刘海霖：金市投资者偃旗息鼓待本周非农数据指引

　　上周回顾

　　现货金上周(11月25日当周)以1242.4美元/盎司开市，最高触及1256.8美元/盎司，最低下探至1227.0美元/盎司，收报1251.7美元/盎司，全周波幅29.8美元。周K线图显示，现货金上周收于带上下影线的阳线。

　　现货金上周五(11月29日)以1243.0美元/盎司开市，比上日收报价1244.9美元/盎司低开1.9美元，最高触及1254.5美元/盎司，最低下探至1240.8美元/盎司，收报1251.7美元/盎司，全日波幅13.7美元。日K线图显示，现货金上周五收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价上周五(11月29日)连续第二日攀升，因美元走软，但11月现货黄金价格仍录得五个月来最大月度跌幅，因投资者仍臆测美国出现的经济复苏的迹象可能导致美联储在此后缩减购债刺激规模。11月份现货黄金价格回落逾5%，据世界黄金协会(WGC)统计，这样的月度跌幅为35年(1978年以来)首次出现；而年内迄今累积下跌约25%，并很可能在近13年来首次年度收跌。过去三周间，金价一直处于1300美元之下，而上周以来，现货黄金价格基本陷于区间交投，因上周四恰逢美国感恩节假期，在此前后市场成交清淡。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，黄金在上周五欧市开盘后迅速走高测试了1250美元/盎司，从日内走势图上可以看出，黄金在第一次测试1250美元/盎司破败后，回落至1243美元/盎司附近进行一段小幅整理，随后在欧市尾盘，突然又出现一波拉高，使黄金上破1250美元/盎司阻力位，在1254.5美元/盎司录得了日内高点。鉴于日内消息及数据的缺失，黄金的这波涨势或有可能是空头回补而致，不过黄金11月恐将创下5个月以来最大单月跌幅，因美国经济持续复苏，促使投资人将资金转至表现强劲的股市，此外，市场亦预期来自央行的宽松资金即将进入尾声。

　　周五(11月29日)欧洲时段欧盟委员会公布的数据显示，欧元区10月失业人数减少6.1万，创2011年4月以来最大降幅，带动整体失业率下滑至12.1%；该地区11月消费者物价指数(CPI)年率升幅回升至0.9%。就业和通胀资料向好，为欧元区经济复苏赋予新动能。而欧洲央行(ECB)执委会成员默施(Mersch)在法兰克福Goethe大学的演讲稿中指出，欧元区需要毅力和耐心，该地区仍处于走出经济危机的初期阶段，但经济已走上正轨。执委科尔(Coeure)则在一篇报纸专访中表示，以欧元区的通胀前景来看，欧洲央行不需要采取类似美联储(FED)那样的大规模资产购买。此外，评级机构标普(S&P)宣布，下调荷兰长期主权评级至AA+，使欧元区该成员国失去AAA评级。对此，荷兰财政大臣称高度重视标普调降该国评级。同时，标普宣布上调塞浦路斯长期主权评级。标普还宣布，将西班牙评级展望由负面上调至稳定。

　　周五(11月29日)美国时段，鲜有重大经济数据公布，消息面也相当清静。欧元区方面，荷兰财政大臣称，相信惠誉和穆迪会维持荷兰AAA顶级评级；荷兰AAA评级被调降，沦为欧洲货币联盟乱象另一个受害者；西班牙官员称政府批准银行业新规，用以改善其竞争力。此外，传日本政府试图控制发债规模，政策小组下周四(12月5日)将开会讨论。各国央行方面，英国央行行长卡尼警告英国住房潜在购买者，应当心利率上升风险；欧洲央行管委维斯科认为央行的政策负担可能过重，非常规措施已帮助缓解危机。经济资料方面，美国11月18日当周货币供给M2减少40亿美元，降幅收窄；欧元区通胀率回升至0.9%，但市场仍对通缩风险心存顾虑；受抗洪行动影响，加拿大9月政府预算赤字增至38.4亿加元。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，其他消息方面，委内瑞拉一高级政府官员上周三(11月27日)表示，正在评估包括黄金储备在内的货币互换协议以加强在石油输出国组织(OPEC)国家中的美元供应。该国货品持续短缺并且通胀上升接近55%。该国反对派领导人Henrique Capriles表示，上周该国政府与高盛集团洽谈一项交换操作，其中涉及价值18.6亿美元的145万盎司黄金。一位该协议的知情者、不具名的资深政府消息人士表示，货币互换协议是符合逻辑的，不过现在八字还没一撇，但如果这是个机会去做这件事的话，那么就应该去做。在被问到什么情况下委内瑞拉愿意执行货币互换协议，该消息人士表示，这要看成本以及财政情况。

