【谁主沉浮】黄金多空大揭秘 破1200只在旦夕间

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　　刘长胜:摩根大通头寸变化预示金价或大幅上涨!

　　昨日回顾

　　昨日现货金价于1231.00美元开盘，全日最高价位水平1244.30美元，全日最低价位水平1221.00美元，全日波幅达23.00美元，收盘于1233.00美元，全日微升2.00美元。

　　昨日现货银开盘于19.90美元，全日最高价位水平20.27美元，全日最低价位水平19.64美元，全日波幅达0.63美元，收盘于20.00美元，全日下跌0.15美元。

　　基本分析

　　昨夜美联储宣布开启缩减购债规模，市场波动剧烈。在缩减决定公布后，非美货币出现普跌，然而跌势持续幷未超过五分钟，随后便报复性的反弹，英镑/美元刷新了日内新高，其余非美货币也全面转涨，不过反弹同样未能持久，随后非美货币又再度下行。原油价格日内收盘上涨58美分，报于97.80美元/桶。金价在美联储利率决议后承压，但仍守住前期低点上方，周四早盘时交投于1220美元/盎司附近。

　　英皇金融集团英皇金业投资(亚洲)有限公司高级经理刘长胜表示:国际现货黄金周三(12月18日)纽约时段收盘后突然扩大跌幅，下挫超过1%，幷刷新日内1215.70美元/盎司低位，因日内美联储利率决议宣布缩减100亿美元每月的购债规模，随后主席伯南克也表示可能在明年年底彻底退出QE，但取决于经济数据，致使美元美股飙涨。

　　周三美联储(Fed)在经过了为期两天的美联储公开市场委员会(FOMC)会议后公布了利率决议，美联储宣布将每月850亿美元的购债规模缩减100亿美元至每月750亿美元。幷且公开市场委员会委员以9:1的比例通过了该决议。其称每月购买350亿美元抵押贷款支持证券(MBS)和400亿美元国债。

　　关于利率，美联储重申只要失业率处于6.5%之上且通胀预期不超过2.5%，就将保持近零利率。在失业率降至6.5%之下后，如果通胀预期低于2%，美联储仍将在较长时间内保持联邦基金利率在0-0.25%不变。

　　关于美联储进一步明确前瞻性指引反映出美联储认为，在失业率降至6.5%之下后，就业市场仍将存在闲置。他称美联储可以通过多种方式调高前瞻性指引，不排除进一步提高升息门槛。在被问及升息门槛时，伯南克称预期升息门槛在很短的时间内不会有改变。通胀前景是保持宽松政策的另一个原因，通胀基本面显示将逐步攀升。他还称，我们致力于确保通胀不处于过低的水平，将采取一切必要的行动提高通胀和通胀预期。关于美联储的购债规模，伯南克称，美联储的购债总规模超过了此前的预期。尽管我们现在已经开始了缩减购债规模，但美联储资产负债表规模将在较长时间内保持在高位。

　　英皇金融集团高级经理刘长胜称美联储缩减QE令市场感到一些意外，此前多数都预计美联储在明年3月前不会缩减QE。从日内黄金的表现来看，利率决议公布后黄金先是下挫逾10美元，随后又反弹回单，但收盘后却再度回探1210美元支撑。补充道，值得庆幸的是，黄金幷没有继续跌破1200美元区域，暗示该区域支撑下方有较强劲的低吸买盘。

　　加拿大皇家银行(RBC)美联储小幅缩减QE同样也暗示了美国经济复苏良好，未来通胀将逐步走强，支撑大宗商品重新上涨。

　　此外，摩根大通头寸变化预示金价或大幅上涨,美国商品期货交易委员会(CFTC)11月银行交易商报告显示，美国四家做市商银行持有71897手Comex期金多头头寸和14489手空头头寸，净多头达57408手。银行交易商11月持仓报告显示，从11月5日到12月3日，黄金下跌了88.52美元或6.7%至1223.02美元/盎司。四家报告头寸的大银行净多头增加了7674手，至57408手，接近今年8月6日触及的最高纪录59473手，当时的金价是1282美元/盎司。

　　非常清晰，黄金交投于1200-1400区间时，这些做市商银行将受益于金价上涨。有趣的是，做市商银行的业务属性被归为套期保值，它们通常是黄金期货战场上的典型净空头。可以从很多角度解释头寸的重大变化，其中的一种说法是，最近，动能基金追随对冲基金提高了黄金空头头寸至纪录水平，通常是黄金净空头的银行交易商(CFTC把他们归于生产商)现在以净多头的方式给予回应。虽然上述猜测有待证实，但有一点可以肯定，美国黄金期货最大的交易商再也不能从金价下跌中获利了。

　　市场却缺乏对引起这种极端变化原因的讨论。准确地描述头寸变化，甚至强烈地看涨未来价格是一个方面，另一个方面是，如何解释头寸的变化呢？

　　商业客户(尤其是银行)在过去几个月黄金价格下跌过程中一直是大买家，动能基金一直是大卖家。统计数据准确地表明，幷强调两种性质不同的参与者的行为达到了纪录极端状态，但缺乏对形成这些极端头寸原因的讨论，或是从常识的角度给予阐述。

　　最缺乏深究的问题是，在史上最大幅度的价格下跌中，商业持仓为什么买入比以往任何时候都多的黄金和白银合约？JP摩根买入了15万张Comex黄金合约，从一年前持有7.5万张合约的空头变成了持有相同头寸规模的多头，幷买入2.5万张白银合约，这竟发生在10年以来最严重的价格下跌过程中。重要的一点是，这是押注价格会上涨的大规模持仓。价格下跌持续了很久，市场似乎会进一步走低。因JP摩根和商业头寸今年和本月以来持有的多头头寸规模很高，价格偏向走高而不是走低，更不要说低于矿商实际开采成本了。

　　从技术面方面看，日K线图显示，国际金价收于带长上影线的阴K线，显示上方抛压较强。日均线方面，金价再度跌至多重短期均线下方。日线指标方面，MACD指标红柱缩减幷逼近0轴，RSI仍承压50下方。

　　整体看，金价走势技术面仍然趋向看跌，不过需指出的是目前周线指标超卖明显，谨防行情低位反弹风险。上方关注昨日高点1245处的阻力，下方关注1200/1180支撑。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust JYT.com.hk截至12月18日黄金持仓量减少4.20吨，至812.62吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust JYT.com.hk截至12月18日的白银持仓量持平，至10139.78吨。

　　入市策略 :

　　本日波幅目标预测:

　　现货金: 1215至1245美元。现货银:19.00至21.75美元。

　　现货金:

　　计划一：第一注在1240(美元)做空，止赚设在1225(美元) ；如金价再上调至1245 (美元) 再加第二注，止赚设在1230(美元) ，止损设在1250(美元)。

　　计划二：第一注在1220 (美元)做多，止赚设在1235(美元) ；如金价再下调至1215 (美元) 再加第二注，止赚设在1230(美元) ，止损设在1210(美元)。

　　现货银:

　　计划一：在19.35 (美元)做多，止赚设在20.35(美元) ，止损设在18.75 (美元)。

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