刘海霖：聚焦美联储新主席证词，1285为关键分水岭

　　昨日回顾

　　现货金周一(2月10日)以1270.3美元/盎司开市，比上周收报价1266.8美元/盎司高开3.5美元，最高触及1277.6美元/盎司，最低下探至1269.9美元/盎司，收报1274.7美元/盎司，全日波幅7.7美元。日K线图显示，现货金周一收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际黄金价格周一(2月10日)录得上涨，而市场也正在静待美联储新任主席耶伦(Janet Yellen)在美国国会的证词陈述。本周全球金融市场的关注焦点就是耶伦接任美联储主席后在美国国会经历的首次听证会。市场投资者希望她再度表达美联储的购债将继续一段长时间，一旦如此，金价将得到更多买盘的助推而走高。交易商表示，金价也受到对债务上限谈判的担忧重燃支撑。另外，实货市场上，全球最大的黄金消费国-中国黄金消费者需求在2013年首次超过一千吨，这对于黄金的需要预期状况也起到了提振作用。但短线来看，由于周一未能突破近三周高位1278美元，金价在短线的走势仍然面临阻力。现货金周一上涨升0.6%，报1274.7美元，延续上周1.9%的升幅，这是1月3日该周以来最大周度升幅；现货银升0.3%，报每盎司20.06美元，

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，在上周五(2月7日)美国发布的1月份非农就业人数增幅资料再度不及预期的消息得到了市场的进一步咀嚼和消化之后，市场关注焦点已经逐渐开始从这方面转移开，而之后美联储新任主席耶伦在国会两院将进行的听证会证词讲话，则已吸引了更多的市场目光。鉴于全球各界在周一日内并未太多重要的经济数据和基本面消息发布，因此，金融市场也暂时无法觅得足够的动力去寻找出突破方向，窄幅横向盘整成为了日内的基调，汇市、股市、债市的状况皆如此，唯有黄金价格仍因中国市场实物买盘在节后集中涌现而走高。在连续两个月非农就业人数增幅低于预期之后，市场上臆测美联储政策将有变的投资者比例已有明显增加，但政策究竟会如何变和以何种程度变，大家在眼下都不敢妄下定论，因此，市场上异常浓厚的观望气氛也就成了眼下的基调。

　　美国劳工部上周五(2月7日)发布的数据显示，在总体非农就业人数增幅继续低于预期的同时，该国失业率则进一步下降到了6.6%，距离美联储此前设定的6.5%这一承诺不加息的失业率下限仅有一步之遥。这使得美联储的利率政策指引措施的有效性前景变得更受质疑，而美联储新主席耶伦在本周的国会证词讲话中会否就此专门加以展开评述，也因此颇受关注。鉴于2月份的美国非农就业报告将在美联储于3月中旬举行的下一次会议开始之前就得到发布，因此，在下次会议上，美国失业率很可能已经降低到6.5%这一 门坎 ，从表面上来看，这似乎意味迪美联储的加息时机已经到来，虽然实际状况却未必如此。