　　这种操作将有效利用该国一部分黄金储备的价值，将其作为抵押品并且能够支付银行利息。Capriles同样表示上周该国政府还计划和美国银行商谈一项操作以帮助支付外汇供货商的债务，该国十年前制定的货币管制规定导致这些持有该国几十亿美元债务的供货商被延迟支付。政府消息人士未对该项操作做出评论。根据消息，高盛提出的货币互换协议将提供16.8亿美元现金，挂钩该国央行目前价值18.5亿美元的黄金储备，在未来七年融资成本大约在8.18亿美元。美国银行将提供委内瑞拉公司低于官方数据的外汇利率，避免该国央行直接以一个弱于官方的汇率交易。

　　委内瑞拉货币管制即美元兑该国货币固定在6.3，哪怕黑市的价格高出固定价格十倍。因此导致了负债类的业务满足缺乏硬通货的进口。近几个月，委内瑞拉持续缺少从玉米淀粉到卫生纸的商品，因该国外汇储备在过去一年下降18%。不过委内瑞拉总统Eudomar Tovar周四(11月28日)否认该国忙于处理与华尔街涉及黄金储备的货币互换业务。面对该国试图通过货币互换协议加强美元供应的质疑，Tovar回复称这仅仅是一个提议，目前还什么都不是。另外，Tovar否认了委内瑞拉经济存在滞涨的情况。委内瑞拉经济目标增长6%，Tovar强调经济将会增加，但未提供具体数字。

　　2013年迄今，黄金价格累计下跌逾25%，势必录得13年来首次年度下跌。但鉴于美联储似乎很快就会削减前每个月850亿美元的量化宽松(QE)政策，众多分析师预计黄金价格可能会继续回落。全球最大在线黄金交易商在周五的一份研报中指出，2013年迄今，黄金价格持续地跌宕起伏；由于股市飙涨(全球股市现在处于六年高位)的缘故，黄金价格已经处于2011年9月峰值1920美元/盎司以来非常糟糕的水平。印度方面的黄金需求衰竭是黄金价格在11月份败北的关键性因素之一，中国的黄金净进口仍然非常强劲，印度的净进口已经收到该国政府取缔性政策的冲击。由于印度的经常帐赤字问题令人惶恐不安，导致该国政府绞尽脑汁地控制高水平的黄金进口水平。

　　该机构的研究表明，11月份原本是历史上黄金价格表现不错的一个月份，在过去45年里，11月份的金条价格平均涨幅为1.4%。据世界黄金协会统计，曾几何时，印度一度是最大的黄金消费国，但印度的这一地位已经被中国取而代之。宗教色彩浓厚的排灯节(Diwali)和即将到来的婚礼季一直被视作印度11月份黄金需求热潮背后的传统性驱动因素。澳新银行(ANZ)大宗商品团队在一份研报中指出，市场对实物黄金的需求很强劲，但这并不足以让黄金期货市场上那些做空黄金的交易者空头回补，中国上海黄金交易所保费萎靡不振就是例证；预计中国2013年黄金进口量为1050吨，可能占2012年进口量的比重为80%左右。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又补充说，黄金要出现真正的反弹，必须得能顺利跨过1250及1270美元/盎司两道坎。虽然目前突破了1250美元/盎司，但小时图上显示，黄金有在1250美元/盎司筑顶的迹象，或许，在本周公布11月非农资料之前，黄金将会多次出现空头回补的迹象。而11月 的非农数据，可能对黄金的年末走势尤为重要。因11月非农资料若继续维持强劲势头，恐怕即便是美联储决定在12月维持购债不变，都难以挽回黄金的颓势。但如果11月非农数据表现不佳，或许黄金能获得一定程度上的喘息反弹机会，但是改变不了14年即将录得更大跌幅的局面，美联储迟早会开始放缓购债问题，这仍 将是黄金价格不得不面对的局面。

　　有机构上周二(11月26日)发表评论称，黄金后市若想走高，那么1216.2--1232.6美元/盎司区间是其必须守住的区域。说到上行方面，该机构表示，黄金价格如果想要反弹至1379.30美元/盎司，那么必须有效突破1273.40美元/盎司。该机构表示，所谓上涨并不是指黄金从当前价位再创历史新高，而是指像黄金价格自1179-1428美元/盎司区间反弹那样，持续时间以及上涨程度都比较有限的、在目前完全 是熊市状态下的市场从此前历史高位1920美元/盎司的向下修正。

