杜颖：风雨过后 金银恢复短暂平静

　　行情回顾：

　　上个交易日(11月21日)国际现货黄金价格：开盘价1246.85，最高1250.29，最低1236.64，收盘1244.03 天图收阴

　　上个交易日(11月21日)国际现货白银价格：开盘价19.90，最高20.05，最低19.71，收盘19.99， 天图收阳

　　基本面：

　　周四(11月21日)欧市盘中，美国公布11月Markit制造业PMI初值好于预期，国际现货黄金价格短线跳水大约6美元，再刷逾四个月新低至1239.14美元/盎司，此后小幅回升至1240美元/盎司附近，投资者仍然担忧美联储可能很快开始缩减货币刺激计划，是推动黄金继续下行的一大原因所在。现货白银价格同样短线小幅跳水，刷新近四个月低位至19.75美元/盎司，目前于19.80美元/盎司附近震荡。

　　尽管周四公布的多数美国经济数据向好，尤其是就业数据，料将推升美联储提前缩减QE的预期，然欧洲央行行长德拉基日内否决了未来负利率的消息，欧元兑美元大幅反弹，抵消了此前的利空因素，金价最终基本收平。

　　欧洲央行行长德拉基在周四在德国柏林的一次活动中讲话指出，“自11月7日会议降息之后，没有关于负利率的进一步消息”。周三有媒体曾报道称欧洲央行正考虑实施负利率，将存款利率降低至-0.1%来刺激经济，这一度引发欧元大跌。而德拉基周四的讲话等于向市场澄清，欧洲央行尽管对此进行过讨论，但离成行显然还为时尚早。欧元周四在德拉基发言后出现应声上涨。

　　目前对于负利率政策，知名投行花旗周四认为，在欧洲央行明年实施欧元区银行业资产质量评估(AQR)以及压力测试之前，负利率具有高度争议性。欧元区当前额外流动资金数额为1740亿欧元，表明银行业将亏损逾1.7亿欧元。而这可能带来的恶果是，明年欧元区银行业资产质量评估(AQR)和压力测试前，银行业加速去杠杆化。该措施可能令遍布欧元区的信贷紧缩程度加剧、加大经济增长压力及欧元区通缩风险。从而削弱投资者对欧元区金融机构的信心，突显其相对较弱的表现。

　　美国周四数据整体向好，不过并没有能给美元提供太大支撑。美国劳工部(Labor Department)周四公布的数据显示，经季节性因素调整后，美国11月9日当周初请失业金人数下跌2.1万人至32.3万人，创9月28日当周以来最低，预期33.5万人，前值修正为34.4万人，初值33.9万人。数据编撰机构Markit周四公布的数据显示，美国11月Markit制造业采购经理人指数(PMI)升至54.3，创今年3月以来新高，预期52.3，10月终值51.8。

　　周四当天讲话的两位美联储官员则在当前的量化宽松措施会在何时结束这一问题上意见分歧，使得市场情绪在交易日行将结束之际仍保持纠结。里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)周四仍然对美联储当前每个月购债850亿美元的量化宽松(QE)政策持反对意见，他认为，美联储资产购买计划能在一定情况下刺激经济，但并不支持目前的资产购买计划；在解决美国经济中所存在的结构性问题上，美联储当前所实施的QE政策并未见到很好的效果。他认为，美联储适宜在2013年12月至2014年3月之间的某个时候开始缩减QE政策，但这应当取决于未来经济数据。

　　另一位美联储官员，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)则表示，美联储(FED)当前所实施的宽松性购债措施必须继续实施下去，尽管这可能会带来通胀风险，但迄今尚无迹象表明美国面临物价上涨压力。布拉德认为，当前，美联储政策仍然“非常宽松”，现在需要继续实施量化宽松(QE)政策，虽面临一定的通胀风险，但这尚未变成现实性风险。他同时指出称，美联储基金利率可能会在更长的时期内维持在接近零的水平。

　　美国联邦储备委员会公布的联邦公开市场委员会10月29至30日货币政策会议纪要显示，该机构决策层就中期货币政策相关的问题进行了广泛讨论，包括如何就削减量化宽松政策(QE)规模与外界更好沟通。这意味着，美联储正认真考虑未来几个月内开始削减QE。

　　技术面：

　　黄金/白银：金价日线价格下破1250美元，或打开大幅下行空间，时段内金价反弹乏力，后市倾向逢高做空，中短期目标1210/1180。银价最终还是未能持稳20整数关口打开进一步的下行空间，日内支撑19.2破位目标将指向18.2前期低位，日内阻力20.120.3倾向寻机做空。

　　操作建议：

　　黄金

　　阻力位：1253 1260 1267

　　支撑位：1237 1227 1211

　　1, 激进1253-55轻仓做空，止损1257上方，目标1243-37破位持有;稳健1267做空,止损1272上方

　　2, 见1225-27轻仓做多,止损1223下方,目标1233-41破位持有;

　　白银

　　阻力位：20.2 20.5 20.8

　　支撑位: 19.5 19.3 19

　　1,见19.2-19.3做多,止损19下方,目标19.5/19.8;

　　2,见20.2-20.3轻仓做空,止损20.5上方,目标19.9-19.6破位持有;

　　今日关注:

　　15:00德国第三季度GDP年率终值(未季调)前值1.1% 市场预测1.1%

　　15:00德国第三季度GDP年率终值(作日调整后) 前值0.6% 市场预测0.6%

　　15:00德国第三季度GDP季率终值(季调后)前值0.3% 市场预测0.3%

　　23:00 美元 美联储官员乔治发表讲话

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