赵相宾：金银出现停顿形态 反攻吹响第一轮号角

　　【一周分析综述】

　　1、黄金上周表现较为强劲，在节假日交投清淡的情况下，于周内最后两个交易日向上发力，一举收复1200美元/盎司整数关口并延续走高，虽然尾盘受到获利回吐打压，但最终仍以一根中阳线收市，在疲弱局势中出现了难得的惊喜.

　　2、白银上周表现亦为强劲，在前周低位19.00美元/盎司上方受到支撑，大幅反弹攻克20美元/盎司整数水平，迎来了近期震荡之中的难得强势，也给多头反攻吹响了第一轮号角。

　　【一周基本面影响分析】

　　从近期基本面影响金银价格的走势因素分析看，本周因圣诞假期欧美多国鲜有数据公布，且金融市场均交投较为清淡，主要市场波动来自欧美市场结束休假后，其致使美元指数大幅动荡并小幅走低，贵金属价格则受益一改近期疲弱趋向，其主要的方面有以下几个方面；

　　1、美国10年期国债收益率突破3%，美元一个积极因素却不积极。上周首次申领失业救济人数减少超过预期，而美联储或将延续缩减其每月购债规模，致使美国10年期国债收益率触及三个多月来最高水平3%，10年期和两年期国债的收益率差(即收益率曲线)已达到2011年7月份以来最高水平。同时，美国30年期国债收益率也上涨3个基点至3.92%，一度触及3.93%，为12月6日以来最高水平。按正常理论来说，10年期美债收益率上扬或将引发美元的新一波升势，因美债收益率上升意味着美国经济好转，通胀将升高，同时暗示市场认为美联储未来或将上调利率。此时持有美元资产收益变大，因此投资者会用大量资金买入美元，推动美元指数随之上行。不过本周美元指数的表现却不如人意，由于时值年末，市场流动性较为紧张，资金流向对于汇市的波动影响可能有所放大，这令欧元和英镑发飙，而美元指数并未因美债收益率上扬而发动升势。这给黄金白银价格提供了支撑，导致其改变颓势，在最后两个交易日向上发力，出现了难得的强势。

　　2、土耳其国内混乱政局催生欧元大涨，汇价在成交量稀薄中剧烈波动。土耳其腐败丑闻令该国政局动荡不安，这给本来就很难取得经济增长的土耳其增添了新的不稳定因素。三位内阁部长本周被迫辞职，此前三位部长的儿子在席卷全国的腐败调查中落网。土耳其总理埃尔多安通过打压警察而不是嫌疑犯来做出回应，辞掉了10位部长，并任命他的亲信来填补空缺，以巩固其权力。而随之也爆发了大型******活动，民众要求埃尔多安下台。政治紧张局势进一步恶化，土耳其里拉也在政治一片混乱中跌至历史新低，资金逃离该国形势明显，而欧元区正享有比较大的经常帐盈余，同时资金也不断流入该地区，是欧元上涨的明显因素。欧元的强劲表现给了黄金白银价格不小的支持，助推了其本轮的强劲走势。

　　3、美日国债收益率差继续扩大，日元空头气焰依然嚣张。美国10年期国债与日本类似年期国债的收益率差近日逐步扩大，并在12月24日周三达到2.30个百分点，为2011年2月来最高水准，周四则涨至约3.0%，接近9月触及的两年高位3.007%。日本央行行长黑田东彦周三表示，将致力于继续实施刺激措施以尽快达成2%的通胀目标，而美联储正好相反，该联储将从1月起减少购债规模100亿美元，由每个月850亿美元降至750亿美元。投资者也普遍预计明年2014年日本央行还将维持，甚至强化其超宽松货币政策以对抗通缩，这与美联储(FED)开始缩减刺激措施形成鲜明对比。在加之市场对两国利差极为敏感，美元/日元走势风向标的10年期美债与日债收益率差触及三年高位，利差水平可能为美元/日元继续提供更多的上行动能。不过美元/日元的表现对美元指数的提振作用有限，黄金白银价格也未因此受到压制，依然维持低位反弹趋向。

　　4、中国成为全球黄金消费及生产双料冠军，大妈成功解套能否到来。2013年中国正式成为全球黄金消费及生产的双料冠军，甚至通过进口黄金来满足国内需求。相信2014年中国市场的投资需求和实物需求将有增无减，这会给金价带来一定的推动力。此外，印度的实物需求已经被压制了足足两年(印度政府持续提高黄金进口税)，如果2014年需求爆发有可能助推金价。尽管市场对于黄金开采成本没有标准说法，但1200美元已接近金价的开采成本是市场共识。如果价格继续下跌，意味着矿商无利可图，开采意愿降低，必将导致供应量下降，因此合理的金价应在1300美元以上，而该价格对于中国大妈而言，解套足矣。马上又临近中国等新兴国家的重要假日，实物需求可能有待提升，这对黄金白银价格来说无疑也是一个支撑的重要因素。

