刘海霖：美国经济数据日渐趋强，金市好淡争持！

　　昨日回顾

　　现货金周三(1月15日)以1243.6美元/盎司开市，最高触及1245.2美元/盎司，最低下探至1234.4美元/盎司，收报1239.1美元/盎司，全日波幅10.8美元。日K线图显示，现货金周三收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货黄金价格周三(1月15日)收跌，隔日欧市盘中金价扩大跌幅，跌破1240美元/盎司关口，纽约时段内，美国公布纽约联储制造业指数和PPI均高于预期，黄金价格在短线下滑了5美元之后进一步刷新日低至1234.4美元/盎司，随后继续于1240美元/盎司下方震荡。本周以来公布的美国方面经济数据表现强势，似乎已经抵消了上周五(1月10日)非农资料的疲软，国际现货黄金价格因而录得连续两个交易日的回落，周四(1月16日)亚市早盘暂时交投于1240美元/盎司附近。日内仍将有众多美国经济数据公布，若数据继续表现理想，料黄金很有可能重拾跌势。

　　美国纽约联储周三(1月15日)公布的纽约州制造业调查显示，美国1月纽约联储制造业指数跃升至20个月最高水平，因新订单激增。具体数据为，美国1月纽约联储制造业指数升至+12.51，远高于预期的+3.75，并创下2012年5月以来最高，前值修正为+2.22，初值为+0.98。而其中的分项资料状况则更为喜人。数据显示，1月纽约联储制造业新订单指数跳升至+10.98，创两年来最高，前值修正为-1.69，初值为-3.54；就业指数大幅走高至+12.20，前值为0。同时，1月物价支付指数自12月的+15.66上升至+36.59，物价获得指数自+3.61走高至+13.41。

　　纽约联储制造业指数的表现在很大程度上进一步左证了美国经济前景向好的前景，这与此前在周二发布的向好的零售销售数据数据一同透露出的状况是，美国经济总体活动状况在辞旧迎新之际仍然保持强健，而此前的非农就业数据表现低迷，可能确实是受到了糟糕天气状况的影响，而上述糟糕的天气对于整体经济活动的影响实际上也相当有限，未到伤筋动骨的程度。当天发布的另一项经济资料也进一步凸显了美国经济加速复苏的势头。美国12月生产者物价指数(PPI)月率创2013年6月以来最大升幅，核心PPI月率超过预期并创2012年7月以来最大升幅。具体数据显示，美国12月PPI月率上升0.4%，创2013年6月以来(半年)最大升幅，预期上升0.4%，前值下降0.1%。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，鉴于PPI指数在很大程度上能够反映出经济内需状况的健康与否，因而这一资料的走强也美元指数起到了提振作用。同时，通胀率的回升也料能使美联储官员进一步打消对出现通缩状况的顾虑，这无疑将使其退出当前量化宽松(QE)措施的行动变得更为坚决。而在新增流动性稀释减少的背景下，美元汇价也势必会进一步走强。并且，美联储在稍晚发布的褐皮书报告中也对经济好转的状况予以了认可。褐皮书(Beige Book)指出，美国大部分地区的经济在2013年11-12月继续温和扩张，经济前景正面，部分地区增速料将回升。同时，三分之二的地区认为招聘活动增加。

　　褐皮书还显示，大部分地区制造业稳定增长，许多地区称销售增长，对前景保持乐观；大部分地区的零售销售上升；但部分地区的国内销售或建筑活动已经放缓或下降。褐皮书所显示的招聘活动增加的状况，也与此前非农就业人数增幅大幅趋缓的状况背道而驰。结合上周美国挑战者裁员人数资料也走低的状况，这似乎进一步证实，导致非农就业低迷的状况是因为有许多劳动者在寒冷气候条件下暂时停止工作，而非是经济恶化导致更多人失去工作。

　　世界银行(World Bank)美国当地时间周二(1月14日)晚间发布报告，自三年来首次上调对全球经济增长的预估，因美国等发达经济体开始加快增长。而这也表明，全球经济终于将摆脱全球金融危机后的复苏长期低迷局面。据这份半年度 全球经济展望 报告显示，世界银行预计2014年全球经济增长率将达3.2%，2013年估计为2.4%。世界银行上次在6月时曾预估全球经济成长2014年将达到3%。世界银行说，全球经济已来到一个拐点，因财政紧缩和政策不确定性不再给多数发达国家构成重压。世行预计美国经济增长将尤为强劲，去年估计为1.8%，2014年料为2.8%。同时，世界银行也预计欧洲经济有望进一步走出困境。

