田金梅：QE缩减与否成金价突破关键

　　放缓QE的理由：

　　多数分析师仍预期，美联储缩减每月850亿美元购债规模的时点将会落在明年1月或3月。但就业岗位及零售销售成长强于预期，导致越来越多人就美联储下周会议开始收回刺激措施的风险进行对冲，而提前缩减购债也可能会被市场解读为首度升息的可能时点也略微提前。

　　德银经济学家JoeLaVorgna是极少数认为美联储将在本周三将宣布放缓QE的经济学家之一。他分析了今年9月美联储出人意料地没有如期公布放缓QE的情况。今年9月的FOMC会议上，政策制定者最终选择这个“冷门”决定的时候，最重要的是他们考虑了以下四大因素：房地产数据的潜在恶化，企业招聘速度势头的下滑，政府关门/债务上限政治僵局预期潜在的破坏性影响，以及认为市场参与者无法厘清放缓QE和未来加息时间表的区别。从9月开始，与上述每个因素相关的情况都出现了巨大的改善。

　　更重要的是，LaVorgna预期美联储将会安抚市场——放缓QE并不是政策紧缩。换句话说，美联储将重申虽然开始放缓QE，但它仍能够很长时间地保持利率处于极低的水平。

　　不会放缓QE的理由：

　　美联储在12月18日FOMC会议上不会缩减QE的三大理由：

　　1.经济数据：自10月以来美国经济数据好坏参半。其中最强劲的要数每月非农就业增长人数在20万以上这一趋势。不过，我们预计美联储官员将明显增加通胀的考量，通胀数据近几个月进一步回落。

　　2.沟通：我们继续认为增强的前瞻指引将抵消缩减QE的影响，但我们怀疑FOMC已准备采取该举措。尽管目前市场普遍预期美联储最终会加强，或澄明前瞻指引，但10月会议纪要和近期美联储的评论表明，在应该采取何种形式上，美联储几乎没有达成共识。

　　3.预期：共识预期美联储12月缩减QE的可能性增大，但这依然是少数人的观点。但因为美联储官员不愿给市场带来“鹰派的”意外，这可能收紧金融环境，引发市场对美联储通胀目标承诺的怀疑，因此我们认为美联储12月行动的可能性很低。

　　综合：以上两点在近期金价中起到了至关重要的作用，因缩减与不缩减声音不分伯仲，因此金价一直处于1265-1212区间进行宽幅震荡。金价若想走出此区间，必须要上述两种论证的其中一项得到印证才能最终走出尴尬。

　　技术分析：

　　上周周线收一个带上影的锤子阳柱，上方明显压力来自于1238一线，最强压力来自于1265。1265已连续三周未突破，本周美联储将在17日至18日召开货币政策例会，或许会带领金价走出区间。日线上周收五因大量买盘的涌入参与收一根带下影线的阳柱，说明目前多头信心开始增加，就技术盘面而言，上涨需求也比较明显，但目前主要承压于布林中轨，若不能有效突破或将再受承压下行。四小时短线有反弹需求，日内建议以1238-1225区间操作，上下突破则跟进操作。

　　综合分析：进入12月后，贵金属市场的下跌便遇到了明显阻力，在美联储议息会议前，黄金市场总体走势仍然悲观，本周四凌晨3点美联储利率会议前盘面偏空，技术形态逢高做空。

　　操作建议：

　　1，首次触及1231-32做多，止损1228，目标1238-1240

　　2，1247一线做空，止损1251，目标1240-1238

　　3，上方破位1255回落1252做多，止损1248，目标1260-1264，破位持有

　　4，下方破1225反弹1228做空，止损1231，目标1223-1218，破位持有

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