陈晨： 黄金白银一周分析策略

　　在上周重磅数据的袭卷下，市场硝烟四起，一片狼藉。主要欧洲央行的降息以及美国出色的经济数据表现让市场所不料。

　　上周四欧洲央行将基准再融资利率下调0.25个百分点，至0.25%，虽然欧元区饱受打击的经济体出现一些复苏迹象，尤其是在西班牙，但远远达不到能摆脱危机的程度。欧元区失业率仍然处于纪录高位，增长也依然乏力。近期法国工业数据进一步证明了欧元区第二大经济体的疲弱状况。9月份工业产值下降0.5%，此前的预期为上升0.1%。评级机构标普也将法国主权评级下调一级，至AA级，理由是法国经济疲软。欧元的降息除了是欧元区过低的通胀，关键在于过高的欧元价值不利于作为出口导向型国家的经济发展。法国以服装、希腊以旅游、意大利以香水等，这些国家出口占了该国家GDP很大的份量，过高的欧元价值会制约其出口贸易。然而这几个国家也是欧洲危机过后的问题五国。中国作为欧洲最大的贸易伙伴，奢侈品消费大国，再回顾中国加入世贸的一个重要条件2015年中国国门需要全面放开，那么为竞争中国这个庞大市场，欧元区似乎开始用降息作布局。面临通胀过低，除了降息，量化宽松也是不可缺少，为此欧元区接下来的货币政策关键在于是否扩大宽松的规模。对于欧元区未来预期通胀目标的达成，作为抗通胀存在的黄金，或许能得益上涨。

　　上周五美国劳工部公布，10月份美国非农就业人数增加20.4万人，而此前外界预计政府停摆以及挫伤消费者和企业信心的债务上限之争会导致就业人数下降。10月份失业率上升0.1个百分点，至7.3%，主要受政府停摆导致成千上万名员工休假影响。就业报告增强了有关美联储不久将开始收缩每月850亿美元债券购买计划的预期。这个计划是在去年9月份推出的，旨在推低长期利率及提振投资和就业。市场就此猜测最早可能是在12月17日至18日召开的美联储下次会议。美国10月非农数据让许多投资者感到意外，不仅因前期非农数据，也因为美国10月份政府停摆，市场预测非农数据如预期般不好。前期提及美国的缩减购债计划势在必行，因利大于弊。而美国股市的不断攀升为吸纳外资提供条件，缩减购债计划的条件是美国经济数据需达标，尽管就业人数有所增长，但是失业率仍维持高位，距离规定6.5%还有一段距离，那么在今年12月的美联储会议是否缩减购债计划，仍是市场猜测范围。就此不作猜测，但可以明确的是缩减购债计划将在这段时间内被市场轮番炒作，因此接下来的美国数据会让市场更加敏感，将作为其猜测计划实施的方向标。

　　黄金白银在受数据影响下运行，任欧元区以及美国数据拉扯。作为抗通胀标志的黄金，就欧元区扩大通胀率理应收益上涨，但在美国强劲的经济数据支撑下的缩减购债预期不断加强，使黄金白银暂时停住脚步。这时判断黄金方向上出现了对冲的难题，为此需要明白的是美国12月缩减购债计划都是市场的猜测，欧元区扩大通胀则是板上钉钉的事情，更倾向黄金在接下来一段时间走避险属性。地位反弹上涨后，临近12月美联储会议前维持震荡走势，后市因确立是否缩减购债计划而破箱体。

　　黄金的关键支撑在1275-1280一带，此支撑为黄金本年度两底部趋势支撑线，支撑较强，很难一次性突破。而考虑黄金的惯性走势，可适当采用缓冲。策略上可以在1280做多，1270加仓，1265加仓，止损1259，止盈1300-1330。

　　白银关键支撑20.9-21.15，做多价位可以在21，目标21.6-22。国内现货白银4165做多，目标4300

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