刘海霖：美上月私人就业报告胜预期，金价收跌！

　　昨日回顾

　　现货金周三(1月8日)以1230.5美元/盎司开市，最高触及1232.0美元/盎司，最低下探至1218.7美元/盎司，收报1223.4美元/盎司，全日波幅13.3美元。日K线图显示，现货金周三收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际金价周三(1月8日)连跌第二日，当天美国ADP民间就业资料向好，使得黄金避险需求遭进一步打压。而此后，美联储12月会议纪要也显示，联储试将稳步缩减购债规模，这对金价构成了进一步的利空。周三美联储公布的12月会议记录显示，联邦公开市场委员会(FOMC)委员希望在首次缩减量化宽松(QE)时谨慎行事，且多数委员希望强调，并未给进一步缩减资产购买规模默认路径。交易商称，美联储计划将每月购债规模缩减100亿美元，直至将其彻底结束，这与美国经济前景不断改善的状况一同，将继续给金市施压。

　　现货金跌0.4%，报每盎司1223.4美元。美国2月期金收跌4.10 美元，报每盎司1225.50美元，成交量较250日均值低约5%。金价下挫的主因在于，此前民间就业服务机构ADP Employer Services公布美国12月民间就业人数增加23.8万人，增幅创下13个月以来最大，超过分析师预期的增加20万人，这大大打压了黄金的避险需求规模。不过，金价在2014年迄今仍上涨逾1%，受助于股市下跌，以及指数重新调整权重引发的基金买盘。黄金此前在2013年下跌28%，创下32年来最大年度跌幅。交易商现聚焦在周五公布的美国非农就业数据，该数据若继续向好，将使黄金价格进一步承压。其他贵金属方面，现货银回落1.5%，报每盎司19.51美元。

　　就业数据处理公司ADP与预测公司Moody's Analytics周三(1月8日)公布的数据显示，美国12月ADP就业人数增幅创2012年11月以来(逾一年)最高值，表现优于市场预期，前值亦上修。具体数据显示，美国12月ADP就业人数增加23.8万，预期增加20万，前值修正为增加22.9万，初值为增加21.5万。ADP就业人数增幅超乎市场预期，推高了市场对于即将在周五(1月10日)公布的美国12月非农就业报告的预期，若非农就业资料也非常靓丽，将进一步表明，美国经济在2013年12月积聚动能。穆迪分析首席经济学家詹迪(Mark Zandi)在资料公布之后不久就此表示，相比历史性水平，未来的美国经济复苏将更加典型，似乎美国就业市场已经进入更高水平，12月非农就业人口增速可能会达到23.0万。而业内机构高盛也因此上调了其对即将在周五(1月10日)发布的12月份官方非农就业资料的预测值。高盛目前预计，美国12月份非农就业人数增幅将达到20万人，高于该机构此前预估的17.5万人。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，目前市场普遍预计，兼顾公共部门和民间部门的12月季调后非农就业人口增幅可能会回落0.7万至19.6万，其中民间部门新增就业人数可能会达到19.5万，同期失业率可能会持稳于7.0%这一近五年低位水平。不过，也有一些机构对于美国非农就业数据前景持有比较悲观的预期，花旗集团此前就预计，由于受到寒潮暴风雪天气影响，美国12月份非农就业人数可能仅增加12.5万，虽然该机构在ADP就业数据发布后将预期值上修到了16.5万，但这仍低于市场预期水平。受这一因素冲击，黄金价格在ADP数据公布后瞬间从1230美元/盎司附近，滑落至1219美元/盎司附近。国际白银价格从19.78美元/盎司附近跌至19.30美元/盎司附近。美国COMEX 2月黄金价格下跌4.10美元，跌幅0.3%，至1225.50美元/盎司，为连续第三个交易日收盘下跌；与此同时，美国COMEX 3月白银期货价格下跌0.25美元，跌幅1.3%，至19.54美元/盎司。

　　而除了美国的就业资料状况外，当天美国方面引起市场密切关注的另一消息就是美联储发布的12月17-18日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要文件。鉴于之前的经历显示美联储会议纪要的措辞往往和之前的会议决议有所出入，即在强硬的会议决议之后会有略偏宽松的会议纪要发布，反之亦然，因而投资者一度担心，若会议纪要透露美联储作出缩减QE的决定仅仅是为了在履行此前作出的在去年年底之前采取行动的承诺，而非真的是因为就业市场明显好转的话，美元可能转而大幅承压，但这一状况并未发生。美联储当天公布的会议纪要称，大多数委员希望在首次缩减量化宽松(QE)政策时 谨慎行事 ，采用 审慎的步伐 。会议纪要内容大致与2013年12月18日结束议息会议时发布的决议声明和主席伯南克(Ben S. Bernanke)在新闻发布会上的表述接近。