　　交易商预计金价下一反弹阻力位在1255美元和1290美元，而下方进一步支撑位在1220美元区域，若跌破，可能会进一步下行挑战1180美元的年内低点水平。过去数周公布的美国经济数据强劲，可能增加美联储很快开始缩减刺激规模的可能性。一旦如此，黄金价格将继续承压。此后料引起市场密切关注的重大资料是本周五(12月6日)美国方面公布的月度就业报告。之后，美联储将在12月17-18日举行政策会议，届时当前每月收购每月850亿美元债券的量化宽松措施恢复继续维持将再度成为看点。

　　12月2日至6日当周是对黄金市场尤为关键的一周，不但有众多的美国经济资料扎堆而来，而且11月的非农数据亦可以说是黄金走势的生死关头。11月非农数据的好坏很有可能影响到美联储12月份的利率决定。周一的消息面较为平淡，而资料方面主要关注纽约时段美国方面公布的制造业PMI数据，数据的好坏将对黄金走势构成一定的短线影响。周二缺乏消息及数据的指引，黄金走势可能主要受技术面而调整步伐。技术上仍需关注黄金在1250美元/盎司附近的阻力。

　　周三有众多美国方面的经济资料公布，预计黄金会处在宽幅震荡中。当日也将公布非农资料的前瞻指针，美国ADP就业资料。周四依然是美国经济资料为主导，黄金当日的走势或将主要参考美国第三季度GDP修正值而上下震荡。第三季度GDP修正值也是作为美国当前经济复苏的一个重要参考指标。周五压轴大戏美国11月非农资料即将爆发，也将把本周黄金走势的推向高潮。若资料继续表现强劲势头，无疑是对金价走势的一个致命打击。那将预示着美联储或许在12月份也有可能对缩减QE采取行动。

　　图表分析

　　日在线周五低点是1240，趋势在日线的级别内由单边跌升势转变为回调趋势，目前日线的阻力是在1250，再者就是1265，需要密切的关注1265附近的阻力位，在本轮下跌以来，11月14日最高点1294正好是触及了日线十周期均线，然后开始二轮跌势，日线目前MACD死叉继续发散，早前的下跌并未给宏观指标更多的改变，KD目前强势勾头向上，而支持位是1238及1232。四小时目前逆袭，蜡烛图跟MACD出现连续性的底背离后，目前的蜡烛图受制于布尔带上轨，虽然蜡烛图影线部分突破布尔带上轨，但是布尔带上轨依然是向下，未能被击穿向上发散，密切关注这一技术形态给予四小时更多的形态支撑，低位多单固定持有，四小时阻力是在1252，而支持位是1244。

　　今日支持位：1232，1218；

　　今日阻力位：1250，1265。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价上周五(11月29日)连续第二日攀升，因美元走软，但11月现货黄金价格仍录得五个月来最大月度跌幅，因投资者仍臆测美国出现的经济复苏的迹象可能导致美联储在此后缩减购债刺激规模。11月份现货黄金价格回落逾5%，据世界黄金协会(WGC)统计，这样的月度跌幅为35年(1978年以来)首次出现；而年内迄今累积下跌约25%，并很可能在近13年来首次年度收跌。过去三周间，金价一直处于1300美元之下，而上周以来，现货黄金价格基本陷于区间交投，因上周四恰逢美国感恩节假期，在此前后市场成交清淡。

　　黄金要出现真正的反弹，必须得能顺利跨过1250及1270美元/盎司两道坎。虽然目前突破了1250美元/盎司，但小时图上显示，黄金有在1250美元/盎司筑顶的迹象，或许，在本周公布11月非农资料之前，黄金将会多次出现空头回补的迹象。而11月 的非农数据，可能对黄金的年末走势尤为重要。因11月非农资料若继续维持强劲势头，恐怕即便是美联储决定在12月维持购债不变，都难以挽回黄金的颓势。但如果11月非农数据表现不佳，或许黄金能获得一定程度上的喘息反弹机会。预计金价下一反弹阻力位在1255美元和1290美元，而下方进一步支撑位在1227美元区域。此后料引起市场密切关注的重大资料是本周五(12月6日)美国方面公布的月度就业报告。之后，美联储将在12月17至18日举行政策会议，届时当前每月收购每月850亿美元债券的量化宽松措施恢复继续维持将再度成为看点。

　　本周波幅预计为1208美元/盎司－1308美元/盎司；

　　今天波幅预计为1238美元/盎司－1258美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1258(美元)做空，止赚设在1242(美元)；如金价再上调至1268(美元)再加第二注，止赚设在1248(美元)，止损设在1278(美元)。

　　计划二：第一注在1238(美元)做多，止赚设在1254(美元)；如金价再下调至1228(美元)再加第二注，止赚设在1248(美元)，止损设在1218(美元)。

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