　　而虽然美联储此前对此状况也早有准备，并通过承诺会在失业率降低到了6.5%之后再把低利率维持 相当一段时间 的做法来对政策前景加以缓冲，但如此却也使其政策前景平添了不确定性，并可能使得利率前景指引措施本来的初衷，即消除政策不确定性，维稳市场信心的效果变得荡然无存。因而，在本周的证词讲话中，耶伦可能会尽力淡化单一失业率指标的指引性作用，而代之以更多的其他就业领域指标。周二即将发布的美国JOLTS职位空缺状况调查报告将在很大程度上显示当前的失业状况究竟是以周期性还是结构性为主。此前，美联储官员曾透露称，对于因为经济结构性矛盾造成的长期性失业状况，其超常规的宽松货币政策措施或难起到解决的作用。逊色的非农就业资料状况，指出冬季恶劣天气状况对该资料的影响不容忽视，因而美国经济总体环境前景仍然看好，在此状况下，欧元兑美元在中长期的总体走势前景方向仍将是下行。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，鉴于美联储缩减量化宽松购债(QE)的进程已经步入正轨，政策指引措施的前景，以及与之密切相关的加息前景问题注定将是新任主席上任后与市场投资者进行沟通时面临的新的难点和焦底。基于其一贯的政策立场，许多投资者押注耶伦在周二的国会证词讲话措辞将会偏于宽松，如此可能使美元指数承压。但同时她也有可能会对美国当前的经济状况以及美联储此前的购债措施的效果加以认可和赞同，这又或许对美元指数走势有利。因此，在她的证词讲话未出炉前，投资者纷纷对市场退避三舍。此外，对于美联储的QE政策前景和加息预期，其内部人士也也给出了更多不尽一致的看法。美联储应当放缓缩减量化宽松政策的速度，同时还应当调整其策略，原因在于此前连续两个月就业增幅逊于预期已经为经济前景状或许已经给经济前景敲响了警钟，并意味着美联储仍需给经济留出更多的喘息空间。当前的经济状况距离开始加息所需满足的状况仍相去甚远。与此相反的状况则在于，美国旧金山联储一份研究报告显示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)于2013年12月决定开始缩减量化宽松(QE)政策，使得美联储首次加息的时间预期被提前。市场现在预计美联储可能会在2015年春季开始加息，但具体的加息时间仍然高度不确定。上述情况显示美联储内部对于未来政策前景的分歧仍然存在，因此耶伦的讲话对于未来美联储政策取向的定调作用就尤为受到关注。

　　而就目前基本面来看，尽管翻越了非农大山 ，但黄金多头显然仍未到高枕无忧的时候，今日晚间美联储新任主席耶伦将在国会就经济前景和货币政策作证，经历她上任后的第一个重大考验，全球市场尤其是贵金属市场恐将就此掀起滔天巨浪。 对于贵金属的走势，今日晚间投资者应该重点关注耶伦三方面的表态，首先将是其对于美国经济现状的描述，在近期美国就业增长缓慢，且关键的通胀指标始终低于美联储2%目标的情况下，耶伦是否仍对经济前景抱有信心将是市场一大感兴趣的话题。此外，美联储在此前两次政策会议上缩减每月购债规模，从12月份的850亿美元减至650亿美元。目前美联储将在此后的历次会议中继续延续每月多缩减100亿美元的步伐，然而对于这方面，耶伦此前并没有发表过任何相关表态，这无疑也将成为市场人士需要捕捉的关键因素。

　　而最后，耶伦如何阐述何时加息这一市场敏感同时也是最难回答的话题，很可能成为明日贵金属行情走向最为重要的风向标。目前一方面，美国就业增速看似非常温和；而另一方面，失业率正快速逼近6.5%的加息门坎。在美国通胀率仍然明显低于美联储2.0%通胀目标、经济仍然增长并新增就业岗位的情况下，耶伦在改变政策路径上几乎并没有面临多大的压力，然而，要想就此作出解释却变得越来越难。一旦其讲话中透露出更多方向性暗示，贵金属市场走势届时料将闻风而动。除了耶伦本周在国会两院的证词外，美国方面本周所面临的另一大关键消息状况就是新一轮财政谈判的进程与结果状况，而到目前来看，虽然如同去年10月那样的最糟糕状况发生的机率尚不大，但是总体谈判进程却也难令人感到乐观。这也是当下投资者情绪偏向谨慎的又一大诱因。美国国会众议院共和党方面定于2月10日稍晚举行闭门会议，以期在上调联邦政府债务上限上设法找到凝合投票的解决方案，从而避免发生债务违约。考虑到国会将在下周休会，包括2月10日在内，国会在讨论上调债务上限上也只剩下了六个工作日。

