曹阳:需求减少空头加,金银弱市压力大

　　国际现货黄金上周先抑后扬,周线微微上涨,收出小阳十字星;国际现货白银上周表现的弱一些,与黄金同样是先抑后扬,但是扬的程度非常有限,最终周线收阴,最终下跌3.26%.上周国际现货黄金开盘1288.57美元/盎司，最高1294.04，最低1261.42，收盘1289.72美元/盎司，上涨0.13%；国际现货白银上周开盘21.42美元/盎司，最高21.45，最低20.42，收盘20.78美元/盎司，下跌3.26%；国内天通银上周开盘4225元/千克，最高4237，最低4033，收盘4092元/千克，下跌3.22%。

　　基本面:

　　美国商务部11月15日公布的数据显示，　具体数据显示，美国9月批发库存月率上升0.4%，一如市场预期，8月份由上升0.5%修正为上升0.8%。批发库存在9月份增加，得益于专业设备和电脑的库存骤增，但众多经销商降低了汽车库存。

　　与此同时，美国9月批发销售月率上升0.6%，预期上升0.3%，8月份由上升0.6%修正为上升0.4%。

　　11月15日美联储公布报告称，10月份美国工业产出环比下滑0.1%，自7月份以来首次出现下滑，主要由于矿业和公用事业产出下降。经济学家平均预期10月份美国工业产出维持不变。

　　11月15日公布的最新报告显示，11月份纽约联邦储备银行制造业指数自5月份以来首次转为负数，出乎经济学家意料,该月纽约联邦储备银行制造业指数报-2.2点，10月份为1.5点。

　　两个多月后有望接替伯南克的珍妮特·耶伦 ，似乎并不在意进一步强化外界对她的“鸽派”印象。14日面对美国议员时，她非常肯定地表示，要确保货币政策刺激不会太快被撤走。相比前一天公布的书面讲稿，耶伦的鸽派倾向有过之而无不及,她直言：美股当前无泡沫。

　　这样的言论,让美国股市两大基准指数连续第二天创出历史新高，不过，今年以来美股的强劲表现，已让一些机构投资人心生谨慎，有人认为，即便美股尚未出现泡沫，明年的表现也很可能要平淡许多。

　　巴克莱的策略师认为:这显示耶伦很可能支持在退出的问题上持谨慎立场，而利率市场已经消化了这样的预期，因为大多数人都预计，美联储将会等到明年3月的会议上才启动QE退出。尽管实体经济和非农就业数据的继续改善可能令退出进程整体提前。

　　但耶伦14日在国会证词也表示:QE“不会永远持续下去”。而她有关“美联储每次开会都会评估开始缩减购债的时机是否成熟”的表态，也意味着12月份依然有退出的可能。

　　美联储将于北京时间 11月21日周四凌晨03:00公布会议纪要，届时，市场可能会围绕美联储何时开始缩减其QE政策产生新一轮辩论。美联储在10月30日结束的上一次货币政策会议上维持宽松政策不变，经济评估意外偏向乐观，并删除了对信贷环境的顾虑,这被部分投资者将此解读为，美联储可能会提前开始缩减QE政策。

　　世界黄金协会日前公布的2013年第三季度《黄金需求趋势报告》显示，全球2013年第三季度总体黄金需求为869公吨，同比下降21%。下降的主要原因是黄金ETF投资需求及印度黄金市场消费需求的大幅减弱。继第二季度黄金ETF净减持402公吨后，三季度仍然净减持119公吨。而在印度，由于政府对黄金市场的干预，该季度当地的黄金需求下降了71公吨。

　　在中国,受国际金价持续下跌影响，大量的做多头寸被止损离场，空方势力占据主导地位，金价反弹能量极度缺乏，相对于实物金而言，投资价值处于缩水阶段，在第一轮疯抢黄金受到挫折后，市场情绪变得更加谨慎，受此影响，黄金的购入量开始逐步走低。加之市场不断预期美联储将在今年年底前开始缩减QE，这将形成更大的下跌压力，这样一来，市场对于黄金的需求就更低了，在诸多因素的影响下才导致第三季度的黄金需求逐步下降。曹阳

　　实物黄金与国内的投资者紧密相关，前期 “中国大妈”手中的黄金多数被套,此役给“中国大妈”的投资历程造成了不小的阴影，对于被套投资者的投资来讲，多数持有回本的目标，而再继续购买黄金意愿则不是很强。

　　美联储副主席耶伦11月14日承诺继续推进量化宽松前夕，投资者们对黄金的看多程度下跌，对冲基金们持有的黄金空仓翻番。CFTC报告显示，在截至11月12日的一周里：投资者持有的黄金净多头期货和期权合约大幅下跌37%至55456手，这一跌幅为2月来最大。黄金空头合约从前一周的26490手上升至54143手，为8月中旬以来最高水平。需求减少空头加,金银弱市压力大,黄金白银在目前的位置波动空间有限,日内适合做高抛低吸。

　　技术：

　　国际现货黄金日内的压力首先在1287附近，其次压力在1293附近；支撑首先在1282附近，其次支撑在1278附近。

　　国际现货白银日内的压力首先在20.85附近，其次压力在21.0附近；支撑首先在20.55附近，其次支撑在20.40附近。

　　国内天通银日内的压力首先在4110附近，其次压力在4125附近；支撑首先在4060附近，其次支撑在4030附近.

　　天通银日内适合做高抛低吸,压力位置做空,设20点止损,支撑位置止盈;反过来支撑位置做多,设20点止损,压力位置止盈,日内波动空间有限,谨慎操作,注意控制风险.(仅供参考，风险自负。)

　　曹阳

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