　　之后在周三，国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)也表示，预计全球经济增速会在2014年反弹，尽管这样的增速仍然会低于大约4.0%的潜在增速。她同时指出，欧元区货币政策能在支持经济上采取更多行动，带有目的性的贷款可能有帮助。不过，拉加德也就通缩 风险上升 发出警告，称物价升幅仍然低于许多央行的目标。目前，欧元区消费者物价指数(CPI)年率升幅(即通胀率)、美国通胀率和日本通胀率均大致略高于1.0%的水平，明显低于欧洲央行(ECB)、美联储(FED)和日本央行(BOJ)各自既定的2.0%通胀率目标。拉加德称，IMF认为全球面临着不断升温的通缩风险，这可能会扰乱相关国家和地区的经济复苏进程；通缩是 必须坚决抗击的怪物 。而她的这一观点之后也得到了美联储鸽派官员埃文斯(Charles Evans)的认可。)表示，美国低通胀率现实 既令人困惑又让人担心 ，如果美国就业市场继续保持靓丽前景的话，这足以让美联储(FED)在未来一段时期之内维持0-0.25%的低利率政策。

　　不过，相比起显然受到了更多关注的QE缩减问题来，美国的未来加息预期目前仍不是市场各界关注的重心，因此埃文斯的讲话并未在市场上激起太大的波澜。而当天受到关注的另一大消息状况则是欧元区最大经济体德国发布的2013年全年GDP资料。公布的数据显示，在欧元区危机带来不确定性之际，2013年德国经济增长放缓。德国2013年国内生产总值(GDP)增长0.4%，2012年为增长0.7%。但业内机构此后仍对德国及欧元区经济前景作了偏向乐观的预期，因而这一数据也未真正打压金融市场的风险偏好状况，当天欧洲股市仍然全线上涨收于近期高位水平，德国股市则更是劲升2%。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，市场风险偏好状况也因为投资者对美国和全球经济前景的继续看好而走强，这一背景状况在国际金融市场上引发了一连串的连锁反映，在美元再拾强势的同时，美欧股市也升至多年高位水平，而失去了避险买需支撑的黄金价格则进一步下跌。分析师表示，黄金价格在上周美国公布令人失望的非农就业资料之后走高，因市场对美联储将延后缩减宽松政策的预期上升。但是黄金在未来几周恐怕很难维持现有涨势，尤其是当美联储于本月底的下一次会议逐步临近。截止至1月15日全球最大的黄金ETF SPDR的黄金持仓量为25,385,022盎司，较上一交易日维持不变。

　　有机构评论，对黄金市场来说有个坏消息，黄金不仅无法守住今年年初的涨势，并且至2014年年底可能会进一步大幅下滑。至今年年底预计黄金价格目标位1050美元/盎司，较目前价位低大约16%，而导致黄金价格下跌的罪魁祸首就是经济的复苏。黄金价格的趋势主要还是受对美国经济复苏的预期的驱动。市场看空黄金实际上是在下注美国经济将出现实质性恢复。黄金的主要作用还是对抗通胀，但在未来几年中预计不太会有显著的通胀压力出现。一旦经济速度恢复的势头加快，通胀也将随之而来，黄金将再次变得非常有吸引力。但2014年初的这波黄金涨势并不会持续多久。按照上述说法，其经常会受到这样的疑问，那为什么在预计美国经济复苏的时候看跌黄金？因为这个必须根据商业周期不同阶段来衡量黄金的走势。

　　伯老今晚告别演出，欧美通胀数据亦需留意。隔夜的一系列利好消息令美元获得支撑，而在目前美元指数重新收复81关口后，日内是否还能进一步走高？值得投资者拭目以待。就今晚行情而言，最受市场关注的无疑将是美联储主席伯南克的告别演出(北京时间周五00:10)。伯南克的第二届美联储主席任期即将在1月31日届满。作为美联储QE政策的发起者，在如今QE3即将逐步告别历史舞台的时刻，伯南克在其任期内的最后一次讲话中，究竟会表达怎样观点，市场正密切关注。

　　美联储(FED)主席伯南克在1月3日时曾表示，削减购债计划体现了就业市场所取得的进步，但这并未削弱美联储在必要情况下实施宽松政策的承诺。美联储能在不出售资产的情况下重返常态化政策，包括降低超额准备金率(IOER)和逆回购，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将考虑调整运作框架的部分内容，将纳入诸多新工具。伯南克当时为自己任期内所推出的超级宽松政策辩护，称如果美联储没有推出刺激政策，美国经济可能会更弱，甚至趋于负面；研究表明，利率前瞻以及QE政策有助于经济增长。此外，伯南克对未来数个季度经济增长前景看法乐观。

　　此前，一月初的这段讲话一度被市场视为伯南克的告别演讲，不过在此后市场人士发现，今晚也许才是伯南克真正的告别演出。彼有力我亦有力，我力在先；彼无力我亦无力，我意仍在先。以往，伯南克常被中国投资者誉为太极高手。因为在他的讲话中，虽然将引领美联储的决策方向，但又时常讳莫如深。或许，这正是伯南克所希望看到的，美联储必须在货币政策战略上 耍太极 ，实现对市场预期的心理操控。而当目前投资者来到伯南克的最后演讲，伯老将如何演绎太极的 收式 (太极拳最后一式)呢？其今晚讲话又将如何影响市场？