　　此前，美国财长杰克·卢(Jack Lew)曾在上周(2月8日当周)呼吁国会尽早上调债务上限，称联邦政府融资授权恐怕难以支持到2月27日。包括周一在内，美国国会议员们在这一截止日期之前仅剩六个计划之中的工作日。众议院众多共和党人已经表示，他们希望在上调债务上限的交换条件上达成一致，但他们至今仍难在设置怎样的交换条件上达成一致意见。众议院共和党方面的三名主力曾在上周(2月8日当周)表示，在交换条件上，可能的选项包括，避免削减医生的医疗保健支付，以及恢复军人退休生活成本调整。不过，尽管如此，美国国会共和党籍参议员克鲁兹(Ted Cruz)周一仍表示，国会在放弃强调减支立场下支持总统奥巴马(Barack Obama)无条件上调债务上限将是丝毫不负责任的表现，并称他希望众议院共和党方面不会在没有要求联邦政府控制长期性预算赤字的情况下同意上调债务上限。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，日内焦点看美联储新主席耶伦的国会听证会证词，以从中寻找关于美联储QE前景的 权威声音 。她的证词将于北京时间周二(2月11日)21:30发布，但听证会要到23:00才开始。在连续两个月非农就业人数增幅大幅低于预期之后，市场上臆测美联储政策将有变的投资者比例已有明显上升，但政策究竟会如何变和以何种程度变，大家都不敢妄下定论，等待耶伦证词定基调。就黄金市场而言，显然最关注美联储当局是否将缩减QE进行到底，也是走势的关键所在。若晚间的国会证词中耶伦直言不讳的指出缩减QE符合当前的货币政策，那么黄金很有可能瞬间回吐周一(2月10日)所录得的涨势。若没有直接谈及，只是指出QE的下一步将依照更多的经济资料，那么黄金会在近期高位附近震荡。不过，耶伦证词中要偏向利多黄金的可能性不大。

　　图表分析

　　周线目前均线对蜡烛图呈现出来的的支撑的趋势，MACD低位金叉开启，KD目前触及80附近，周线在自1250反弹到现在以来耗费了灵动指标大量的动能，目前密切关注KD的表现，往往在触及80这样的地带附近，蜡烛图可能出现的强势上拉的幅度就越大目前周线的阻力是在1308附近，周线目前的支撑是在1265附近，周线下半年将延续触底反弹的走势，价格站稳1308，将转变为上扬趋势。日线方面，今日早盘强势拉升，目前日线布尔带急剧缩口，价格强势突破1275后，技术形态助涨，MACD两线粘合，KD强势勾头向上，目前日线的重要支撑是在1265，只要站稳这位置，日线后市看单边上扬趋势，阻力依旧是1285及1300。四小时方面早间强势的上拉，给技术形态留下很多缺口，目前震荡以回补短期的缺口为主，阻力在1288，支撑在1280，操作上依旧维持短线高空思路。

　　今日支持位：1272，1265；

　　今日阻力位：1285，1300。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际黄金价格周一(2月10日)录得上涨，而市场也正在静待美联储新任主席耶伦(Janet Yellen)在美国国会的证词陈述，本周全球金融市场的关注焦点就是耶伦接任美联储主席后在美国国会经历的首次听证会。市场投资者希望她再度表达美联储的购债将继续一段长时间，一旦如此，金价将得到更多买盘的助推而走高，金价也受到对债务上限谈判的担忧重燃支撑。另外实货市场上，全球最大的黄金消费国中国，黄金消费者需求在2013年首次超过一千吨，这对于黄金的需要预期状况也起到了提振作用。但短线来看，由于周一未能突破近三周高位1278美元，金价在短线的走势仍然面临阻力。现货金周一上涨升0.6%，报1274.7美元，延续上周1.9%的升幅，这是1月3日该周以来最大周度升幅；现货银升0.3%，报每盎司20.06美元，

　　日内焦点看美联储新主席耶伦的国会听证会证词，以从中寻找关于美联储QE前景的 权威声音 。她的证词将于北京时间周二(2月11日)21:30发布，但听证会要到23:00才开始。就黄金市场而言，若晚间的国会证词中耶伦直言不讳的指出缩减QE符合当前的货币政策，那么黄金很有可能瞬间回吐周一所录得的涨势。若没有直接谈及，只是指出QE的下一步将依照更多的经济资料，那么黄金会在近期高位附近震荡，不过，耶伦证词中要偏向利多黄金的可能性不大。

　　今天波幅预计为1255美元/盎司 至1280美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1280(美元)做空，止赚设在1260(美元)；如金价再上调至1290(美元)再加第二注，止赚设在1270(美元)，止损设在1300(美元)。

　　计划二：第一注在1255(美元)做多，止赚设在1275(美元)；如金价再下调至1245(美元)再加第二注，止赚设在1265(美元)，止损设在1235(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