【谁主沉浮】黄金多空大揭秘 非农前黄金难破1250

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　　刘海霖：中国农历年临近，黄金购买热情再抬头？！

　　上周回顾

　　现货金上周(12月30日当周)以1213.9美元/盎司开市，最高触及1240.1美元/盎司，最低下探至1182.5美元/盎司，收报1237.8美元/盎司，全周波幅57.6美元。周K线图显示，现货金上周收于带上下影线的阳线。

　　现货金上周五(1月3日)以1225.3美元/盎司开市，最高触及1240.1美元/盎司，最低下探至1222.0美元/盎司，收报1237.8美元/盎司，全日波幅18.1美元。日K线图显示，现货金上周五收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货黄金上周(12月30日当周)收盘上涨1.96%，至1237.8美元/盎司；国际现货白银上周几近收平，至20.08美元/盎司。虽然上周美联储内部声音清一色的鹰派，但这2014年继续减QE的步伐早已消化在黄金跌穿1200大关的行情中。随着黄金消费大国，中国农历大年的日益逼近，黄金实物的购买热情已重新抬头。投行纷纷也将上周黄金的涨势归结于低位反弹需求及中国农历大年的实物买需所致。而国际现货黄金价格在上周五(1月3日)继续延续了此前的势头上涨，原因在于投资者继续逢低买入，并且金价也受到了商品指数年初调整权重的带动。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，金银2014年首个交易日大幅上扬，美国股市下跌且追踪大宗商品指数的基金调整资产组合令资金重新涌入贵金属市场。纽约商品交易所Comex分部交投最为活跃的二月黄金期货结算价涨22.90美元，至每盎司1225.20美元，涨幅1.9%；结算价创12月18日以来最高水平。其他贵金属也走高。白银期货结算价飙升3.9%，至每盎司20.128美元。不少分析师认为，进入2014年黄金市场前景仍称不上乐观今年至少前三个月中我们对黄金会比较悲观，一旦金价跌破1180美元/盎司的水平，就可能继续下跌到1000美元/盎司的点，此外，因为美国经济向好，美元兑欧元会在1月走强，这对黄金也是不利的。目前来看，投资者们会继续把钱投在股市中。

　　由于有2013年这样金价大跌，实物黄金的购买者可能会进入市场，成为2014年黄金需求中占更大比例的组成部分，美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示投机者们黄金空头仓位仍维持在历史高水平。空头回补的可能会在近期对黄金有有利影响。分析师称，2013年贵金属市场的基本主题便是股市和金价的负相关关系。股市下跌引发贵金属上涨可能为2014年定下基调，并且强化两者之间的负相关关系。这些调整会在今年第一周左右创造一些买盘需求，至少对市场构成支撑。由于指数调整，市场将买入至少150万-180万盎司左右的黄金和约5,000万盎司白银。

　　新年伊始，全球主要国家陆续发布最新的制造业指数，整体向好的数据表明2014年全球经济前景乐观。摩根大通Markit制造业PMI指数指数上涨至53.3，高于53.1的初值资料，并创下自2011年2月以来最高。此外，上周欧债危机中心地带不断传利好消息。除了制造业普遍改善外，西班牙就业市场大振人心，12月失业人数大降逾10万人，创史上同期最大跌幅2.24%。美国经济向好，欧元区持续复苏，亚太地区经济体出口向好，过去一天内23个国家发布的12月制造业PMI指数中有15个加速增长。具体如下：

　　中国：12月汇丰制造业PMI终值50.5 创3个月新低。12月中国官方制造业PMI为51.0，比上月回落0.4个百分点。不过汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌认为，中国未来外需条件略有改善，国内改革加速，预计内需仍保持为中略升。

　　美国：12月美国ISM制造业采购经理人指数为57.0，仅次于11月57.3的全年高点，新订单指数为64.2，为2010年4月以来最高，这意味着近期美国制造业活动仍然保持强势。

　　欧元区：12月制造业PMI终值为52.7，创下2011年5月以来最高。其中德国制造业PMI指数，刷新两年半新高达到54.3。意大利和西班牙等国家的制造业活动均有所反弹，并且登上50荣枯线。但是法国的情形不荣乐观，出口恶化加速竞争力不足，仍在拖累法国的制造业活动。12月法国制造业PMI终值为47.0，降至7个月以来最低。