　　会议纪要指出，FOMC强调购债步伐并不在预设的轨道上，取决于经济和购债计划的效果，并希望避免将最终加息只与失业率紧密联系在一起。同时，会议纪要显示，基于更好的前瞻指引政策，大多数成员希望维持失业率门坎在6.5%不变，但少数成员希望将加息的失业率门坎下调至6.0%。部分成员担心缩减QE速度将导致金融环境趋紧，并在低通胀率形势下缩减QE3的适当性；但大多数成员认为，在就业市场形势更好的情况下放缓资产购买速度适当，并称QE政策的效果可能会随着资产购买计划的推进而衰减。与此同时，FOMC部分其他成员希望12月能更大程度地缩减购债，以便更快地结束QE计划。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，会议纪要也显示美联储将首度缩减QE规模定位100亿美元也是折中之举，部分官员希望加大缩减力度，也有官员希望能加以更多观望。会议纪要公布之后，美国短期利率期货表明，美联储在2015年4月份FOMC会议上首次加息的概率为60%。美联储下一次议息会议定于1月29日结束，这将是伯南克1月31日因任期届满而卸任之前所主持的最后一次政策会议；而现任副主席耶伦(Janet Yellen)则将在2月1日正式接过掌印，国会参议院刚刚最终确认了她的下一任主席提名。此前，部分投资者担心耶伦上任后美联储会把QE的存续期限延续得更久，但是从当前的经济基本面和美联储政策措辞来看，QE在年底之前按时结束应该是不在话下的。

　　此前，欧盟委员会主席巴洛佐(Jose Manuel Barroso)在造访希腊首都雅典并会见希腊总理萨马拉斯(Antonis Samaras)之后表示，希腊料会在2014年摆脱衰退。巴洛佐同时表示，欧元区正大致处于正轨之上，但不能说危机已经过去，因为失业率仍然太高。而他强调，在脆弱的环境之下，希腊尤其应该保持改革。而萨马拉斯也响应称，希腊已经将危机甩在了身后，并料在此后录得进一步的复苏。他同时指出，希腊政府目前正保持着稳定，并将在未来维持这样的状态。而他同时认为，希腊也需要一个更加强大的欧洲。

　　上述谈话内容，连同葡萄牙财长所透露的该国正在准备摆脱国际援助并重返公开政府融资市场的状况一同，一度提振了欧元汇价，但消息的影响却颇为短暂，因欧元区总体经济资料状况仍不尽如人意。欧盟统计局(Eurostat)周三稍早公布的数据显示，欧元区11月失业率持稳于12.1%(大约1920万人没有工作)，连续第八个月维持在纪录高位，其中25岁以上青年失业率也持稳于10月份24.2%的水平。另外，在目前在欧元汇价仍然高估，同时欧元区面临通缩压力且信贷活动表现不振的背景下，欧洲央行在此后也料将采取更多的宽松措施来扶助提振经济，这将使欧元在年内持续承压。业内机构丰业银行也因而指出，此后周四(1月9日)的发布的欧洲央行政策决议以及行长德拉基(Mario Draghi)的新闻发布会讲话，料对市场起到进一步的影响。欧洲央行一旦透露更多的政策宽松预期，或对欧元汇价造成更大的拖累，进而令金价持续受压。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，虽然明日(1月10日)才将公布美国12月份的非农就业资料，但随着日子的临近，料黄金的走势将越发陷入困境。从早盘的开盘就可以看出，在本周连续失去1240及1230美元/盎司的关键点位后，金价当前已经越发靠近20日均线1224.6美元/盎司。预计日内很有可能测试10日均线1215.4美元/盎司。截止至1月8日全球最大的黄金ETF SPDR的黄金持仓量为25,499,637盎司，较上一交易日减少0.1887%。日内市场主要是欧英两国央行将公布最新的利率决议。预计若会通过汇市传导到贵金属，但具体影响有多少，还不好确认，也有可能市场下一步的行动，仍看明日的非农数据，再做交投打算。

　　今晚晚间还将公布美国上周初请失业金人数，该数据可能会引发金价一小波短在线窜或下跳。欧洲央行将于周四(1月9日)召开年内首度政策会议，分析师在周二(1月7日)指出，欧洲央行在周四的会议后发布的决议措辞内容料继续偏向鸽派，并重点谈及在日后进一步放宽政策措施的可能性，但是同时，欧洲央行也不及在会上采取任期实质性的措施。英国央行将在本周四(1月9日)发布年内首份政策会议决议，策略师指出，目前已有越来越多的传闻称英国央行很有可能在本周会议上开始讨论要否下调利率政策指引措施的失业率 门坎 指标。

