在过去的一个交易日之中，我们听得更多的应该是行情应该上涨至何处结束？黄金白银的底部是否真的到来了？未来一个季度贵金属市场将有哪些新的机会出现？尽管行情如我们的预期在上扬，但是在欢喜之余，我们是否应该注意底部结构的牢固性问题呢？正是因为带着这些疑问，笔者通过对过去一段时间贵金属市场所发生过的事件来一一解答上述的疑问。可以说，无论这些多单来自何方，但金银的上涨显然并不出乎市场意料。
上周五美国劳工部公布的数据显示，新增就业人数20.3万人且失业率降至7.0%，失业率创2008年11月来新低，当月美国劳动参与率为63%，较前月小幅上升。同时劳工部修正了前两个月美国新增就业岗位数量，9月份新增就业岗位数从16.3万上调至17.5万；10月份新增就业岗位数从20.4万下调至20万。数据反映美国就业市场大幅改善，不过美元依旧走软下跌，未能受到数据的支持，金银也再度于低位收到大资金支持迅速反弹，其后报复性上涨至上方关键阻力位。这点来看主要是因为现在金银价格较低，且目前是年底，有多头愿意在低位接盘，而目前持仓报告显示投机空头过多，一般市场行为来讲，多空双方失衡情况下一方过多会导致市场缺乏对手盘，而走出反向行情。
另外昨天美联储三位官员都对目前政策发表了看法，而三人的观点都偏向鹰派，其中一直持鸽派观点且有投票权的圣路易斯联储主席布拉德的发言最值得关注，他认为12月会议应到开始小幅缩减QE，不过目前美联储主席伯南克以及他最大可能的接任者耶伦一直是坚定的鸽派支持者，并且一直在强调2%的通胀以及6.5%失业率这两个门槛，而目前通胀并没有大幅上升的趋势，请看近几年来的通胀形势，其中粉色线是通胀率，绿色为剔除食品和原油的核心通胀率可以看出通胀整体呈下行趋势，偏离美联储目标，在这种情况下缩减预计较难发生；另外从前面失业率的变化也可看出，失业率自7.5%降至本月7%用了大约半年时间，这样来算明年年中可能会达到6.5%的失业率。因此认为仍将会在明年开始缩减进程。不过其实到了现在QE问题已经逐渐降温了，市场对预期的反应已经够多了，逐渐麻木了，恐怕等到真正的削减来临之后才会有足够的反应。
从技术面近期金价一直坚守1200关口，短期图表上面走出的低位震荡形态更多的引发市场关于短期筑底言论的预期。从上周五大幅利空的美国非农就业数据上面看，黄金近期的走势似乎并不畏惧这种短线的空头走势，当价格持稳于千二关口上方之时，市场的关注点由前期的盲目性空头逐步转移到了短期的多头思路上面；而日线图表上面的表现正是这一迹象的应证；从图表上面看，尽管日线受压于30天均线，但是下方的双底形态之意愈发浓烈。短期上面我们更多的关注1250美元/盎司一带的上涨阻力点位，若形成突破，短线多头可以关注1270水平位，当然若金价在后半周出现利空情绪打压，行情跌破1210美元/盎司关键位置，那么后期的关注点应当是1180基准位。而从隔日的上涨情况上面看，金价对1250一线形成了较好的突破，而高点也到达了1270水平位的关键阻力点，若后期金价想进一步向上发展，那么行情应该会有一个回踩蓄势的过程，所以对于短期的空头投资者来说，今日的走势应该会有一些机会。
而白银方面日线图表与黄金类似，尽管在目前错综复杂的利空基本面氛围之内谈及短期多头有点逆市而为的感觉，但是伴随美国债务问题以及美国财政和贸易不平衡等问题的严重性所形成的提振，白银伴随低位双底形态的涌现，可能短期会有一波年底的反弹行情出现。而从周线级别的波浪理论上面判断，目前的行情大体是处在一个新的起始浪的底部阶段，所以后市的关注点我们应当密切留意行情的变动情况。而具体点位上面可以关注反弹目标21.80美元/盎司一带，当然在行情到达这个位置之前，20美元/盎司一带可以视作为近期反弹的一个中期跳板。从上述的文字我们可以看出，隔日的分析报告是如此的完美，而行情也如鄙人的预期一般顺势的上涨，当然白银与黄金一样，若年底想进一步翻红，白银在今天的走势之中同样应该会出现一个回测蓄势过程，短线的交易者应该有利于空头，而中线结构的思路我们的观点是逐步向多头靠拢。
综上所述，尽管基本面氛围对贵金属走势不太理想，但是技术层次的表现更多的是倾向于短线多头发展；尽管在过去30年之中，每年12月份的金价表现都不太理想，但是结合短期基本面消息以及技术形态，我们依旧对今年12月份剩下的行情保持着一种积极的态度。而日内方面的思路，笔者建议黄金白银可以在昨天创出的高点一线短期沽空，获利的目标分别是隔日的突破口一线。
贵金属研究员：张威义(老沐)
【投资风险与利润并存，望各位朋友谨慎对之】