　　英国：12月制造业PMI为57.3，低于前一个月的58.1，但连续第九个月高于50，表明英国制造业保持好转态势。其中产出和新增订单数量增幅创纪录新高，制造业的雇佣人数连续第八个月实现增长。但当月出口订单数量则降至去年９月份以来的最低点，成为拖累该指数走低的主要因素。2013年第四季度，英国制造业采购经理人指数为57.2，是该指数自2011年第一季度以来最高水平。

　　印度：汇丰12月印度制造业PMI降至50.7，较11月51.3低0.6点，连续第二个月处于50以上。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，全球制造业部门在2013年交出了一份令人满意的答卷。从全球PMI指数看，产出增速几乎达到了3年来最高水平。最终需求和库存资料都在支撑继续增长。基于全球新增订单数据走高，近期的资料将保持乐观。此外美国12月28日当周初请失业金人数降0.2万至33.9万，为连续第二周下降；美国11月营建支出月率升1.0%至近五年新高。亚洲地区制造业2013年整体上强势收尾，虽然中国制造业及非制造业PMI有所回落但仍较快速扩张。而美联储主席伯南克、官员普罗索、莱克及费舍尔上周均发表鹰派言论，强化美联储在2014年美联储大幅迈进减QE直至退出QE的市场预期，也令市场对鸽派的耶伦新主席在未来一年阻碍减QE步伐的担忧消散。美联储主席伯南克1月3日的讲话为当前政策措施加以辩护，称美联储在12月会议上作出缩减QE措施规模的决定，是因已有确切证据显示就业市场已明显好转。

　　美联储(FED)主席伯南克(Ben S. Bernanke)上周五(1月3日)表示，削减购债计划体现了就业市场所取得的进步，但这并未削弱美联储在必要情况下实施宽松政策的承诺。伯南克在事先准备好的讲稿中发表了上述看法，称美联储在2013年12月份宣布缩减量化宽松(QE)政策时重申并明确了低利率计划，美联储能在不出售资产的情况下重返常态化政策，包括降低超额准备金率(IOER)和逆回购，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将考虑调整运作框架的部分内容，将纳入诸多新工具。伯南克为自己任期内所推出的超级宽松政策辩护，称如果美联储没有推出刺激政策，美国经济可能会更弱，甚至趋于负面；研究表明，利率前瞻以及QE政策有助于经济增长。

　　伯南克对未来数个季度经济增长前景看法乐观，但非常谨慎地表示，复苏明显仍然不完全；产出增长疲软背后可能隐藏了更长周期的趋势；政府财政问题以及房地产市场对于经济的消极影响有所减弱。伯南克的第二届美联储主席任期即将在1月31日届满，现任副主席耶伦(Janet Yellen)将在当地时间本周一(1月6日)面临国会参议院最终的提名确认，进而担任美联储下一任主席。FOMC年内首次货币政策会议定于1月30日结束。上周五稍早，美联储普罗索(Charles Plosser)和莱克(Jeffrey Lacker)也就美联储货币政策发表了看法。

　　美国里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)上周五(1月3日)表示，美联储(FED)可能会加快或放缓缩减债券购买的速度，但只有当经济数据大幅下滑时，美联储才会在缩减量化宽松(QE)政策上踩急刹车。莱克在演讲结束之后对记者们发表了上述看法，称美联储在缩减QE政策上的调整力度的大门仍然敞开。莱克指出，其个人倾向于美联储不持有抵押贷款支持债券(MBS)，美联储何时加息尚不明确，但个人认为主要还是会在2015年早期，若经济增速在今年出现部分人士所预见的明显回升，美联储甚至可能在年内稍晚加息。

　　美国费城联储主席普罗索(Charles Plosser)上周五(1月3日)表示，创纪录的刺激政策的确会带来累积扭曲效应，但很难知晓长达六年的超低利率政策会产生多大程度的累积扭曲效应。普罗索在参加全美商业经济协会(NABE)和美国经济学会在ASSA会议上联合举办的小组讨论时发表了上述看法，称当开始一轮紧缩周期时，美联储(FED)往往姗姗来迟。普罗索重申对美联储资产负债表规模的担心，称尽管美联储已经开始缩减购债力度，但资产负债表规模仍迅速扩大，需要让资产负债表重回国债组合占主导地位的状态。