　　全球三大评级机构之一的穆迪周三(1月8日)发表评论称，下调2014年及其以后黄金和白银均价预期，将2014年及其以后黄金均价预期下调至1100美元/盎司，将白银均价预期下调至18美元/盎司。此前穆迪预计未来数年黄金均价为1200美元/盎司，白银均价为20美元/盎司。分别下调黄金白银均价预期反映出现货黄金和白银市场情况的显著恶化。基本面未来数年或令黄金投资者寝食难安，因全球经济依然维持上升势头，各国政府可能会开始收紧先前的激进刺激政策，而各发达经济体通胀依然 没有起色 。穆迪此前曾表明，如果黄金价格低于1300美元/盎司将持续看跌。

　　另外，黄金生产的运营成本在过去几年上升迅速。关键资金投入，包括工资、能源、消耗品、金矿探测、环境支出所需和政府税收，并加上维持资本支出需求，额定的行业黄金生产平均成本为1100美元/盎司，其中850美元/盎司为现金运营成本，资本维持成本最低为250美元/盎司。黄金价格2014年可能表现的更为弱势，预计黄金价格可能位于1000至1350美元/盎司区间震荡。同时黄金或将于年内某个时候测试长线支撑1050美元/盎司区域。黄金ETF买盘在黄金价格回升的时候看起来有所上升，但是在过去一年中黄金并没有建立起可持续性的涨势，这可能会阻碍资金回流做多。并且，目前通胀的情况仍然不值得一提，即使有担忧，各大央行目前可能更担忧通缩方面的问题。黄金最终不得不与更富有攻击性的美联储进行对抗，而美元指数强势走高的可能性可会导致黄金价格的加倍疲软。市场策略师发表评论称，即使1185美元/盎司区域支撑强劲，但现在就说黄金价格将持续上涨为时过早。不过只要1185美元/盎司区域支撑尚未跌破，那么未来三至四周，自去年年末开始的黄金反弹就有进一步扩大的可能，初步目标看1250美元/盎司，然后是1275美元/盎司。

　　图表分析

　　周线方面，跌势中的上落市格局，上周周线报收带较长下影线的中等实体阳柱，突显了下方的买盘强劲，目前周线最近的阻力位在1250，更强阻力在布尔中轨的1285，周线当前反弹势头可能尚未完结，而重要支持位在1208。从日线来看，伴随着布尔带的缩口，灵动指标的勾头向下修复，短期回调走势，下方支撑则是在日线的布尔带中轨以及MA10均线支撑，金价依旧有回踩修复需求，伴随着灵动指标的修复完结多头才能继续上行，目前蜡烛图在MA5和MA10均线之间运行，形成天然的支撑阻力，即维持区间1218至1232震荡走势，下方再次支撑则是在1224及1208，上方阻力则是在1232，以及1245，日内关注区间的破位情况。四小时MACD缩量，灵动指标勾头向上修复，短期蜡烛图在1218附近形成底部支撑，阻力在1230附近。

　　今日支持位：1218，1200；

　　今日阻力位：1232，1245。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周三(1月8日)连跌第二日，当天美国ADP民间就业资料向好，使得黄金避险需求遭进一步打压。而此后，美联储12月会议纪要也显示，联储试将稳步缩减购债规模，这对金价构成了进一步的利空。金价下挫的主因在于，此前民间就业服务机构ADP Employer Services公布美国12月民间就业人数增加23.8万人，增幅创下13个月以来最大，超过分析师预期的增加20万人，这大大打压了黄金的避险需求规模。周三美联储公布的12月会议记录显示，联邦公开市场委员会(FOMC)委员希望在首次缩减量化宽松(QE)时谨慎行事，且多数委员希望强调，并未给进一步缩减资产购买规模默认路径。这与美国经济前景不断改善的状况一同，将继续给金市施压。

　　黄金生产的运营成本在过去几年上升迅速。穆迪预计，关键资金投入，包括工资、能源、消耗品、金矿探测、环境支出所需和政府税收，并加上维持资本支出需求，额定的行业黄金生产平均成本为1100美元/盎司，其中850美元/盎司为现金运营成本，资本维持成本最低为250美元/盎司。即使1185美元/盎司区域支撑强劲，但现在就说黄金价格将持续上涨为时过早。不过只要1185美元/盎司区域支撑尚未跌破，那么未来三至四周，自去年年末开始的黄金反弹就有进一步扩大的可能，初步目标看1250美元/盎司，然后是1275美元/盎司。日内欧洲央行决议、英国央行决议。虽然目前市场认为两大央行不会有什么政策变动，但投资者仍会像站在眯着眼打盹的老虎面前那样保持谨慎。

　　今天波幅预计为1216美元/盎司－1242美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1242(美元)做空，止赚设在1222(美元)；如金价再上调至1252(美元)再加第二注，止赚设在1232(美元)，止损设在1262(美元)。

　　计划二：第一注在1216(美元)做多，止赚设在1236(美元)；如金价再下调至1206(美元)再加第二注，止赚设在1226(美元)，止损设在1196(美元)。

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