且在量化宽松措施(QE)的力度缩减问题上也继续秉持既有立场，强调当前的QE缩减力度会在经济资料没有全面恶化的前提下继续下去，这使得美元指数一度反弹。之后，在耶伦的听证会开始之后，美元指数再度短暂承压，因投资者臆测耶伦在预先准备的讲稿措辞偏向中性的背景下，此后在答问环节中仍可能透露出更多的宽松措辞。但最后耶伦的讲话内容却令这些投资者失望。目前，耶伦仍继续在国会众院接受议员质询，但其讲话措辞对市场的影响已经逐步开始淡出。美联储公布的证词显示，耶伦表示，支持现有的货币政策，并将延续前任主席伯南克(Bernanke)的缩减量化宽松(QE)计划，且预计美联储政策将保持良好的连续性。同时，耶伦还认为，经济活动加快促进了就业市场的进一步发展，但就业市场复苏远未完成。其称：长期失业以及未充分就业人口数字突出表明，在评估就业市场状况时不仅仅考虑失业率是非常重要的。

　　此外，耶伦还重申，触及失业率门坎并不会自动引发升息，但将暗示应该考虑整体经济前景是否需要升息，并承诺帮助美国经济恢复充分就业并确保通胀率不会一直高于或低于2%。就新兴市场方面，耶伦指出，新兴市场的动荡明显小于之前的危机，因而目前阶段的动荡并不会对美国经济前景构成重大风险。对于前任主席伯南克(Ben S. Bernanke)任期内所推出的债券购买计划，耶伦认为，债券购买已经帮助降低失业率，并在降低长期利率上取得了成功；如果证实了经济前景，美联储可能会继续按照有序的速度缩减量化宽松(QE)政策，但没有处于事先默认模式。一贯秉持鸽派立场(倾向于放宽货币政策)的耶伦同时强调称，若前景发生重大恶化，将需要美联储扩大资产购买规模。而对于美国当前的就业形势，耶伦表示，美国在2013年12月份和1月份的就业增速偏低令人惊讶，必须谨慎，不能匆忙作出结论。耶伦认为，美国失业率下滑的一小部分原因可能是结构性的，影响就业市场的因素还包括天气；就业市场动能还存在周期性因素，很难区分出所有的推动因素；就业市场参与率下滑，在很大程度上市结构性因素所致，而非周期性因素作祟。但她也强调，美国并不存在全面性的结构性失业问题，因此美联储的宽松政策措施对于就业市场的提振，仍是能够显而异见的。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，耶伦的讲话措辞基本是萧规曹随，大体上维系了其前任伯南克(Ben S. Bernanke)的既有政策立场，所以虽然整个听证过程马拉松式地延续了数小时之久，但在一开始的悬念被揭晓之后，市场受到的后继影响就有限。鉴于美联储未来的政策前景仍将取决于更多政策资料的表现，因而，这方面的消息才仍将是此后市场各方关注的焦点，其中将赶在美联储3月中旬会期来临之前发布的2月份非农就业资料才将是大家关注的重中之重。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，在耶伦讲话措辞基本乏善可陈的情况下，当天市场的另一关注焦点就是美国债务上限问题的化解前景。就在市场万众瞩目耶伦的国会证词，期望从中判断出美联储下一步的走向时，美国债务上限危机似乎正在悄无声息的逼近，若美国国会无法在最后期限前再一次达成协议，去年10月美国政府关门戏码或将再度上演。根据美国参众两院于2013年10月16日最后一刻所达成的临时性解决办法，联邦政府融资授权原定于上周五(2月7日)到期，在驴象两党迟迟不能批准上调债务上限的情况下，财政部不得不在上周五(2月7日)启动紧急融资措施，以确保债务仍然低于上限。