　　5、美国商品交易管理委员会(CFTC)公布，截至2013年12月29日纽约商品期货交易所(COMEX)期金持仓状况报告显示：全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓上周再度出现连续减持的局面，整体表现为减持12.90吨，目前维持在801.22吨，白银全球最大的ETF-iShares的持仓再度出现大幅减持局势，其最大减持幅度达130.24吨，总体表现减持181.14吨，目前维持在9958.64吨。

　　综合以上基本面的因素看，本周黄金白银价格呈现转跌为升的局面，大幅扭转了前一交易周的跌势，在欧美市场结束休假后，英镑、欧元和瑞郎等货币就掀起了飙升狂潮，这使得黄金白银价格也得到明显提振，并大幅推升了其价格走高，导致短线下落态势得到了明显的改善。

　　【技术分析】

　　1、金价周K线转跌为升，迎来了久违的像样的升势，并重新回到了1200美元/盎司整数关口上方，短线疲弱态势得到了改善，未来仍有进一步向上反弹的机会。周图价格自BOLL通道线下轨附近受到支撑，开始向上反弹，并进一步走高试图测试BOLL通道线中轨，短期疲弱趋向得到了明显缓和，BOLL通道下轨支撑效果开始变得强大，未来可能继续支撑金价的向上反弹；MACD指标趋于平缓并继续粘连在一起，红柱缩短并有绿柱显现，且呈现死亡交叉向下发散局面，暗示短期趋向偏于疲弱，不过价格则没有延续向下跌落，短线方向性有所相悖，未来走势有待等待明确的调整；此外，黄金上落还是受制于短期均线压制，相对强弱指标RSI在跌破50中轴水平后，延续的下落局势开始出现缓和，并出现向上抬头迹象，暗示短期方向性有可能向上走高，未来走势仍有望延续反弹趋向。日图上，黄金价格1200美元/盎司整数支撑失而复得，致使短期多头还是稍微占优，下落依然可能受托于1200美元/盎司水平向上走高，一旦升破1220美元/盎司关键阻力，明年初有望再度测试1300美元/盎司的周图BOLL线中轨水平。

　　2、银价周K线大幅走高，并以一根中阳线报收，盘中升破20美元/盎司整数关口，并刷新了周内20.10美元/盎司的高位，反弹走势可能一触即发。周图MACD指标依旧在零轴下方平滑运行，不过刚刚形成的向下交叉迹象明显得到改善，显示未来疲弱趋向还是有待证明，绿柱也没有明显的涌现，而是开始贴近零轴水平，为未来多头局势返回市场做了短暂铺垫，相对强弱指标RSI位于50水平的多空分界线下方，不过形成不久的死亡交叉又开始转变为黄金交叉，并在向下未曾走远的情况下，向上抬头并展开上行，显示短线大幅走低已被市场所消化，未来反弹倾向有望形成。日图白银价格近期形成的跌势大幅得到缓和，并在区间底部展开强劲反攻，20美元/盎司整数关口也被多方攻陷，暗示未来向上反弹趋向或将形成，一旦再度突破20.50美元/盎司关键阻力，未来将确认上涨趋势。短期关注20.50美元/盎司关键阻力，如若该位置能够有效上破的话，反弹修正则可期待，否则依然会维持疲弱趋向，甚至有望再度测试年内低位18.20美元/盎司水平。

　　【本周投资策略】

　　1、黄金当前预计支持在1200美元/盎司整数水平(国内TD金238.50元/克上下)，短线守稳有望展开反弹之势，上方压力关注1250美元/盎司关键阻力，上破则上涨趋势形成，否则多头将无法力挽狂澜，下方支撑关注1160美元/盎司水平，一旦价格再度大幅击穿1200美元/盎司整数关口，很有可能测试这里，周内建议采取逢低买入交易策略，中期则保持观望。

　　2、白银当前再度受托于19美元/盎司区间底部，短期反弹走得也比较凌厉，20美元/盎司整数关口失而复得，显示未来出现反弹的可能性较大。预计周内阻力在20.50美元/盎司的区间上沿水平(国内TD银4210附近)，未来只有打破这里才能完全改变弱势格局，否则将面临继续维持底部震荡格局，下方支撑依然关注19美元/盎司(国内TD银3980)附近的区间低位，投资策略以低多交易为主，中线交易建议观望。

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