刘海霖：中国实金需求殷切，惟1265美元前沽压不少

　　昨日回顾

　　现货金周一(1月20日)以1252.2美元/盎司开市，比上周收报价1252.6美元/盎司低开0.4美元，最高触及1259.4美元/盎司，最低下探至1252.2美元/盎司，收报1254.7美元/盎司，全日波幅7.2美元。日K线图显示，现货金周一收于带上影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价周一(1月20日)持稳，盘中一度触及近六周最高价位，因美元和股市回落提振投资者对黄金的信心，使金价受到支撑。另外，当天铂金价格攀升至近三个月最高，之前一主要的南非铂金矿业工会表示，全球三大铂金矿的矿工本周将举行罢工。现货金当天在提前收盘时的价格接近与前一交易日收盘价，在每盎司1254.7美元，周一稍早触及12月中以来最高1259.4美元。当天欧洲股市大体小跌，从此前录得的五年半高位回落。美元指数则下跌0.2%。周一全天美国市场因马丁路德金纪念日休市，市场成交清淡。此前，自去年年底以来，金价已连涨四周，期间累积涨幅为约4%。

　　商品交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，对冲基金和货币基金经理连续第三周增加对黄金期货和期权的看涨押注，因库存减少。这是衡量贵金属市场投资者信心的一个重要指标。全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 的黄金持仓量周五增加7.吨，至797.05吨，为一个月来首次增加。而铂金价格上扬的幅度则更大，因南非的矿业和建筑业工会(AMCU)宣布计划在周四举行罢工，表示将在周一向铂金和黄金矿商发出通知。另外，现货白银周一收报每盎司20.30美元，日内接近持平。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，昨日由于美国休市，欧洲市场无重大事件，整个贵金属市场波动都比较有限，唯独铂金走势受南非罢工所引发的的供应担忧而一枝独秀。三菱集团认为铂金价格未来几个交易日或可以走高至1500美元/盎司，但其他的一些投行似乎并不怎么买账。贵金属策略师表示，铂金价格已升至两个月高位1450美元/盎司上方，而未来几日任何的对抗三大铂金生产商的罢工行动都有可能推升铂金价格至1500美元/盎司关口，从而进一步拉大铂金和黄金之间的价差，目前价差为两年半高位16%。

　　南非矿工协会和建筑工会(AMCU)至少7.0万名成员打算因薪酬问题而在周三(1月23日)举行罢工，地点位于全球最大铂生产商Anglo American Platinum Ltd、Impala Platinum Ltd和Lonmin所处的南非铂金带，该地区在全球铂金产出中所占比重高达70%左右。对此，在AMCU拥有大约2.0万名会员的黄金生产商们确认了上述消息，包括AngloGold Ashanti Ltd.在内的生产商表示他们已经被告知这一消息。

　　南非主要铂金生产商仍未就薪资问题和矿工和建筑协会联盟(AMCU)达成协议。在2012年的骚乱之后，薪资问题谈判一直较为平和，但是几大铂金生产商和AMCU在工资增长的想法上实在相去甚远。谈判尤为艰难，尤其是当前在维持资本支出之后，40%的成本曲线已为负数。但考虑到库存的数量以及消费者的消费需求并不高，预计零星的罢工行动已经不能再推动铂金价格继续走高，不过联合罢工还是会有更为显著地影响。

　　周二(1月21日)亚市早盘，国际现货黄金价格盘踞在1250美元/盎司上方，暂时交投于1255美元/盎司附近。黄金自上破1250美元/盎司阻力之后，局面逐渐转向多头。但就目前来说，是否真正迎来多头局面，还是又一轮肆意诱多，显然还不能妄下定论，仍需谨慎看多。目前，对冲基金将看涨黄金的赌注加码至八周以来最高水平，因有迹象表明，得益于中国方面对实物黄金的需求更加强劲，黄金价格录得自2013年8月份以来最长反弹周期。但高盛(Goldman Sachs)认为，这样的涨势恐怕只会昙花一现。高盛分析师团队曾在1月12日的一份报告中指出，黄金的熊市行情可能难以逆转，在美国经济获得更多动能的情况下，看涨情绪恐怕会在2014年逐步衰减。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，对冲基金将看涨黄金的赌注加码至八周以来最高水平，因有迹象表明，得益于中国方面对实物黄金的需求更加强劲，黄金价格录得自2013年8月份以来最长反弹周期。美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，黄金净多头在截至1月14的一周里增加7.6%，至43277手；多头头寸增加4.7%，明显高出之前一周2.9%的增幅。与此同时，18种美国大宗商品净空头头寸增加2.6%，以牛、白银和大豆领先。黄金市场出现严重分化，中国方面对珠宝的需求仍然相对强劲，料想这样的现实还会持续下去；而看空黄金价格的那部分人则对黄金实物需求视而不见，转而认为在不存在经济危机的情况下，黄金的重要性也就不会很高。