　　美国财长杰克·卢(Jack Lew)曾在上周呼吁国会尽早上调债务上限，称联邦政府融资授权恐怕难以支持到2月27日。而由于国会定于下周(2月22日当周)休会的情况下，包括周一(2月10日)在内，美国国会议员们在这一截止日期之前仅剩六个计划之中的工作日。在时间紧迫之际，美国众议院共和党于当地时间周一稍晚举行闭门会议，会议上共和党领袖博纳(Boehner)提出把调高债务上限与取消削减部分军队养老金福利的计划相挂钩，借此为提高联邦债务上限争取支持。

　　削减军队养老金福利是去年预算协议的一部分。目前估计这一计划将在10年里节省逾60亿美元，该计划将把可享受生活成本补助上调的军队退休人员年龄推迟到62岁。取消养老金削减计划的提案在两党获得了颇高的支持，民主党控制的参议院周一就取消养老金削减计划的另一项议案进行了讨论。同时，民主党议员和白宫表示，他们只接受没有附加条件的债务上限上调。民主党并预计，无论有什么附加条件，都会有几十人反对该提案，因为一些共和党议员已经向选民承诺他们永远不会投票支持上调债务上限。而美国国会共和党籍参议员克鲁兹(Ted Cruz)则表示，国会支持美国总统奥巴马(Obama)无条件上调债务上限将是不负责任的表现。其并称，希望众议院共和党方面不会在没有要求联邦政府控制长期性预算赤字的情况下同意上调债务上限。此外，在驴象两党仍坚持各自立场的同时，美国财政部周一已经暂停了两大政府养老基金的投资，以保护联邦政府借贷能力，避免潜在的灾难性后果。财政部预计，此举将释放出逾1750亿美元的流通资金。

　　而在此前僵持了数天之后，在最后期限日益临近的背景下，控制了众院的共和党也被迫作出了让步。国会众议院共和党籍议长博纳(John Boehner)周二对记者们宣布，将在周三(2月12日)向众议院层面递交上调一份 干净的 (即上述不附加任何条件)债务上限议案，并称希望众议院民主党方面也支持这份提案。而共和党方面则会提供最低限度的支持票来使这份提案得到批准。民主党方面旋即对此作出了响应。众议院少数派民主党党团干部会议主席贝塞拉(Xavier Becerra)周二(2月11日)表示，如果共和党方面在上调债务上限上向众议院层面递交一份 干净的 提案，那民主党代表们就准备对此采取负责任的态度。民主党籍众议员克劳利(Joseph Crowley)也就此指出，对于一份不附加任何条件的上调债务上限提案，众议院民主党党团干部会议内部会拿出 普遍支持”，但由于民主党在众议院数据少数派，共和党所牵头的提案仍然需要驴象两党通力合作。而众议院共和党代表们目前则打算就原计划提前一天，在周二稍晚就开始就就一份 干净的 上调债务上限议案进行投票，原因是大家担心此后在周三美国首都地区将再度遭受暴风雪恶劣天气的袭击。

　　美国众议院周二(2月11日)以微弱优势通过了无条件提高政府债务上限一年的议案，藉以避免可能在本月底发生的违约。众议院以221对201票通过这项法案，符合总统奥巴马(Barack Obama)不能附带无关条件的要求。在众议院通过之后，该议案将送入参议院，参议院可能在周三(2月12日)就此议案开始辩论。值得一提的是，232名共和党籍众议员中，仅有28名投下赞成票，本议案的赞成票多数来自民主党。日内市场将聚焦英国央行通胀报告。由于2月6日英国央行利率决议后没有发表声明(一如往常)，市场自那时就已将英国的焦点转移到这天的通胀报告上。外媒周一(2月10日)公布调查显示，英国央行本周料将调整前瞻性指引，但预测人士对英国央行将如何调整这一货币政策的核心内容存在分歧。周三也是一周第一天有较多重要经济资料的日子，值得市场关注的数据报括：日本12月核心机械订单、中国1月贸易帐、欧元区12月工业产出、瑞士1月CPI年率。