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，就美元走势而论，只要伯老今晚讲话继续发表类似1月初时候的观点，很可能不会对其目前的反弹趋势构成负面影响。而且由于伯老离任在即，虽然耶伦在与其的政策衔接上萧规曹随的可能极大，但市场对今晚伯老的讲话未必非常在意。当然，也有交易员指出，其中的一些讲话细节仍可能进入投资者的交投视野。其中，如果有问答环节，他可能被问到在非农疲软的情况下美联储12月会议的决定是否有误。此外美联储将怎样开始思考前瞻性指引及其经济阈值也可能是热点话题。伯老对于这些问题的解答，可能对美联储未来政策的方向给出指引。若更偏鹰派，料将利好美元，反之则可能有所利空。

　　而今晚除了伯南克讲话，在此之前的一系列经济数据也将夺人眼球。进入欧美时段后，包括德国，欧元区和美国都将有12月通胀资料的接连发布。德国和欧元区CPI预期好坏不一，届时料将对欧元带来一定波动，同时欧洲央行还将发布月度报告，亦将左右市场情绪。美国方面市场将重点关注通胀资料和初请失业金资料。尤其是CPI的表现将是美联储决策层考虑的关键。最近随着美联储缩减QE变成真切的事实，通缩忧虑开始形成。而通缩忧虑如果变得逼真，则可望导致退出日程被搁置以抗击通缩。目前市场预期(剔除食品和能源的)核心CPI涨幅料保持在1.7%，但如果降至1.5%或更低水平，担心 失落的十年 的恐慌制造者也许会发表意见，并可能因此利空美元。

　　图表分析

　　周线方面，周线目前依然是跌势形态，特别是宏观的技术指标并没有出现止跌的迹象，目前布尔带上轨向上，下轨向下发散，MACD死叉，且死叉有放量发散的迹象，均线目前对于蜡烛图都是压力态势，KD超卖严重，周线在本年度继续维持弱势震荡，目前阻力位在1265，支撑在1208。日线方面，日线目前布尔带开口向下，十日均线的阻力对于蜡烛图的打压态势还是较为明显的，目前日线的支撑勉强是在1232及1224，目前日线依然是弱势，从KD的发散情况就可以看出，KD连续勾头向上且远高于50的多空分水岭位置，但是蜡烛图缺依然是以弱势震荡的方式完成行情走势，MACD继续死叉，但是死叉有缩量的迹象，目前日线关注1232的支撑位，以及1250的阻力位，强势突破任何一方，日线级别的趋势再度出现。四小时方面，四小时目前的阻力位较为明显的是在其周期的60周期均线，目前的阻力位是在1244，支撑是在中轨的1236，四小时MACD金叉继续发散，KD强势勾头向下，灵动指标对蜡烛图产生打压。

　　今日支持位：1232，1224；

　　今日阻力位：1245，1250。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金价格周三(1月15日)收跌，隔日欧市盘中金价扩大跌幅，跌破1240美元/盎司关口，纽约时段内，美国公布纽约联储制造业指数和PPI均高于预期，黄金价格在短线下滑了5美元之后进一步刷新日低至1234.4美元/盎司，随后继续于1240美元/盎司下方震荡。本周以来公布的美国方面经济数据表现强势，似乎已经抵消了上周五(1月10日)非农资料的疲软，国际现货黄金价格因而录得连续两个交易日的回落，周四(1月16日)亚市早盘暂时交投于1240美元/盎司附近。日内仍将有众多美国经济数据公布，若数据继续表现理想，料黄金很有可能重拾跌势。

　　黄金价格于2014年年初开始反弹，图表上关键的上行技术阻力位于去年12月高点1268美元/盎司。相反的，黄金1月8日低位1218美元/盎司也是回调行情的一个关键支撑。上周黄金价格突破1月6日高点1247.7美元/盎司即确认涨势。不过自2011年9月和2012年10月高点的长线看跌趋势依然未改变，因此在黄金价格未能有效突破1250-1260美元/盎司区间趋势依然看跌。日内经济资料及官员言论都较密集，市场将关注经济数据表现及官员对经济前景的表态。日内资料关注：美国1月11日当周初请失业金人数、美国11月国际资本净流入。预计美国初请失业金人数继续下降。

　　今天波幅预计为1220美元/盎司－1250美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1250(美元)做空，止赚设在1230(美元)；如金价再上调至1260(美元)再加第二注，止赚设在1240(美元)，止损设在1270(美元)。

　　计划二：第一注在1220(美元)做多，止赚设在1240(美元)；如金价再下调至1210(美元)再加第二注，止赚设在1230(美元)，止损设在1200(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