【谁主沉浮】黄金多空大揭秘 金价涨跌新逻辑

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　　甲第：行情温水煮青蛙，金银拉高诱空

　　1月17日黄金白银行情分析：

　　基本面：

　　周四(1月16日)亚市早盘，本周以来公布的美国方面经济数据表现强势，似乎已经抵消了上周五(1月10日)非农数据的疲软，国际现货黄金价格因而录得连续两个交易日的回落，今日亚市早盘暂时交投于1240美元/盎司附近。日内仍将有众多美国经济数据公布，若数据继续表现理想，料黄金很有可能重拾跌势。

　　隔夜纽约时段，公布的纽约州制造业调查显示，美国1月纽约联储制造业指数跃升至20个月最高水平，因新订单激增。纽约联储制造业指数的表现在很大程度上进一步佐证了美国经济前景向好的前景，这与此前在周二发布的向好的零售销售数据数据一同透露出的状况是，美国经济总体活动状况在辞旧迎新之际仍然保持强健，而此前的非农就业数据表现低迷，可能确实是受到了糟糕天气状况的影响，而上述糟糕的天气对于整体经济活动的影响实际上也相当有限，未到伤筋动骨的程度。

　　当天发布的另一项经济数据也进一步凸显了美国经济加速复苏的势头。美国12月生产者物价指数(PPI)月率创2013年6月以来最大升幅，核心PPI月率超过预期并创2012年7月以来最大升幅。而鉴于PPI指数在很大程度上能够反映出经济内需状况的健康与否，因而这一数据的走强也美元指数起到了提振作用。同时，通胀率的回升也料能使美联储官员进一步打消对出现通缩状况的顾虑，这无疑将使其退出当前量化宽松(QE)措施的行动变得更为坚决。

　　并且，美联储在稍晚发布的褐皮书报告中也对经济好转的状况予以了认可。褐皮书(Beige Book)指出，美国大部分地区的经济在2013年11-12月继续温和扩张，经济前景正面，部分地区增速料将回升。同时，三分之二的地区认为招聘活动增加。褐皮书还显示，大部分地区制造业稳定增长，许多地区称销售增长，对前景保持乐观；大部分地区的零售销售上升；但部分地区的国内销售或建筑活动已经放缓或下降。

　　褐皮书所显示的招聘活动增加的状况，也与此前非农就业人数增幅大幅趋缓的状况背道而驰。结合上周美国挑战者裁员人数数据也走低的状况，这似乎进一步证实，导致非农就业低迷的状况是因为有许多劳动者在寒冷气候条件下暂时停止工作，而非是经济恶化导致更多人失去工作。

　　市场风险偏好状况也因为投资者对美国和全球经济前景的继续看好而走强，这一背景状况在国际金融市场上引发了一连串的连锁反映，在美元再拾强势的同时，美欧股市也升至多年高位水平，而失去了避险买需支撑的黄金价格则进一步下跌。INTL FCStone分析师Edward Meir表示，黄金价格在上周美国公布令人失望的非农就业数据之后走高，因市场对美联储将延后缩减宽松政策的预期上升。但是黄金在未来几周恐怕很难维持现有涨势，尤其是当美联储于本月底的下一次会议逐步临近。

　　截止至1月15日全球最大的黄金ETF SPDR的黄金持仓量为25,385,022盎司，较上一交易日维持不变。

　　高盛集团(Goldman Sachs)大宗商品部门主管Jeffrey Currie日前发表评论称，对黄金市场来说有个坏消息，黄金不仅无法守住今年年初的涨势，并且至2014年年底可能会进一步大幅下滑。

　　Currie表示，至今年年底预计黄金价格目标位1050美元/盎司，较目前价位低大约16%，而导致黄金价格下跌的罪魁祸首就是经济的复苏。黄金价格的趋势主要还是受对美国经济复苏的预期的驱动。市场看空黄金实际上是在下注美国经济将出现实质性恢复。黄金的主要作用还是对抗通胀，但在未来几年中预计不太会有显著的通胀压力出现。一旦经济速度恢复的势头加快，通胀也将随之而来，黄金将再次变得非常有吸引力。但2014年初的这波黄金涨势并不会持续多久。按照上述说法，其经常会受到这样的疑问，那为什么在预计美国经济复苏的时候看跌黄金？因为这个必须根据商业周期不同阶段来衡量黄金的走势。

　　技术上看，黄金价格于2014年年初开始反弹，图表上关键的上行技术阻力位于去年12月高点1267.50美元/盎司。相反的，黄金1月8日低位1217.70美元/盎司也是回调行情的一个关键支撑。上周黄金价格突破1月6日高点1247.70美元/盎司即确认涨势。不过自2011年9月和2012年10月高点的长线看跌趋势依然未改变，因此在黄金价格未能有效突破1250-1260美元/盎司区间趋势依然看跌，1250-1260美元/盎司区间是去年11月末之前的前期支撑区间，自11月末后跌破，目前依然是黄金的关键阻力区间。

　　技术面：

　　现货黄金

　　日线图上连续两日探底后的阴阳转换给予了多头短期再次上攻的势能，主图上K线短期依托MA10日均线再次向上冲高，短线关注MA5日均线与MA66日均线1245一线形成的短期顶部承压。日内如若向上突破这一线，配合附图MACD将形成二次金叉放量，有望再次冲击1255/1262一线。

　　甲第综述：短线于1240/1235一线的支撑为多头带来的再次上行个势能，日内建议在未有效跌破1240/1235这两处支撑前保持逢低做多思路不变。日内行情缓慢的走高，支撑不断的上移，高点逐步在被测试。此类温水煮青蛙的行情诱空的概率较大，笔者建议投资者暂时放弃猜顶沽空的想法，顺势跟进多单。

　　具体操作建议：

　　1.短线回落1240/1241做多，止损1238下，目标上看1245-1248破位持有至1255-1260

　　2.初次冲高1250/1252做空，止损1253上，目标下看1248-1246既出。

　　3.日内如见1225-1228做多，止损1223下，目标上看1230-1235-1240

　　4.日内冲高1263-1265做空，止损1268上，目标下看1260-1258-1255

　　白银：

　　日线图上在经过三天的阴线调整后，短线依托MA10日均线止跌开始走高。短期重点关注3980/4000整数关口的承压，银价一旦向上突破此阻力区域，将迎来一波惯性的上行。配合附图MACD金叉放量，力度不可小觑，空间可上看至4050/4100一线。

　　甲第综述：日内建议仍旧维持于3980-3880逢低做多为主，上行一旦再次突破3980一线不要在去做空。建议今日整体思路保持单边低多为主，跌破3880/3850建议离场观望，待下周趋势明朗再做定夺。上档承压：3980/4020/4050/4080/4100 下档支撑：3950/3920/3900/3880/3850

　　具体操作建议：

　　1.短线回落3930-3940做多，止损3900下，目标上看3980-4020-4050

　　2.晚间冲高4080-4100做空，止损4120上，目标下看4040-4020-4000

　　3.如见3850做多，止损3820下，目标上看3880-3920-3950