古金：英欧央行维持利率不变，贵金属回吐周三涨幅

　　【行情回顾】

　　周四，金价和银价震荡下跌，回吐了周三的大部分涨幅。但市场情绪稳定，未现下跌恐慌，因为有见底预期支持。

　　【基本面分析】

　　周四晚间，英国央行和欧洲央行都维持利率水平不变。

　　欧洲央行宣布维持指标再融资利率0.25%不变，维持隔夜贷款利率(边际贷款利率)在0.75%不变，维持存款利率0%不变。英国央行则宣布维持官方利率0.5%不变，维持量化宽松规模3750亿英镑不变。

　　鉴于利率保持不变，所以德拉基的讲话虽然会导致市场异动，但影响有限，应该不会掀起大波澜。以往的新闻发布会，德拉基的讲话都偏向于鸽派(倾向于货币宽松)，如果这次德拉基也维持鸽派言论，那欧元可能表现坦然，不会大跌，因为德拉基一贯都是持鸽派言论的。而如果德拉基讲话偏向于鹰派，比如对经济状况的预估乐观，那欧元可能上涨，从而打压美元，提振金价和银价。

　　周五晚间的美国非农就业报告是本周的压轴大戏。这次非农报告甚至可能直接决定QE削减计划能否在年底启动。此前，周三晚间公布的美国11月份ADP就业人数明显好于预期，增加21.5万，预测值增加17.3万人，前值增加13万；这是一年以来的最大增幅，所以，周五的非农就业报告肯定不会太差。排除了太差的可能性后，如果非农报告略微好于预期，或者基本符合预期，那美元和金银走势都会比较震荡，震荡加剧，但不会走单边行情。而如果非农报告明显好于预期，那美元将大涨，金银将再度下探。

　　【技术分析】

　　周四的波动区间(下跌区间)完全孕含在周三阳线之内。可以说，市场是以周三的反弹空间换取了周四的下跌空间。

　　总体来看，市场已经进入了年内低点区域，虽然还不敢确定本周低点是不是本轮跌势的最低点，但至少已经八九不离十了吧。这轮跌势市场下探至年内低点区域时，肯定会有反弹；至于本周三的反弹是不是大规模反弹行情的开端，还有待确认和观察。

　　【综合研判】

　　一般而言，市场跌透了、跌破了才容易出现V型返升和急促返升；如果没有跌透、没有跌够就想止跌企稳的话，那这个止跌企稳过程会比较反复和多磨，会需要更多的时间。

　　现在金价银价还没有跌到年内最低点，更谈不上跌破。所以，短线的止跌企稳过程料将一波三折。近期后市，金价和银价还会回落到周三低点(也是本周低点)附近，甚至可能跌破。届时，当金银跌回到本周既有低点(金价1211.5美元、银价18.87美元)附近时，投资者仍可以考虑逢低做多。

　　当然，如果金银回调但是没有跌到本周低点那么低，那可不可以做多呢，也许可以视情况轻仓做多吧，比如，金价1210~1218、银价19~19.10或也可以轻仓尝试做多。现阶段因为价位偏低了，所以想沽空的话应该等反弹时再沽空，且应该以高抛低吸的投机思路来灵活沽空。

　　英伦金业首席分析师 古金

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