刘长胜:ADP弱于预期引发动荡 促金银一度冲高 后市聚焦非农表现!

　　昨日回顾

　　昨日现货金价于1253.70美元开盘，全日最高价位水平1274.00美元，全日最低价位水平1251.80美元，全日波幅达22.20美元，收盘于1258.80美元，全日上升5.10美元。

　　昨日现货银开盘于19.45美元，全日最高价位水平20.29美元，全日最低价位水平19.44美元，全日波幅达0.85美元，收盘于19.90美元，全日上升0.45美元。

　　基本分析

　　周三市场整体波动缩小，汇市受到数据的推动，非美元货币表现不一，澳元依然兑美元上涨，纽元则回落，欧元上涨，英镑受到国内PMI数据打压回落，日元受到谨慎情绪支持，加元和瑞郎兑美元日图收得十字星。美元指数整体回落，美国ADP报告低于预期，降低市场对非农报告的预期。黄金价格冲高回落，但最终收高，其中 COMEX-4月期金收涨5.7美元，报1256.90美元/盎司。油价轻微上涨，其中美国3月轻质原油期货上涨19美分，或0.2%至97.38美元/桶，布伦特原油期货上涨47美分，或0.4%至106.25美元/桶。

　　英皇金融集团英皇金业有限公司高级经理刘长胜表示:国际黄金价格周四(2月6日)早盘震荡整理，昨夜一度因ADP数据冲高至1270上方，但目前已回落至1260水平附近。市场后半周的焦点已投向明日公布的美国1月非农数据。

　　数据处理公司ADP隔夜公布的数据显示，美国1月ADP就业人数增加17.5万人，预期增加18万人(增幅预估区间为12.5万-21万人)，前值增加23.8万人。另外，美国12月ADP就业人数增幅从23.8万人下修至22.7万人。

　　该数据表现低于此前多数分析师的预估。同时，美国1月ADP就业人口变动幅度为8月以来最小。数据公布后，随着美元的全线承压，金银价格齐涨。国际现货金价格刷新逾一周来高位1273.70美元/盎司，国际现货银价格也刷新逾一周高位20.24美元/盎司。但贵金属价格在急涨后也出现回落，金银目前已重返1260及19.90附近。对此，加拿大皇家银行(RBC)全球期货部门副总裁兼首席贵金属策略师George Gero表示，“当前黄金价格必须收在1280美元/盎司上方才有可能吸引更多的追涨买盘。” Gero指出，“近期金价的上扬绝大部分是受到空头回补的带动，这样的涨势并不持久。尽管金价曾触及一周高位，但眼下追多风险很大，除非金价能够收在1280.10美元上方，该位置今年1月27日所触及的高位。”

　　穆迪分析(Moody's Analytics)首席经济学家詹迪(Mark Zandi)表示，美国1月非农就业人口可能增加17万人，同期失业率可能从6.7%下滑至6.6%。詹迪解释称，美国失业率之所以还会在2014年进一步回落，得益于婴儿潮一代人的退休，以及长期性失业救济金已经在2013年年底结束，美国失业率恐怕会在2014年年底接近6.0%。他指出，美国12月非农数据意外低于预期很大程度上要归咎于异常寒冷的冬季天气，至少在一定程度上是如此。预计美国就业增速会在2014年反弹，月均就业增速可能会达到22.5万左右(明显高于当前17.5-20.0万就业增长的主流预期)。

　　分别身处鹰鸽两派的美联储(FED)官员周二(2月4日)不约而同地表示，美联储或将在未来的政策会议上继续以缩减百亿美元的节奏退出购债——除非经济状况大幅偏离预期。不过芝加哥联储主席埃文斯(Evans)和里奇蒙德联储主席莱克(Lacker)对维持低利率的时限问题存有分歧。埃文斯(Charles Evans)周二(2月4日)表示，美联储很有可能会把当前接近零的利率水平至少维持到2015年，并称在那之前升息以应对金融稳定风险可能是个“失策的选择”。通胀强硬派莱克认为应在2015年初升息；而比较看重高失业率问题的埃文斯则表示，他更希望等到迈入2015年“相当长时间后”再考虑升息。

　　但是，莱克对美国经济增长的预计相对悲观，其预计今年美国经济增幅将略高于2%，因消费者和企业支出低迷，且预期劳动生产力温和增长。莱克预计生产率和就业增长仍然接近当前1%的趋势，因其发现美国工人技能和工作中存在一些错配现象。

　　莱克对美国经济增速的预期偏向美联储政策官员12月预估2.2-3.3%成长区间的下端。二人的看法分歧暗示，联储3月举行的下次会议上可能出现的最大争论是：如何调整针对短期利率的前瞻性指引。这将是美联储新主席耶伦(Janet Louise Yellen)主持的首次政策会议，而解决上述问题也是其上任后即将直面的重大决策挑战。

　　此外，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的数据显示，2月1日当周黄金价格曾因空头回补而小幅上扬，同时COMEX黄金期货和期权的投机性凈多头头寸也有所增加，目前黄金凈多头头寸正处于去年11月5日来的最高水平。

　　从技术方面上看，1月29日高位低于1月27日高位，1月30日金价又未能下破前低，目前已逐渐演化为窄幅盘整，未来如上破1279.1的前高，则黄金的中短期升势或局部延续，而下破1231.4的1月23日低点则将打开1180上方的价格空间。 黄金现报1256.4美元每盎司，早盘下跌1.3美元。白银现报19.933美元每盎司，早盘涨0.093美元。

　　综合分析认为，本周以来，黄金市场波动性亦逐渐降低，似乎目前的价位已经能够代表市场参与者对美国非农业就业报告最好的预期。而将在明晚公布的美国非农报告，则很可能令黄金打破近期的盘整区间，指明短期方向。本次公布的非农业就业人数变化预期为17.5万，而失业率则预期将企稳于6.7%。如实际结果好于预期，则美元将得到提振而黄金开年以来的上升趋势或告终结。

　　2014年开篇，黄金凭借以中国、印度为首的实物金需求支撑，构筑了一波涨势，然而随着春节长假临近尾声，预期中国节前开始的购金潮将稳步回落，而实物金需求想要进一步提供上涨动能也显得越发困难。长期来看，美联储退出QE仍将提振美元而打压黄金，然而目前为止，包括QE最直接影响的美债市场在内，我们都未能观察到美联储退出QE所应带来的显著市场变化。2014开年后，虽然美股市场表现不佳，但显然大量热钱都涌向了美债市场，导致美债收益率在QE逐步减少之际不升反跌，而这些热钱亦填补了美联储退出QE所抽离的流动性，导致年前几乎业界普遍预期的美元涨而黄金跌的格局迟迟未能出现。未来我们亦将密切关注美债收益率，当美债收益率开始显著升高时，美联储退出QE的市场效应将开始溢出，而金价则将真正开始面临来自货币政策的挑战。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust JYT.com.hk截至2月4日黄金持仓量持平，至797.05吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust JYT.com.hk截至2月4日的白银持仓量减持4.38吨，至10090.68吨。