阿勋论金：美联储会议结果大猜想

　　万众瞩目的美联储利率决议将于北京时间周四凌晨3点会议声明，3点30分伯南克任内最后一次新闻发布会邀您关注。

　　美联储政策会议五大看点：

　　①美联储会缩减QE吗？

　　②如缩减，相对应缩减的购债品种和规模是多少？

　　③美联储会调整前瞻指引吗？

　　④政策声明会有调整吗？

　　⑤美联储的经济预期是多少？

　　美联储将在周四凌晨3:00(北京时间)公布12月利率决议结果，伯南克在3:30举行新闻发布会，本次会议是美联储2013年最后一次利率决议。美国就业市场加速复苏，1-11月月均非农新增就业回升至18.9万，接近联储委员目标20万，失业率降至7.0%，不排除美联储在12月决议上削减QE的可能性。然而考虑到美国通胀仍萎靡不振，周二公布数据显示11月CPI年率虽回升至1.2%，但低与市场预期1.3%，核心CPI年率维持在1.7%，以CPI衡量的通货膨胀率远低於央行长期目标2.0%。而由于物价低靡，即便美联储削减QE，其削减规模也可能相对温和。

　　笔者使用简单情景分析来探讨本次利率决议对黄金白银的影响。

　　情景1(40%)∶美联储维持QE规模和前瞻指引不变，黄金白银可能会直接大幅拉升，届时密切关注行情能否有效上破，黄金关注1251，白银则是4020-4030，一旦上破则技术分析也确认本月接下来的时间里面将保持上行节奏，后市黄金则有望挑战1286,1295等位置，白银则是4240；

　　情景2(35%)∶削减QE规模介于50-100亿美元，削减规模相对温和也符合市场广泛预期，投资者缺乏做空的激励，黄金白银可能会小幅诱空之后企稳上扬，黄金下探1228甚至更低之后上扬(诱空)，白银3880-3900上扬，走出先抑后扬的行情；

　　情景3(15%)∶削减QE规模介于100-150亿美元，小幅超出预期的削减规模有望提振美元反弹，黄金将下破1220，白银下破3800；

　　情景4(10%)∶削减QE规模超过150亿美元，该结果将出乎多数投资者意料，可能刺激投资者重新买进美元，黄金白银的回落幅度无疑更大，黄金白银短期将分别测试前期低点1210以及3700甚至破位冲击6月份低点。必须指出上述分析背景为短期(可能维持数天)而非中期，投资者不应高估所谓的风险事件对市场的潜在影响，笔者仍维持黄金白银中期企稳的观点，若决议结果打压金银显著回调(情景4)则无疑提供了较好的逢低吸纳机会。

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