　　中国央行从2009年以来就没有公布过官方黄金储备的增长情况，这一数字从那时开始就一直停留在1054吨。日前美国贵金属咨询公司董事Jeffrey Nichols表示，时隔5年，中国可能将宣布官方黄金储备由此前的1054吨翻倍增加至2710吨。据世界黄金协会数据显示，2013年前三个季度，中国的总黄金需求为821吨，预计去年全年这一数字将超过1000吨。每个国家的黄金储备一般和外汇储备以及货币发行量有着密不可分的关系，继08年四万亿以来中国的M2持续增加，2013年的M2已经达到了接近120万亿的规模，但与之相应的黄金储备官方资料迟迟没有公布，中国政府极有可能在非公开的情况下增加黄金储备来维持货币以及汇率之间的关系，中国官方是否会公布黄金储备增加，我们拭目以待。

　　2014年迄今，黄金价格已经录得连续第四周上涨，并反弹4.4%；而2013年全年的黄金价格跌幅为28%，创1981年以来最大的年度跌幅，因部分投资者对黄金的保值属性失去信心。黄金价格下跌正吸引亚洲方面的投资者，上海黄金交易所的成交量在2013年几乎翻了一番。虽然黄金已经顺利突围1250美元/盎司，技术上出现不错的看涨信号，但鉴于基本面前景的忧虑，尤其是美国经济的持续改善及美联储进一步放缓QE的疑云挥之不散，料很有可能成为黄金进一步反弹的拦路虎。即便当前不显现出来，后市的反弹也难以平坦。

　　黄金收盘位于1250美元/盎司上方，平滑异同移动平均线(MACD)升穿至信号线上方，意味着买入信号。但波浪理论显示，目前尚不清楚下行趋势是否已经结束。该行称，黄金在走高至历史记录高位1921美元/盎司之后出现巨幅修正，2013年6月末跌至1180美元/盎司关口，2013年12月31日再次跌至1182美元/盎司。不过黄金守稳1180美元/盎司，或许意味着黄金修正C浪，也就是修正行情的最后一浪已经完成。但一旦黄金跌破1180美元/盎司即打开通往1155美元/盎司的下行空间，该价位是长在线行趋势的61.8%斐波那契回撤位。阻力位于1301美元/盎司，该价位为50%回撤位。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，鉴于本周美国方面缺席众多经济资料，并且下周美联储将迎来1月份的利率决定。在此之前，黄金可能主要受技术面而主导方向，但可能很难走出较明显的突破格局，不排除市场投资者在交投方面再次凸显出谨慎情绪，黄金的反弹在本周或将受到压制。因为在技术上看涨，还不能完全构成上涨的充分理由，只有技术面及基本面的双项向好，才是上涨的充要条件。就现阶段的操作而言，不建议投资者继续往多头方向冒进。

　　因为黄金在经历了四周的上涨之后，中间还是会出现小幅的修正性走势。也就是说，在当前上破1250美元/盎司的情况下，再进一步扩大涨势，起码需要击溃更多的空头。不过显然，空头没有完全投降，或许当前只是暂缓打击而已。需谨防高位套牢。白银方面，近期的反弹力度没有黄金来得猛烈，技术日线图上显示温和反弹。同样，在已经突破20美元/盎司后，此前的下行压力大大缓解，不过当前在20.30美元/盎司附近显得很不稳定，患得患失，这一点投资者需要注意。

　　周二日内亚市没有经济资料出炉，欧美时段消息也较清淡，明日才开启本周众多大戏。日内资料可稍加关注：德国1月ZEW经济景气指数、瑞士1月ZEW投资者信心指数、英国1月CBI工业订单差值、加拿大11月制造业装船数据。非美国家经济资料若强劲将利空美元支撑黄金，但料幅度较有限。日本央行今日开始举行为期两天的货币政策会议，于明日亚市公布决议结果，市场预计日本央行将重申宽松立场并称为放宽政策打开大门。虽然在黄金抗击1250美元/盎司阻力成功之后，局面越发向多头靠拢。但是不要忘了，本月底还有美联储1月份的议息决议，从之前美联储官员的讲话看，仍是鹰派占优，若美联储果真在本月底的决议当中再度缩减QE,黄金难免会遭遇再一次的抛压。多头仍需如履薄冰切勿盲目自信。

