今年金价已经下跌了30%，黄金结束其持续12年的大牛市已成定局。今年4月份金价在两天时间内一度暴跌了200美元，进一步确认了黄金熊市的势头。市场把金价下跌归咎为美联储缩减购债规模的预期，这促使许多投资者和分析师转而看跌黄金。
那么缩减QE后，黄金到底有没有如期暴跌呢？
因投资者一般认为缩减QE，美元会大涨，黄金大跌，然而现实的行情恰恰相反。
12月19日美联储宣布缩减QE，美元当天上涨，然而随后一段时间的美元走势耐人寻味，在12月27日美元一度暴跌，跌破了美元在未缩减QE前的点位。
2013年12月19日凌晨，黄金当天大跌，收一根大阴线，最高1226.42，最低1187，跌破1200关口。当天晚上详细操盘细节，可点击：夜战伯南克缩QE:一个操盘杀手的自述(图)
12月19日黄金收于1188.45，从缩减QE政策后，黄金并未如投资者想象的那样继续下跌，而是大幅反弹。
在未缩减QE前，媒体和投资机构纷纷发表研报，预言缩减QE后，黄金会暴跌，可现实的行情时，缩减QE后成了一个短线多头抄底的机会。虽然黄金大势仍然看空，然而短线反弹力度也不小。
12月19日欧元收市于1.36613，欧元的走势相比美元和黄金更加匪夷所思。缩减QE，美元因上涨，作为领头羊的非美货币的欧元应该下跌，然而欧元在缩减QE后的走势可谓让人大跌眼镜，欧元居然创出了2年的新高，最高触及1.389，远远高于缩减QE时的1.366.
综上所述，在2013年被投资者惦记和揪心的QE，在2013年12月意外缩减QE后，投资者所期待的美元大涨，欧元大跌和黄金下挫的行情并未到来，相反欧元走出了逆势大反击，黄金快速下跌后快速反弹，并未如期大跌。
那么如何看待QE对后市行情的影响呢？
现在投资者可能把目光从先前的美元转向了欧元，从12月缩减QE的现实走势来看，只要欧元维持强势，美元就难以上涨，黄金则难以下跌。因为欧洲央行的货币政策，相比美元的货币宽松，实际上是紧缩。
欧元对缩减QE的强势反击，让欧洲央行颇为尴尬。一方面，欧洲相比美国的失业率居高不下，美元的就业环境要好于欧洲，然而欧元却走出了强于美元的行情。另外一方面，美国各方面经济复苏势头强劲，GDP被多次上修和上调，而欧元要时时防范意大利的政局，欧猪五国的经济动荡，也就是欧元的稳定性不如美元。
而现实的残酷走势是欧元创下了2011年12月以来的新高，欧元的强势上涨限制了美元的上涨高度，为黄金短线反弹赢得了空间。依然要强调的是黄金长线依然处于空头市场中！
回顾美联储开启4轮QE之路
2008年11月25日，开启QE1，黄金当天最高830.99，最低803.26,
2010年11月3日，开启QE2，黄金当天最高1364.70，最低1325.35
2012年9月13日，开启QE3，黄金当天最高1772，最低1715。
2012年12月13日，开启QE4，黄金当天最高1711.65，最低1689
从上图可以清晰看出，QE1和QE2开启后引发了随后几个月的大涨，推高黄金最高触及1920，然而QE3和QE4并未引发黄金的大幅上涨，反而随后的几个月是大幅度下跌，让黄金进入了熊市。
笔者认为2014年，黄金短线不排除反弹，但是中长线将会有最后一轮下跌，因美联储逐步退出QE和美元加息。荷兰银行也发表报告称金价会继续下跌！
荷兰银行(ABN AMRO)12月26日称，预计投资需求仍是主导因素，2014年和2015年黄金头寸将继续被解除。该行称，其他资产更具吸引力的投资回报以及低通胀环境和投资者风险偏好的升温将导致投资者减持黄金头寸。
该行维持对2014年和2015年年底金价的预期，预计金价目标位分别在每盎司1,000美元和800美元。