　　虽然黄金白银在近期走势猛进，也打破了此前投行们的悲观预期。不过对于金价的下一步，仍持比较谨慎的态度。技术分析师称，由于市场出于对风险规避的考虑，黄金价格突破了趋势线阻力，或意味着市场情绪转向避险。目前趋势在线移至1237美元/盎司附近，只要黄金价格位于该趋势线上方就继续看涨，1308美元/盎司预计可能是黄金接下来的关键阻力。黄金突破趋势线阻力，双底可能已经形成。白银价格走势重回轨道，再次向20.49-20.65美元/盎司区间发起冲击，如果日线图上白银收盘位于该区间上方则对白银转为看涨，进一步目标看向200日均线附近、同时也是去年8-12月下行趋势的38.2%反弹位21.17-21.24美元/盎司区间。并且未来几周可能进一步上探去年10月高点23.12美元/盎司。但若日线图上白银始终无法突破该区域，则继续对白银价格持中立看法。只要白银价格不跌破去年12月低位18.82美元/盎司则持续维持中立，若跌破则进一步下看去年6月和7月低点18.69美元/盎司和18.19美元/盎司。

　　图表分析

　　周线目前均线对蜡烛图呈现出来的的支撑的趋势，MACD低位金叉开启，KD目前触及80附近，周线在自1250反弹到现在以来耗费了灵动指标大量的动能，目前密切关注KD的表现，往往在触及80这样的地带附近，蜡烛图可能出现的强势上拉的幅度就越大目前周线的阻力是在1308附近，周线目前的支撑是在1265附近，周线下半年将延续触底反弹的走势，价格站稳1308，将转变为上扬趋势。日线方面，昨日早盘强势拉升，目前日线布尔带急剧缩口，价格强势突破1275后，技术形态助涨，MACD两线粘合，KD强势勾头向上，目前日线的重要支撑是在1265，只要站稳这位置，日线后市看单边上扬趋势，阻力依旧是1285及1300。四小时方面早间强势的上拉，给技术形态留下很多缺口，目前震荡以回补短期的缺口为主，阻力在1290，支撑在1282，操作上依旧维持短线高空思路。

　　今日支持位：1272，1265；

　　今日阻力位：1300，1308。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(2月12日)亚市早盘，国际现货黄金价格交投于1286美元/盎司；国际现货白银价格交投于20.15美元/盎司；美元指数交投于80.64。国际现货黄金价格隔夜最高涨至1293.2美元/盎司，录得连续第三个交易日收盘上涨，并录得自2012年8月份以来最长反弹周期，因交易员们深入解读美联储(FED)新任主席耶伦(Janet Yellen)在国会金融委员会的货币政策听证会上的表态。美联储主席耶伦昨日提到：若就业和通胀持续改善，将继续削减QE。她还表示，经济活动加快促进了就业市场的进一步发展，但就业市场复苏远未完成。从耶伦首秀来看，美联储的货币政策整体基调和伯南克掌权下的美联储现行政策一样，美联储将不会很快收紧政策，所以市场对感到释然。

　　虽然黄金白银在近期走势猛进，也打破了此前投行们的悲观预期，不过对于金价的下一步，仍持比较谨慎的态度。由于市场出于对风险规避的考虑，黄金价格突破了趋势线阻力，或意味着市场情绪转向避险。但1308美元/盎司预计是黄金接下来的关键阻力，需突破趋势线阻力，双底才能形成。日内市场将聚焦英国央行通胀报告。由于2月6日英国央行利率决议后没有发表声明(一如往常)，市场自那时就已将英国的焦点转移到这天的通胀报告上。周三值得市场关注的数据报括：日本12月核心机械订单、中国1月贸易帐、欧元区12月工业产出、瑞士1月CPI年率。

　　今天波幅预计为1265美元/盎司 至1290美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1290(美元)做空，止赚设在1270(美元)；如金价再上调至1300(美元)再加第二注，止赚设在1280(美元)，止损设在1310(美元)。

　　计划二：第一注在1265(美元)做多，止赚设在1285(美元)；如金价再下调至1255(美元)再加第二注，止赚设在1275(美元)，止损设在1245(美元)。