　　当前市场上仍有不少空头对黄金反弹泼冷水。摩根士丹利(Morgan Stanley)上周五发表评论称，2014年黄金价格可能继续承压，因美国利率的上升将持续打压黄金，同时投资者现在对投资黄金兴致缺缺。预计2014年黄金均价为1313美元/盎司，全球央行持续的黄金买需以及中国和印度强劲实物金需求不足以抵消投资者持续的黄金卖盘所带来的不利影响。著名投资家罗杰斯认为在经历了2013年黄金的大跌后，在市场极度负面的情况下，金价将开始回升。罗杰斯说：在回升后，今年金价会再度下跌，希望到时有个还不错的底部，就可以再买入黄金了。他还称比起黄金，他更喜欢白银，他说：目前我两样都没买，银价从最高记录的价格下跌了60%，金价则下跌了30-35%，但我不会就因为它们在低价而买入。

　　技术上看，黄金周一持稳在10日均线1241美元/盎司上方，早盘冲高至1260美元/盎司后小幅回落，小时图上仍维持上行。预计日内若能攻破1260美元/盎司成功，将增大后市的看涨几率。否则，有可能触发此前的结利盘转而回落。白银方面，当前势头不错，顺利突破20.30美元/盎司一线的压制，将往下一个阻力位20.50美元/盎司发起挑战。但鉴于20.50美元/盎司是1月份的高点，白银多头能否拿下可能还会有所犹豫，因基本面前景并未明显的改观。下方的支持位上移至20美元/盎司关口。

　　图表分析

　　周线方面，周线目前依然是跌势形态，特别是宏观的技术指标并没有出现止跌的迹象，目前布尔带上轨向上，下轨向下发散，MACD死叉，且死叉有放量发散的迹象，均线目前对于蜡烛图都是压力态势，KD超卖，周线在本年度继续维持弱势震荡，目前阻力位在1265，支撑在1208。日线方面，日线目前布尔带开口向下，十日均线的阻力对于蜡烛图的打压态势还是较为明显的，目前日线的支撑勉强是在1245及1232，目前日线依然是强势反弹，从KD的发散情况就可以看出，KD连续勾头向上且远高于50的多空分水岭位置，目前日线关注1245的支撑位，以及1265的阻力位，强势突破任何一方，日线级别的趋势再度出现。四小时方面，四小时目前的阻力位较为明显的是在其周期的60周期均线，目前的阻力位是在1256，支撑是在中轨的1248。

　　今日支持位：1245，1232；

　　今日阻力位：1265，1272。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周一(1月20日)持稳，盘中一度触及近六周最高价位，因美元和股市回落提振投资者对黄金的信心，使金价受到支撑。另外，当天铂金价格攀升至近三个月最高，之前一主要的南非铂金矿业工会表示，全球三大铂金矿的矿工本周将举行罢工。现货金当天在提前收盘时的价格接近与前一交易日收盘价，在每盎司1254.7美元，周一稍早触及12月中以来最高1259.4美元。当天欧洲股市大体小跌，从此前录得的五年半高位回落。美元指数则下跌0.2%。周一全天美国市场因马丁路德金纪念日休市，市场成交清淡。此前，自去年年底以来，金价已连涨四周，期间累积涨幅为约4%。

　　鉴于本周美国方面缺席众多经济资料，并且下周美联储将迎来1月份的利率决定。在此之前，黄金可能主要受技术面而主导方向，但可能很难走出较明显的突破格局，不排除市场投资者在交投方面再次凸显出谨慎情绪，黄金的反弹在本周或将受到压制。周二日内亚市没有经济资料出炉，欧美时段消息也较清淡，明日才开启本周众多大戏。日内非美国家经济资料若强劲将利空美元支撑黄金，但料幅度较有限。日本央行今日开始举行为期两天的货币政策会议，于明日亚市公布决议结果，市场预计日本央行将重申宽松立场并称为放宽政策打开大门。预计日内若能攻破1260美元/盎司成功，将增大后市的看涨几率。否则，有可能触发此前的结利盘转而回落。

　　今天波幅预计为1235美元/盎司－1260美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1260(美元)做空，止赚设在1240(美元)；如金价再上调至1270(美元)再加第二注，止赚设在1250(美元)，止损设在1280(美元)。

　　计划二：第一注在1235(美元)做多，止赚设在1255(美元)；如金价再下调至1225(美元)再加第二注，止赚设在1245(美元)，止损设在1215(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