　　普罗索认为当前2%的通胀目标安全，称通胀预期牢牢受控，在低通胀率环境中，美联储需要保持警惕，鉴于银行业具备2.4万亿美元超额储备，更担忧通胀在未来迅速攀升至过高水平，而非通胀偏低。普罗索表示，如果银行业迅速释放储备，利率可能会以 相当快的速度 攀升；美联储在重塑 正常 政策上具备 多条路径 ，但美联储仍然面临许多挑战。英国央行(BOE)金融稳定部门负责人哈德恩(Andy Haldane)也表示，随着人们追求收益率，低利率政策导致更多风险。

　　除此以外，上周欧债危机中心地带不断传利好消息。除了制造业普遍改善外，西班牙就业市场大振人心，12月失业人数大降逾10万人，创史上同期最大跌幅2.24%，为有记录以来第二大月度跌幅。希腊利用的联合融资额比38.9亿欧元的目标高出7.1亿欧元；意味着希腊超出了欧盟/IMF救助条件之一的要求。法国总统奥朗德12月31日向法国企业推出了 社会责任协议 ，以应对失业问题。欧盟经济与货币事务专员瑞恩、司法专员雷丁受访时称，若各国政府继续执行必要的改革，则2014年欧盟经济复苏应当会提速。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，本周(1月6-10日当周)市场将重新进入重要事件密集的关键周。一方面，全球投资者将陆续从元旦假期中更全面地返回市场一线，这将使得交投状况变得更加活跃。另一方面，本周将出炉美联储12月会议纪要、关键的美国12月非农就业资料；英国央行和欧洲央行也会发布新一期的利率政策决议。市场投资者将聚焦北京时间1月9日凌晨03:00发布的美联储会议纪要，试图寻找美联储可能有多快进一步缩减购债计划的迹象。在12月，美联储宣布缩减每月QE规模100亿美元至750亿美元。欧洲央行、英国央行利率决议将于本周四(1月9日)公布，2014年首个决议会议料按兵不动，但官方措辞值得关注。市场预计欧洲央行的货币政策立场前景可能进一步趋向温和并支撑债市。近日调查显示，更多受访经济学家预计，英国央行(BOE)可能不得不在触发讨论加息问题上下调7.0%的失业率门坎。而美国12月非农就业报告将于本周五(1月10日)公布，预期增加19.3万个岗位。(美国11月非农就业新增20.3万个，失业率降0.3个百分点至7%。)，美国经济分析师称申请失业金人数情况仍然与就业市场改善的形势相符。我们预计12月非农就业岗位料增长21.5万个。

　　不过美国就业市场值得注意的一个消息是，超过100万名美国长期失业民众的失业补助于12月28日到期，可能损及消费者支出，且人为压低失业率。这项紧急失业补助计划于2008年启动，此后每年均进行展延。这个计划到期，将导致130万名员工失去这项福利，可能对整体经济产生一些影响。另外，美国总统奥巴马将在本周二(1月7日)就延长失业救济金发表讲话。美国参议院还拟将于北京时间本周二(1月7日)06:30左右投票，以确认耶伦的美联储主席提名。

　　对于后市看法，黄金在2013年大跌近30%，结束12年的牛市。但年底金价守住1200美元并出现较强反弹开始提振市场低迷的情绪。做市商银行之一的摩根大通(JPM)也将金价预测目标调整至2500美元/盎司。有分析师表示，当一家顶级机构上调投资目标的价格，这会成为市场的标杆。目前，黄金价格已经反弹至1220上方。他指出三点理由，认为黄金可能已经筑底。市场上对于黄金的看法普遍偏空。CNBC的电视采访中几乎每位嘉宾都持空头观点。即使是 死多头 保尔森也宣布放弃做多。这些都现象都是见底的征兆。而且黄金是硬通货。当西方各国央行都在启动印钞机时，黄金的作用将会提升，因为黄金不能被印出来。不要被 黄金无用论 忽悠，否则央行不会坐拥大量黄金。另外技术形态暗示黄金正在形成底部。商业头寸仅仅是略微看空黄金，而在去年同期，商业头寸空头气氛凝重。

