阿勋论金:平静之下早已暗潮涌动

　　近期不断有投资者开始投诉我了，阿勋老师的分析越来越少，质量也不怎么高了，在这里阿勋需要对大家伙说声抱歉，也许是因为公司和团队的事情太多了，也许是因为阿勋变懒了，但是这些都不应该成为理由，在这里非常感谢那些提醒我的投资者们，正是因为你们的关注和关心，阿勋才能不断进步，以后阿勋也会尽量多抽一些时间用于分析和直播，敬请各位关注。

　　言归正传，关于近期的基本面可谓是几经波折，但是我们可以看到对黄金白银的整体节奏都没有造成太大的变化，即便是本月的非农数据如此之亮眼，但是行情却走出了来回扫盘的节奏，尤其是对于美元的走势，在近期的经济数据不断报好的情况之下，美元不涨反跌，甚至创下了近期的低点，可谓反常，个中缘由唯有从两方面来解释；

　　一是主力资金流的动向；截止至12月10号CFTC数据显示，黄金非商业期货多头与上周相比持平，空头头寸则小幅下降，推动净多头在连续5周减少后回升16.3%，净多头头寸占未平仓合约比例为6.99%，显示市场看跌倾向仍处于极端状态，在这种情况下笔者维持上周做出的判断，即短期内金价持续大幅下行的空间可能受到限制，相反任何对黄金有利的事件都可能刺激空头大规模平仓并推动金价强劲反弹，净头寸比例达到极端时是趋势强烈修正的领先信号。

　　二则是基本面的“买预期卖事实”，自9月以来，美国一系列利好的经济数据令市场几乎已经认定美联储将在接下来的3次会议中削减自09年以来一直有增无减的购债规模。而无论削减与否，美联储的货币政策声明将令其货币政策前景更加清晰，也会让黄金市场的方向更明确。自11月21日起，黄金就维持于震荡区间内，如果未来两日仍维持现状，到美联储利率决议时黄金的盘整时期长度将接近一个月。而上次黄金如此长的盘整恰恰就是在6月19日美联储利率决议前的一个月中。随后，美联储主席伯南克在前瞻指引中宣称了削减QE的可能性，而黄金则大幅下挫，打破了其长期多重顶的颈线并开启了新一轮长达半年的下跌趋势。值得注意的是，近来美国数据出炉之时，市场情绪往往稍显复杂，既有对美联储收紧流动性地担忧，也有对美国经济稳健恢复，投资环境有所改善的乐观――这样的市场情绪使得美股在看似无区别的基本面事件影响下涨跌不一。美股的表现为我们周四解读美联储利率决议提供了参考，要将其货币政策前景与宏观经济前瞻分开看待。

　　接下来就是本周最重要的风险事件美联储利率决议了，FOMC将在周四凌晨公布12月决议结果，伯南克随后召开新闻发布会。由于美国就业市场加速复苏，1-11月月均非农新增就业升至18.9万，失业率降至7.0%，不排除美联储在12月削减QE的可能性，然而若将通胀持续低靡考虑在内，FOMC削减QE的规模可能倾向温和。笔者认为关键问题并不在于美联储是否或何时削减定量宽松，而在于撤出宽松如何指引美元。从四季度走势来看，联储政策预期并没有对美元构成显著影响(或美元对QE削减该系统性风险的敏感度正在下降，这与国债市场迥然不同)，美国经常项目赤字恶化，金融领域资金净流入放缓，市场看涨倾向降温等因素可能抵消利率上升的支持作用。笔者认为若美联储在周四削减QE，可能短期推动美元反弹(或持续数天)并打压黄金白银下跌测试今年6月低点；相反若联储按兵不动或削减规模过小以至于不能让投资者满意，则美元可能大幅下滑，黄金白银的空头则可能大规模平仓(与上述分析相同)并推动金银强劲反弹修正。

　　技术面上来看，黄金的周线一直保持着极其强势的空头格局，这一点从8月份的大跌之后一直保持着极其弱势的反抽就可以看得出来，而最近几周的行情一直维持着宽幅整理的节奏，尤其在上周周线上报收一根倒锤子的小阳线，应该要引起我们的重视，因为这种形态在小周期行情中的话一般都是下跌格局，但是一旦出现在较大周期的话通常会产生骗线，这一点在黄金和白银的周线中都出现过；另外日线近期的反复足以表明行情一直处于一个酝酿期，一旦爆发的话，后续的力量将会是不可限量的，但是目前短期内的技术形态还不足以提起多头的兴趣，一切需要等待周四凌晨3点方能尘埃落定，对于后续的方向而言，但是在此之前的来回震荡是必不可免的；黄金短线来看下方关注1236一线的支撑，一旦跌破1235一线的话下方甚至有望试探1225一线，但是下方空间因为受制于美联储利率决议也比较有限，而白银方面则是3900一线的支撑，不过相对于黄金来说白银的表现来稍微强势那么一点，下方空间暂时关注3850-3880一线；

　　具体操作上，黄金短线可做空看至1236一线破位看1228-1225反手可多，白银短线可空至3880一线，保守的可等待3880下方做多！

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