　　2月份中国农历新年前的库存补充可能成为实物黄金需求短期内大幅增加的推动因素。12月份上海黄金交易所的黄金溢价由5美元/盎司扩大至21美元/盎司，反映了强劲的本地需求。分析师表示，黄金价格短线技术前景正转为看涨。5日移动均线有望和15天移动均线形成看涨交叉。日线图慢速随机指针正从超卖区域走高，同时MACD零轴以上的柱形正伸长，表明黄金价格短期内上涨的可能性上升。拋物线止损反转指标周四发出看涨信号，暗示着黄金空头头寸的移除。未来几个交易日，黄金价格可能升至1251.4美元/盎司，该点位为去年12月16日高点，同时接近去年10月28日高点1361.0美元/盎司至周二(12月31日)低点1182.5美元/盎司下行趋势的38.2%斐波那契回撤位。若涨势扩大，目标可能指向1267.2美元(去年12月10日高点)，随后为1294.0美元/盎司，该点位为去年11月14日高点，同时同样是去年10月末至12月末下行趋势的61.8%斐波那契回撤位。但如果黄金短期内收盘价低于1182.5美元/盎司，则短线看涨前景将失效。

　　※ 参考数据：黄金一齐发网站新闻 www.vgold178.com

　　图表分析

　　周线方面，在经历了上月初的连续性跌幅后，周线的布尔带区间打开，上周终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及之前1224的强劲阻力位，行情后市若能有效的站稳1250，那么后市的反弹要将更为明显或将试探1275关键点位。日线同样在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1208附近出现了较为强势的空头回补，日线收线确认突破长期制约的MA10日均线，切均线死叉粘合转拐头向上发散，K线大阳柱贯穿BOLL中轨1232，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，短期上方强压依旧为前期联排底部支撑1245附近，该位置站稳MACD金叉才能有效撕开张口，从而扩大涨势，目前日线的支撑是在1232及1224。四小时方面，四小时目前的阻力位较为明显的是1242，支撑是在1234。

　　今日支持位：1232，1224；

　　今日阻力位：1250，1265。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金上周(12月30日当周)收盘上涨1.96%，至1237.8美元/盎司；国际现货白银上周几近收平，至20.08美元/盎司。虽然上周美联储内部声音清一色的鹰派，但这2014年继续减QE的步伐早已消化在黄金跌穿1200大关的行情中。随着黄金消费大国中国，农历大年的日益逼近，黄金实物的购买热情已重新抬头。投行纷纷也将本周黄金的涨势归结于低位反弹需求及中国农历大年的实物买需所致。而国际现货黄金价格在上周五(1月3日)继续延续了此前的势头上涨，原因在于投资者继续逢低买入，并且金价也受到了商品指数年初调整权重的带动。

　　黄金价格短线技术前景正转为看涨。5日移动均线有望和15天移动均线形成看涨交叉。日线图慢速随机指针正从超卖区域走高，同时MACD零轴以上的柱形正伸长，表明黄金价格短期内上涨的可能性上升。未来几天，黄金价格可能升至1251.4美元/盎司，该点位为去年12月16日高点，同时接近去年10月28日高点1361.0美元/盎司至周二(12月31日)低点1182.5美元/盎司下行趋势的38.2%斐波那契回撤位。但如果黄金短期内收盘价低于1182.5美元/盎司，则短线看涨前景将失效。本周(1月6-10日当周)市场将重新进入重要事件密集的关键周。一方面，全球投资者将陆续从元旦假期中更全面地返回市场一线，这将使得交投状况变得更加活跃。另一方面，本周将出炉美联储12月会议纪要、关键的美国12月非农就业资料；英国央行和欧洲央行也会发布新一期的利率政策决议。

　　本周波幅预计为1185美元/盎司－1285美元/盎司；

　　今天波幅预计为1232美元/盎司－1256美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1256(美元)做空，止赚设在1236(美元)；如金价再上调至1266(美元)再加第二注，止赚设在1246(美元)，止损设在1276(美元)。

　　计划二：第一注在1232(美元)做多，止赚设在1252(美元)；如金价再下调至1222(美元)再加第二注，止赚设在1242(美元)，止损设在1212(美元)。

　　本操作建议仅供参考

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